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工程機械行業(yè)：安全邊際已大幅提升
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http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2008-8-23
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報告 投資分析 市場調(diào)研 工程機械 挖掘機 裝載機 造船
- 中研網(wǎng)訊：
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國泰君安認為，工程機械主要品種1-6月份銷售增速相對1-5月仍是下滑，主要上市公司產(chǎn)品銷售增速仍有回落。需求方面，基建投資增速雖上升，采礦業(yè)、房地產(chǎn)投資增速回落，新開工、施工面積增速，水泥產(chǎn)量增速繼續(xù)回落，建筑業(yè)投資增速再次轉(zhuǎn)為負數(shù)，基本面需求大幅反彈的條件尚不具備。
不過，挖掘機、裝載機、叉車6月份的增速相對5月都有不同程度提升，增速回落有企穩(wěn)跡象。預計奧運后京津、四川重建需求會帶動銷售企穩(wěn)，出口仍保持強勁增長。目前工程機械板塊估值已接近歷史低點，應從出口、現(xiàn)金安全性等角度選股，徐工科技是不錯選擇。
造船方面，國際船價創(chuàng)出新高，全球新接單量仍高于完工量，船市仍處于景氣期。7月中國新船接單量躍居全球第一，民營船廠是接單主力。2008年7月下旬以來，造船板價格開始回調(diào)。2008年上半年，造船業(yè)的景氣并沒有市場想像的壞。但對長周期回落的擔心很難去除，因此低估值狀況也很難改變，投資造船業(yè)上市公司收益主要靠效率提升、鋼價下跌等帶來業(yè)績超預期增長，以及新業(yè)務的開展，需要耐心等待。
近幾年的高油價刺激了大量的海上鉆井平臺訂單，這些平臺將在未來的幾年交付，水下油井數(shù)和石油開采的水下支出也大幅增加，這都帶動浮吊、鋪管船的需求。振華港機是此領域最大受益者，維持增持評級。
上半年機床行業(yè)需求分化，中低端產(chǎn)品銷售回落。機床行業(yè)下游需求雖相對分散，但景氣也會受大投資周期影響。不過，從2004年的調(diào)控看，機床業(yè)銷售相對調(diào)控有一定延后性，上漲和回落的波動性都相對較小，并且高端產(chǎn)品訂單仍景氣。目前，主要機床公司的估值已有較大幅度回落，安全邊際大幅提升，我們認為此板塊公司反彈的彈性較好，維持對昆明機床、秦川發(fā)展的增持建議。 - ■ 與【工程機械行業(yè)：安全邊際已大幅提升】相關(guān)新聞
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