投資要點(diǎn)：

　　8月固定資產(chǎn)投資高速增長(zhǎng)，水泥市場(chǎng)產(chǎn)銷兩旺。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,09年1-8月我國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)33%,1-7月同比增32.9%,09年上半年同比增長(zhǎng)33.6%。8月單月,城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增幅從7月的26%提高至37.8%。水泥8月單月產(chǎn)量為1.5億噸，同比增長(zhǎng)25%，全國(guó)水泥產(chǎn)量已超過10億噸，顯示水泥行業(yè)在旺盛需求的拉動(dòng)下已經(jīng)全面進(jìn)入旺季。

　　水泥價(jià)格有望持續(xù)上漲，價(jià)格普漲將使大型企業(yè)受益明顯。東北，華東，中南地區(qū)水泥價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)上漲。東北的吉林地區(qū)9月再次提價(jià)，企業(yè)出廠價(jià)格從7月底到現(xiàn)在價(jià)格已出現(xiàn)6次上調(diào)，累計(jì)漲幅已有30元／噸。華東的江蘇蘇南、上海、福建地區(qū)進(jìn)入9月后也開始大幅提價(jià)，上漲幅度15-30元不等。中南地區(qū)水泥價(jià)格繼續(xù)上揚(yáng)，從珠三角水泥市場(chǎng)獲悉，繼7月底8月初第一次提價(jià)后，9月5日又開始第二次提價(jià)。此次海螺、臺(tái)泥同時(shí)領(lǐng)漲，水泥價(jià)格上調(diào)20元／噸，熟料價(jià)格上調(diào)10元／噸。華東和中南地區(qū)是我國(guó)水泥的主產(chǎn)區(qū)，區(qū)域內(nèi)水泥價(jià)格的上漲將大幅提高行業(yè)的整體利潤(rùn)水平，區(qū)域內(nèi)的大型企業(yè)將明顯受益。

　　工信部下發(fā)了《水泥行業(yè)準(zhǔn)入條件(征求意見稿)》�！兑庖姼濉窂�1、項(xiàng)目建設(shè)投資與生產(chǎn)布局條件2、生產(chǎn)線規(guī)模、工藝與裝備3、能源消耗和資源綜合利用4、環(huán)境保護(hù)5、產(chǎn)品質(zhì)量6、安全、衛(wèi)生和社會(huì)責(zé)任等六個(gè)方面限定了水泥行業(yè)的準(zhǔn)入條件，大幅度提高了行業(yè)的進(jìn)入門檻。

　　維持行業(yè)"增持"評(píng)級(jí)。國(guó)家將"保增長(zhǎng)"放到了首要位置，加大固定資產(chǎn)的投資規(guī)模將對(duì)水泥行業(yè)產(chǎn)生最直接的影響。通過區(qū)域分析和估值我們認(rèn)為海螺水泥，華新水泥，冀東水泥，亞泰集團(tuán)等大型企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)谒募径葧?huì)出現(xiàn)明顯提升，值得重點(diǎn)關(guān)注。

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