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國內(nèi)煤炭價格主要由供求關(guān)系決定
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http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2008-3-26
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報告 投資分析 市場調(diào)研 煤炭 神華 能源
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近日，受經(jīng)濟(jì)降溫導(dǎo)致需求下降預(yù)期影響，國際大宗商品價格呈現(xiàn)大幅回落態(tài)勢，從而導(dǎo)致國際能源股和礦業(yè)類股出現(xiàn)大幅下跌，并對國內(nèi)A股煤炭股走勢形成拖累。東方證券行業(yè)分析師認(rèn)為，這與原油、有色金屬等國內(nèi)大宗商品價格受國際市場影響較大不同，國內(nèi)煤炭價格，尤其是動力煤價格，仍然主要由國內(nèi)供求關(guān)系來決定，受外圍市場影響較小。
東方證券進(jìn)一步指出，一方面，從2007年煤炭進(jìn)出口數(shù)據(jù)來看，煤炭凈出口215萬噸，進(jìn)出口總體呈平衡態(tài)勢。另一方面，從2008年2月份中國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，盡管出口呈現(xiàn)大幅下降態(tài)勢，但中國火力發(fā)電增速仍然保持在14.2%的水平，這是導(dǎo)致國內(nèi)煤炭價格上漲的主要推動因素。
與國內(nèi)其它大宗商品價格不同的另一點(diǎn)是，在價格形成機(jī)制上，國內(nèi)煤炭價格并未實(shí)現(xiàn)完全市場化。國內(nèi)煤炭價格尤其是重點(diǎn)合同動力煤價格，不僅未能與國際接規(guī)，也遠(yuǎn)低于國內(nèi)現(xiàn)貨價格，因此，煤炭現(xiàn)貨價格的變動對國內(nèi)重點(diǎn)煤炭公司煤價的影響非常小。而從資源價格改革的角度來看，動力煤價格未來必然將會實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)合同價與市場價的接軌，在這一過程中，中國神華等重點(diǎn)合同比重高的公司，其煤炭價格受市場周期性變化的影響將會非常小，具有非常高的安全邊際。
從長期看，中國煤炭行業(yè)的高景氣度不僅建立在國內(nèi)需求的穩(wěn)定增長上，還建立在，中國煤炭供應(yīng)的40%來自于安全性、穩(wěn)定極差的小煤礦這一先天性缺陷之上，因此，隨著小煤礦的產(chǎn)量達(dá)到峰值，未來，中國煤炭供應(yīng)仍然將會呈現(xiàn)持續(xù)偏緊的態(tài)勢，行業(yè)龍頭公司將會有廣闊成長空間。
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