總體來講，近期銅價上行動力漸弱，基本面的壓力卻逐漸增加。庫存的不斷累積、中國進(jìn)口的減少、信貸的收縮跡象等都給銅價施加了壓力。

　　近期國內(nèi)外的銅庫存都在不斷增加。上海期交所銅庫存經(jīng)過連續(xù)數(shù)周的增加目前已經(jīng)達(dá)到了97396噸，為2007年6月底以來最高庫存水平。倫敦銅庫存上周也回升至了31萬噸上方，為09年6月2日來最高庫存水平。但是與庫存的增加形成對比，倫銅的注銷倉單量卻有所萎縮，日均注銷倉單量不足9000噸，占庫存的比重不足3%，說明銅出庫并不積極，側(cè)面反映了消費需求的平淡。庫存對銅價的壓力日益增加。

　　如果說前期倫敦銅庫存的減少主要是由于中國的進(jìn)口的話，那么近期中國進(jìn)口的減少可能也是倫銅庫存增加的原因之一。中國海關(guān)初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，8月份我國進(jìn)口未鍛造的銅及銅材325098噸，與7月份相比減少逾8萬噸，比6月份減少逾15萬噸。中國進(jìn)口的減少對國外銅價形成了壓力。但是對國內(nèi)銅價卻并沒有太多支撐，因為國內(nèi)市場供應(yīng)并沒有減少。根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，8月份我國精煉銅產(chǎn)量為36.49萬噸，同比增長15.4%，環(huán)比增長8.7%，為歷史最高水平。在供應(yīng)充足，需求平淡的情況下，銅價難有上揚(yáng)動力。

　　而且國內(nèi)信貸的減少也給市場帶了了一絲憂慮。8月份人民幣新增貸款4104億元，遠(yuǎn)低于上半年的水平。信貸的回落一方面是季節(jié)性因素影響，另一方面也是央行收緊銀根的跡象。上半年銅價的大漲部分原因是流動資金的充裕所致，如果資金面產(chǎn)生壓力，銅價很可能會受壓回落。

　　綜上所述，就短期情況來看，銅價有可能會遭遇壓力震蕩走弱。

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