作為國內(nèi)第三大鋼鐵公司，沙鋼的融資瓶頸已明顯影響其擴張步伐，在諸多并購案中，民營身份亦使之缺乏與地方政府的談判能力。沙鋼引入寶鋼和高盛等戰(zhàn)略投資者而后上市，或?qū)⒊蔀橐环N多贏選擇

    8月底以來，中國最大鋼鐵企業(yè)——寶鋼集團有限公司（下稱寶鋼）洽購中國最大民營鋼鐵企業(yè)——江蘇沙鋼集團有限公司（下稱沙鋼）的消息在業(yè)界傳開。

　　9月19日，沙鋼董事局主席沈文榮接受《財經(jīng)》記者采訪時表示，沙鋼從2005年起就有引入戰(zhàn)略投資者的打算，近期與寶鋼、高盛有過接觸，也與武鋼、鞍鋼等都有過接觸，但一切都在探討之中，遠未形成書面協(xié)議。

　　據(jù)國際鋼鐵協(xié)會(IISI)統(tǒng)計，2006年，寶鋼擁有鋼鐵產(chǎn)能2250多萬噸，為世界第五大鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)。沙鋼2006年產(chǎn)鋼1460萬噸，為世界第14大鋼鐵企業(yè)，其規(guī)模在國內(nèi)僅次于寶鋼、唐鋼和鞍鋼。如果雙方聯(lián)手，中國乃至全球鋼鐵業(yè)格局將為之一變——并購后雙方產(chǎn)能合計將達4000萬噸，在全球排名第二；同時也可能將成為全球鋼鐵業(yè)繼去年米塔爾并購阿塞羅后的第二大并購。

　　《財經(jīng)》了解到，雖然外界認為沈文榮放棄沙鋼控制權(quán)的可能性極小，但對于這家民營鋼鐵公司而言，融資瓶頸已明顯影響其擴張步伐，在諸多并購案中，民營身份亦使之缺乏與地方政府的談判能力。沙鋼引入寶鋼和高盛等戰(zhàn)略投資者而后上市，或許將成為一種多贏選擇。

　　沙鋼高層向《財經(jīng)》證實，根據(jù)9月24日簽署的最后協(xié)議，沙鋼以20多億元現(xiàn)金代價獲得河南省最大民營鋼鐵企業(yè)安陽永興鋼鐵有限公司(下稱永興鋼鐵) 近80％的股權(quán)。永興于1993年建廠，目前擁有鋼鐵產(chǎn)能約100萬噸。此外，一個產(chǎn)能超過150萬噸的新項目正在上馬。據(jù)悉，沙鋼進入后將立即啟動250萬噸產(chǎn)能的二期技術(shù)改造。

　　此前的2006年，沙鋼斥資20億元，收購了江蘇省內(nèi)的淮鋼，吞下300萬噸鋼鐵產(chǎn)能。此番并購永興鋼鐵后，沙鋼產(chǎn)能很可能將躍居全國第二，僅次于寶鋼。

　　日前又傳出消息，沙鋼準備收購英國斯坦科（Stemcor）控股公司旗下的澳大利亞薩維奇河鐵礦（SavageRiver）90%的股份，總投資可能將達1.08億美元。該處鐵礦可采鐵礦石總儲量約為2.83億噸，可采至2021年。

　　沙鋼高層9月26日晚間向《財經(jīng)》記者承認，澳州買礦確有其事，但價格和相關(guān)細節(jié)目前還不便公布。項目處于等待國家相關(guān)部委批準過程中。

　　高速擴張態(tài)勢之下，沙鋼的融資瓶頸凸現(xiàn)。沙鋼黨委副書記陳曉東認為，由于沙鋼沒有上市，融資主要靠從銀行借款，這導致沙鋼融資成本偏高。沙鋼有兩大優(yōu)勢一直為業(yè)界關(guān)注，一是人均產(chǎn)鋼量達1000多噸，居全國鋼企第一；二是背靠長江深水港，運輸成本優(yōu)勢明顯。但是，“這兩個優(yōu)勢節(jié)約的成本，幾乎為融資成本抵消。”陳曉東說。

　　鋼鐵業(yè)界人士認為，鋼企上市的重要性在2002年以后開始顯現(xiàn)。2002年至2006年，受國際國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境影響，汽車制造等新型產(chǎn)業(yè)的興盛，上游的鋼鐵產(chǎn)品升級浪潮開始。企業(yè)上新項目，需要新的幾十億甚至上百億元資金來增添設(shè)備和引進尖端人才。沙鋼等尚未上市的民營鋼企旋即居于劣勢。沙鋼接近60%的負債率顯然無法再承擔大規(guī)模的銀行借款。而寶鋼、武鋼等大型國企，則利用股票市場融資，在新的鋼鐵競賽中占盡先機。

　　另一方面，沙鋼的民企身份，令其在并購過程中缺乏與地方政府的談判能力。2007年春節(jié)后，沙鋼洽購凌鋼股份（深市代碼：600231）的努力最終敗于遼寧本地國企鞍鋼。內(nèi)部人士稱，沙鋼在江蘇省外并無政府人脈優(yōu)勢，其民營身份令地方政府有所忌憚。

　　在沙鋼人看來，沙鋼沒有的條件，寶鋼幾乎全有。沈文榮稱：“寶鋼有國家強大的支持，擁有先進的管理模式，在全國鋼鐵行業(yè)中引進的設(shè)備是最多的，有很多自己獨立的知識產(chǎn)權(quán)�！�

　　在此情境下，與寶鋼看似不可能的合作逐漸變得可以接受�！盁o論是我們收購別人，還是別人收購我們，只要是為了企業(yè)的長遠發(fā)展好，都是可以的�！鄙蛭臉s說。

　　近期，沙鋼曾向高盛咨詢有關(guān)H股上市的事。至于是否引入高盛作財務(wù)投資者，是否在上市前先找國內(nèi)優(yōu)秀鋼鐵企業(yè)作戰(zhàn)略投資者，以及H股何時上市，是整體上市還是分拆上市——這些決定沙鋼未來命運的大問題上，沈文榮顯然已經(jīng)有方向，但他強調(diào)：沙鋼眼前并沒有危機，所以“不是很急”。

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