- 保護(hù)視力色：
煤炭采選業(yè)：供應(yīng)緊張帶來(lái)新一輪煤價(jià)升勢(shì)
-
http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2007-8-2
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報(bào)告 投資分析 市場(chǎng)調(diào)研 煤炭
- 中研網(wǎng)訊：
-
E=MC2 (Energy=More Clean Coal)：我國(guó)政府對(duì)待煤炭產(chǎn)業(yè)的政策已經(jīng)發(fā)生了根本變化。從20 世紀(jì)90 年代把煤炭作為一個(gè)一般的競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，采取有水快流的方式，鼓勵(lì)中小煤礦的發(fā)展，導(dǎo)致行業(yè)整體陷入困境，更威脅到我國(guó)能源的安全供應(yīng)。而以2005 年《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)煤炭工業(yè)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》的發(fā)布為標(biāo)志，我國(guó)煤炭工業(yè)的戰(zhàn)略地位重新得到國(guó)家重視。
2008-2009年中國(guó)鉻產(chǎn)業(yè)研究咨詢報(bào)告 本報(bào)告首先介紹了金屬鉻行業(yè)及其相關(guān)行業(yè)等，接著分析了國(guó)際國(guó)內(nèi)金屬鉻行業(yè)的發(fā)展概況，然后分別介2008-2009年中國(guó)錳產(chǎn)業(yè)研究咨詢報(bào)告 本報(bào)告首先介紹了錳行業(yè)的整體運(yùn)行情況，接著分析了錳行業(yè)的供給與需求，分析了錳行業(yè)的上下游行業(yè)2009-2010年中國(guó)新能源市場(chǎng)研究與前景分析報(bào)告 【出版日期】 2008年12月 【報(bào)告頁(yè)碼】 350頁(yè) 【圖表數(shù)量】 1502009-2010年中國(guó)污水處理行業(yè)深度研究與前景分析 近四年，我國(guó)污水處理行業(yè)發(fā)展迅猛。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局資料顯示，2008年1-5月我國(guó)污水處理及其再生營(yíng)運(yùn)數(shù)據(jù)顯示行業(yè)健康發(fā)展：自2005 年以來(lái)的國(guó)家調(diào)控政策為煤炭行業(yè)的健康與可持續(xù)性發(fā)展鋪平了道路。煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速?gòu)?005 年的65.6%下降到2006 年的27.2%和2007 年1～5 月的13.5%。國(guó)內(nèi)與國(guó)際煤價(jià)近期均有所上升。小煤礦增速放緩，表明關(guān)停小煤礦的政策效果開(kāi)始體現(xiàn)，煤炭行業(yè)結(jié)構(gòu)正在改善。
隨著國(guó)家對(duì)煤炭行業(yè)調(diào)控政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，煤價(jià)可能展開(kāi)新一輪升勢(shì)：我們預(yù)計(jì)07 年將是投產(chǎn)高峰期，08 年后煤炭投產(chǎn)規(guī)模將會(huì)逐步減少，而下游的煤炭需求增量仍然會(huì)維持較高的水平，因此08 年下半年開(kāi)始煤價(jià)可能展開(kāi)新一輪升勢(shì)。預(yù)計(jì)2008 年供應(yīng)缺口將達(dá)2000 萬(wàn)噸。
煤炭企業(yè)現(xiàn)有資源價(jià)值應(yīng)該重估：2006 年10 月，國(guó)務(wù)院批復(fù)了《關(guān)于深化煤炭資源有償使用制度改革試點(diǎn)的實(shí)施方案》，決定在全國(guó)8 個(gè)煤炭主產(chǎn)省區(qū)推廣礦業(yè)權(quán)制度改革。這將提高新進(jìn)入煤炭開(kāi)采行業(yè)者的門(mén)檻，同時(shí)也會(huì)觸發(fā)對(duì)現(xiàn)有煤炭上市公司已經(jīng)取得采礦權(quán)煤炭的資源價(jià)值重估。
中國(guó)煤炭企業(yè)理應(yīng)享有估值溢價(jià)：我們認(rèn)為，中國(guó)煤炭企業(yè)的發(fā)展前景遠(yuǎn)優(yōu)于美國(guó)同業(yè)。2004～2030 年，美國(guó)煤炭產(chǎn)量年均增長(zhǎng)約1.5%，而中國(guó)煤炭產(chǎn)量增速將是美國(guó)的兩倍達(dá)到3%。因此，H 股煤炭公司理應(yīng)享有估值溢價(jià)。我們按照PEG 大約為1 對(duì)中國(guó)煤炭公司進(jìn)行估值。
選擇具有持續(xù)擴(kuò)張潛力和產(chǎn)業(yè)鏈完善的煤炭企業(yè)：我們認(rèn)為，由于煤炭公司具有較強(qiáng)的同質(zhì)性，煤炭公司的投資首先是一種行業(yè)性的機(jī)會(huì)。在選擇煤炭公司時(shí)，從兩個(gè)角度來(lái)考慮，一方面是具有持續(xù)擴(kuò)張潛力的公司，包括通過(guò)自身新建礦井，或者收購(gòu)集團(tuán)公司或者其他公司煤炭業(yè)務(wù)來(lái)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，如神華集團(tuán)并購(gòu)寧煤集團(tuán)，中煤能源新建礦井?dāng)U產(chǎn)；另一方面，是產(chǎn)業(yè)鏈完善的企業(yè)。中國(guó)神華以其煤電運(yùn)一體化運(yùn)營(yíng)(還有集團(tuán)在大力發(fā)展的煤化工業(yè)務(wù))成為典型代表。我們給予神華(H 股)和中煤能源(H 股)“推薦”的投資評(píng)級(jí)，給予兗州煤業(yè)(H 股)“審慎推薦”的投資評(píng)級(jí)。
- ■ 與【煤炭采選業(yè)：供應(yīng)緊張帶來(lái)新一輪煤價(jià)升勢(shì)】相關(guān)新聞
- ■ 行業(yè)經(jīng)濟(jì)
