國信證券策略投資報(bào)告認(rèn)為，銀行業(yè)的各項(xiàng)收入和成本受公司外部宏觀經(jīng)濟(jì)因素的直接影響較大，特定的宏觀經(jīng)濟(jì)與貨幣環(huán)境是2007至2008年銀行業(yè)業(yè)績高增長的主要原因。國信證券認(rèn)為2008至2009年宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整是一次較溫和的階段性調(diào)整，而不是一輪中長增長周期的結(jié)束，中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)成長空間仍然是銀行業(yè)長期投資價(jià)值的根基所在。

　　國信證券表示，2008至2009年銀行業(yè)收入驅(qū)動(dòng)因子將經(jīng)歷一個(gè)增速放緩減弱并趨穩(wěn)的過程，行業(yè)業(yè)績增速將逐步回歸到一個(gè)相對溫和但卻更加可持續(xù)的水平。銀行在過去幾年的貸款策略和貸款行業(yè)結(jié)構(gòu)使得信貸資產(chǎn)質(zhì)量周期的總體波動(dòng)幅度較小，局部的信貸資產(chǎn)質(zhì)量可能出現(xiàn)一定挑戰(zhàn)，對銀行業(yè)績表現(xiàn)構(gòu)成短期小幅擾動(dòng)。

　　房地產(chǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)向銀行體系的傳導(dǎo)值得關(guān)注，但由于貸款政策和管理制度的改進(jìn)，該領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)小于過去，其貸款資產(chǎn)質(zhì)量目前仍在可控范圍之內(nèi)，而且國信證券傾向于認(rèn)為未來政府對房地產(chǎn)市場的調(diào)控力度和房市的回落幅度都將會(huì)是適度的。凈利息收入仍將保持溫和增長，但息差的縮窄壓力會(huì)在2008年下半年開始顯現(xiàn)。由于銀行在拓展非利息收入成效比較顯著，使得其對資本市場的依賴度降低，預(yù)期非利息收入預(yù)期仍將保持較快增長。

　　銀行業(yè)仍然是一個(gè)與宏觀經(jīng)濟(jì)共同成長的行業(yè)，短期波動(dòng)過后其中長期成長空間依然巨大。未來一段時(shí)間由于經(jīng)濟(jì)處于下行周期，市場估值可能會(huì)維持較低水平，但基于相對和絕對估值的判斷，國信證券認(rèn)為銀行股存在較好地獲取相對收益的機(jī)會(huì)；但由于經(jīng)濟(jì)基本面和資金面的壓力，在未來一到兩個(gè)季度，獲取絕對收益的方式仍主要是把握圍繞價(jià)值中樞的波段性機(jī)會(huì)。此外應(yīng)關(guān)注非基本面股價(jià)刺激因素，如融資融券、股指期貨和利好性政策的推出。

• · 農(nóng)民工銀行卡服務(wù)開通至全國19個(gè)省份
• · 中國人民銀行:二季度個(gè)人購房貸款需求明顯下滑
• · 北京將加快股權(quán)投資市場發(fā)展
• · 河南省銀行業(yè)機(jī)構(gòu)2007年實(shí)現(xiàn)盈利123.99億元
• · 香港即時(shí)限制Melli Bank在港業(yè)務(wù)
• · 2008年5月份香港新批出的按揭貸款減少11.4%

• · 中國鐵路部門2008年利用金融工具融資1,100億元
• · 浙江能源計(jì)量示范單位將優(yōu)先獲得節(jié)能改造項(xiàng)目和資金
• · 銀行需拓寬手機(jī)銀行服務(wù)宣傳渠道
• · 中山小欖成立首家村鎮(zhèn)銀行開業(yè)
• · 農(nóng)業(yè)部財(cái)政部下達(dá)100億元農(nóng)機(jī)購置補(bǔ)貼資金
• · 專家建議：設(shè)立1000億美元戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備基金

• ·2008年1-7月華東地區(qū)主要經(jīng)濟(jì)指
• ·2008年1-6月華東地區(qū)主要經(jīng)濟(jì)指
• ·2008年1-5月華東地區(qū)主要經(jīng)濟(jì)指
• ·2008年1-4月華東地區(qū)主要經(jīng)濟(jì)指
• ·2008年1-3月華東地區(qū)主要經(jīng)濟(jì)指
• ·2008年1-2月華東地區(qū)主要經(jīng)濟(jì)指