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2009年9月路橋行業(yè)景氣情況點評
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http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2009-9-29
- 【搜索關(guān)鍵詞】：交通運輸業(yè) 研究報告 投資策略 分析預(yù)測 市場調(diào)研 發(fā)展前景 決策咨詢 競爭趨勢
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2009-2012年中國摩托車行業(yè)投資策略分析及競爭戰(zhàn) 2009年，是摩托車企業(yè)政策利好的一年，大中型摩托車企業(yè)若能搶抓時機，調(diào)整戰(zhàn)略、結(jié)構(gòu)，找準定2009-2012年重卡行業(yè)發(fā)展前景分析及投資風(fēng)險預(yù)測 2009年是中國進入新世紀以來經(jīng)濟最困難的一年，國際金融危機仍在繼續(xù)擴散和蔓延，國際汽車行業(yè)2009-2012年中級車（轎車）行業(yè)發(fā)展前景分析及投 2008年是跌宕起伏的一年，對于汽車行業(yè)來說充滿眾多了的變數(shù)和曲折，尤其是在后半年遭遇前所未2009-2012年支線航空運輸行業(yè)發(fā)展前景分析及投資 2009年中國民用航空局共安排使用機場建設(shè)費117億元，其中大部分用于機場建設(shè)補貼。新政策側(cè)本期投資要點：
行業(yè)景氣度：持續(xù)回升。8月份全國公路業(yè)務(wù)量、尤其是貨物運輸?shù)脑鲩L情況繼續(xù)顯示出與宏觀經(jīng)濟同步的回暖復(fù)蘇趨勢。由于宏觀經(jīng)濟的影響，公路貨運業(yè)務(wù)量在今年一季度遭遇到了增長的歷史低點，但是從5月份開始已經(jīng)顯現(xiàn)出明顯的轉(zhuǎn)好跡象；1-8月份全國公路貨運量和貨運周轉(zhuǎn)量分別同比增長了5.8%和6.4%，連續(xù)四個月出現(xiàn)同比和環(huán)比正增長。公路客運業(yè)務(wù)量則受到去年雪災(zāi)基數(shù)低和季節(jié)性因素的影響，增速先揚后抑、基本景氣度還是與往年相似，體現(xiàn)出受經(jīng)濟周期影響較小的消費特性；1-8月份全國公路客運量和客運周轉(zhuǎn)量分別同比增長了3.4%和5.9%。隨著9、10月份運輸旺季的到來，以及基于申萬研究對宏觀經(jīng)濟將逐季恢復(fù)、固定資產(chǎn)投資效果將在下半年實際顯現(xiàn)的判斷，我們維持對2009年全國貨物、旅客運輸周轉(zhuǎn)量增速分別為8%和8%的預(yù)測�！ �
車流量情況：中西部持續(xù)增長、沿海地區(qū)逐漸恢復(fù)。2009年8月份路橋行業(yè)主要上市公司的車流量數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出以下幾個特征：（1）由于金融危機導(dǎo)致去年基數(shù)較低、固定資產(chǎn)投資效果顯現(xiàn)和旺季來臨等原因，8月上市公司整體車流量增長良好，一年以來首次大體上實現(xiàn)同比正增長、環(huán)比仍保持上升趨勢；（2）中西部地區(qū)業(yè)務(wù)量仍然快速增長、沿海地區(qū)業(yè)務(wù)量的恢復(fù)也較為迅速；（3）貨車比重正緩慢恢復(fù)中，預(yù)計三、四季度將隨著大規(guī)模固定資產(chǎn)投資效果的顯現(xiàn)而加速。
維持行業(yè)中性評級，重點推薦楚天高速（600035）和寧滬高速（600377）。
09年行業(yè)平均PE水平為16倍，PE水平和相對大盤的估值溢價近期有所回升、但仍處于歷史底部區(qū)域，A-H股差價也較小，平均息率3.6%，未來兩年行業(yè)業(yè)績增速10%，短期來看仍然具有一定估值優(yōu)勢和收益性；我們重點推薦2010年明確收益于滬蓉貫通路網(wǎng)效應(yīng)的楚天高速（600035）、推薦重點關(guān)注安全邊際較高的寧滬高速（600377）和有收購預(yù)期的成渝高速（601107）。
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