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汽車行業(yè)步入黃金年代
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http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2007-8-6
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汽車行業(yè)利潤率趨穩(wěn)
2009年中國汽車濾清器行業(yè)研究咨詢報告 近年來中國濾清器行業(yè)的規(guī)模一直保持穩(wěn)定增長，企業(yè)數(shù)量達(dá)到1000家以上，行業(yè)生產(chǎn)技術(shù)及管理水2009-2010年中國汽車4S店經(jīng)營態(tài)勢與產(chǎn)業(yè)投資咨 隨著汽車市場的競爭日趨激烈，銷售服務(wù)渠道的健全日益成為企業(yè)發(fā)展壯大的必要因素，盡管初期投入較2008-2012年中國鐵路運輸設(shè)備制造行業(yè)投資可行性 國家統(tǒng)計局資料顯示，2008年1-8月我國鐵路運輸設(shè)備制造業(yè)實現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值為763.75億元2008-2009年中國海運業(yè)研究咨詢報告 目前，金融危機(jī)導(dǎo)致全球海運業(yè)蕭條。由于歐美消費需求下降、原材料需求銳減，海運需求亦因此一落千
2007年1-6月，我國乘用車增勢不減，商用車也呈現(xiàn)良好發(fā)展勢頭。2007年1-6月乘用車銷量達(dá)到308.4萬輛，同比增長22.3%，產(chǎn)銷率97.9%。商用車銷量129萬輛，同比增長25.9%，產(chǎn)銷率98.8%。其中重卡出現(xiàn)井噴式增長，累計銷量4.4萬輛，同比增長58.05%；半掛牽引車銷售9.37萬輛，同比增長122.7%。
整車?yán)麧櫟臀悔叿�(wěn)。整車價格已在低位運行，2006年以來，乘用車價格指數(shù)年降幅維持在5%左右，客車價格基本保持不變，載貨車價格甚至小幅上升。由于乘用車技術(shù)水平還有很大的上升空間，乘用車生產(chǎn)廠商可以通過技術(shù)升級維持同級別乘用車價格基本不變。另得益于鋼材，橡膠等價格的穩(wěn)定，未來汽車行業(yè)盈利水平預(yù)期低位趨穩(wěn)，息稅前利潤率穩(wěn)定在5%左右。
乘用車前景持續(xù)看好
不斷擴(kuò)大的中高收入群體，城鄉(xiāng)地區(qū)發(fā)展的不同步為乘用車提供廣闊的市場。2010年我國乘用車銷量有望突破千萬大關(guān)。據(jù)社科院測算，2020年我國約有2.5億多從業(yè)人員達(dá)到中等收入群體，中等收入者個人的年收入水平大體應(yīng)在5萬至8萬元。中高收入群體的擴(kuò)大必將推動高檔消費品的增長，汽車等耐用消費品將進(jìn)一步快速增長。
2006年末中國私家乘用車保有量為1500萬輛，保守預(yù)計到2020年將增長到1.2億輛。國內(nèi)市場的快速增長和出口的拓展，估計到2015年左右，中國汽車產(chǎn)銷量有望達(dá)到1800萬輛以上，乘用車市場發(fā)展至少還將有20年左右的較快速增長，未來10年有望維持15%-20%左右的年增長速度。
商用車表現(xiàn)值得期待
2007年1-6月，重卡累計銷量4.4萬輛，同比增長58.05%。半掛牽引車?yán)塾嬩N量9.4萬輛，同比增長122.7%。重卡市場未來幾年有望高速發(fā)展。固定資產(chǎn)投資的高增長，計重收費，燃油稅的開征，對超載的嚴(yán)厲打擊等等重要事件將使重卡在未來幾年有出色的表現(xiàn)，2007-2009年CAGR將超過40%。
同樣，2007年1-6月客車市場表現(xiàn)也相當(dāng)突出，大中客車銷量快速增長，共銷售3.03萬輛，同比增長31.1%。輕型客車銷售成績可圈可點，共銷售8.3萬輛，同比增長15.5%。旅游市場的持續(xù)發(fā)展仍是客車未來發(fā)展的最大驅(qū)動因素，旅游市場所需客車等級高，利潤率高，將使未來幾年客車企業(yè)出現(xiàn)利潤增長大于收入增長的良好局面。
汽車行業(yè)投資策略
處于景氣周期的汽車行業(yè)2007年下半年走勢將會強(qiáng)于大勢，給予行業(yè)“增持”評級。下半年重點關(guān)注四大投資主題：1)重汽細(xì)分市場，重點關(guān)注濰柴動力(000338)和中國重汽(000951)；2)整體上市預(yù)期類上市公司，重點關(guān)注福田汽車(600166)和一汽夏利(000927)；3)自主研發(fā)實力較強(qiáng)的企業(yè)集團(tuán)，重點關(guān)注江淮汽車(600418)和上海汽車(600104)；4)各細(xì)分市場龍頭企業(yè)，重點關(guān)注宇通客車(600066)和金龍汽車。
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