有望成為首家登陸主板的三板公司

　　三板上市公司粵傳媒

　　（400003）昨日公告稱，證監(jiān)會發(fā)審委將于7月30日審核公司IPO申請。如粵傳媒的上市申請一旦成功過會，將成為代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（“三板”）首家成功首發(fā)上市的公司，同時也將成為首家在A股市場首發(fā)上市的報業(yè)公司。

　　公開資料顯示，粵傳媒的前身是曾在原NET系統(tǒng)（“三板”前身）上市流通的清遠建北（集團）股份有限公司。2000年10月，廣州大洋文化傳訊有限公司受讓清遠建北36.79％股權(quán)，成為其第一大股東。由于廣州日報社持有廣州大洋90％的股權(quán)，因此廣州日報社成為粵傳媒的實際控制人。粵傳媒昨日在公告中稱，本次擬發(fā)行7000萬股A股，其中5000萬股向公司控股股東及三板流通股東同比例配售，配售比例為每10股配2.77股，其余2000萬股公開發(fā)行。

　　受此消息影響，三板昨日正常交易的6只股票全線大漲。而據(jù)公司相關(guān)人士透露，粵傳媒的首發(fā)將成為三板上市公司轉(zhuǎn)板和首發(fā)破題的積極信號，而隨著上市環(huán)境發(fā)生改變，公司首發(fā)通過的可能性極大。

　　過會可能性很大

　　而市場最關(guān)注的莫過于粵傳媒是否會重演此前大自然“轉(zhuǎn)板”失敗的一幕。

　　該人士分析認(rèn)為，粵傳媒和大自然此前的情況已大不相同。首先，粵傳媒的業(yè)績在最近三年里平穩(wěn)發(fā)展；其次證監(jiān)會已明確指出要重構(gòu)三板市場，要將主板、中小板和三板的橋梁“打通”，實施“可上可下”的制度；并且，證監(jiān)會已受理粵傳媒的申請且進入了相關(guān)程序。

　　該人士表示，粵傳媒此次首發(fā)通過可能性較大的另一“特殊”的原因在于，有關(guān)部門正加大力度扶持國內(nèi)傳媒企業(yè)上市融資。

　　IPO前要股改

　　公司在上市前還必須過的一道坎就是股改。據(jù)該人士預(yù)測，粵傳媒極有可能先股改后“轉(zhuǎn)板”，而股改復(fù)牌那天，就是公司以全流通身份加入主板的日子。該人士稱，理想的股改方案將是送股加上大股東資產(chǎn)注入。

　　公司當(dāng)前總股本為1.99億股；廣州日報社通過廣州大洋持股7959萬股，占總股本的39.93％，未流通的內(nèi)部職工股共2507萬股，占9.44％，兩者相加占49.37％；而已流通部分共1.01億股，占50.63％。

　　據(jù)分析，如果以包含內(nèi)部職工股的49.37％非流通股計算，即使10送3也不會影響大股東的控股地位。但如果以大洋實業(yè)持有的39.93％股權(quán)進行送股，10送3后其控股比例將被大幅攤薄，因此可能性不大。所以，公司最可能的股改方案將是送股加資產(chǎn)注入。

　　投資亮點

　　大股東資產(chǎn)注入成看點

　　實際上，廣州日報社作為粵傳媒的實際控制人無疑豐富了其首發(fā)上市的想像空間。而粵傳媒目前的主要業(yè)務(wù)是為廣州日報的子報及其他印務(wù)提供印刷和廣告服務(wù)。

　　據(jù)了解，廣州日報已承諾公司放心投入做大招聘廣告，同時承諾除廣州日報外的所有印刷業(yè)務(wù)通通交給粵傳媒；最重要的是，如果日后廣州日報要出售其印刷資產(chǎn)，公司有優(yōu)先購買權(quán)。

　　“這為公司日后收購廣州日報印刷業(yè)務(wù)埋下伏筆，只要報社愿意，公司有能力購買，這塊業(yè)務(wù)就不會跑到別人那里去�！辈⑶遥�公司第一大股東廣州大洋作為廣州日報控股90％的子公司，也同樣作出避免同業(yè)競爭承諾，如果公司認(rèn)為大洋實業(yè)和公司業(yè)務(wù)有沖突可以直接提出收購。

　　市場影響

　　有望激活紙媒板塊

　　當(dāng)問及粵傳媒的轉(zhuǎn)板上市是否會刺激二級市場的相關(guān)板塊時，該人士表示，公司登陸A股后將與在港股市場上市的北青傳媒（HK．1000）業(yè)務(wù)較為接近，可比性相對較高。北青傳媒自2004年12月上市以來的23元多一路下跌至昨日收盤的8元左右。

　　該人士坦言，如果不考慮公司首發(fā)的因素，目前粵傳媒的股價已充分反映了公司的價值，而公司的投資吸引力甚至比不上已在主板上市的博瑞傳播( 28.50,0.90,3.26%)。但如果公司在主板首發(fā)成功將徹底脫胎換骨，且需要重新估值，并將帶動相關(guān)傳媒板塊。

　　“因為有大股東增持的注資預(yù)期，所以如果賭粵傳媒能上市的話，三板內(nèi)任何一個價格都值得買，因為大股東一定要增持到不少于51％的控股水平�！痹撊耸勘硎尽�