電力需求逐步回升，09年需求增長為5.96%。截止到2009年底，全國全社會用電量36430億千瓦時，同比增長5.96%，增速比上年提高0.47個百分點。從各產(chǎn)業(yè)的用電量增速來看，第三產(chǎn)業(yè)、第一產(chǎn)業(yè)和城鄉(xiāng)居民用電量增速相對缺乏彈性，受金融危機(jī)的沖擊較小。而第二產(chǎn)業(yè)的用電量增速是拉動全社會用電量增速回升的主要因素。

　　全年發(fā)電量增速6.66%，火電好于水電。中電量統(tǒng)計快報顯示，2009年，全國6000千瓦及以上電廠發(fā)電量35964億千瓦時，同比增長6.66%。其中，水電5127億千瓦時，同比增長4.32%;火電29867億千瓦時，同比增長6.75%。

　　裝機(jī)容量增速超預(yù)期，電源結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。2009年底，全國發(fā)電設(shè)備容量87407萬千瓦，同比增長10.23%。其中，水電同比增長14.01%;火電同比增長8.16%;水、火電占總?cè)萘康谋壤�同比分別上升0.74個百分點和下降1.45個百分點;風(fēng)電并網(wǎng)總?cè)萘客�比增長92.26%。

　　需求增加和運力不暢導(dǎo)致煤炭價格上漲加快，四季度業(yè)績環(huán)比將下降。動力煤價格上漲較快。12月優(yōu)混價格環(huán)比11月上漲幅度在11.7-14.6%不等。我們認(rèn)為1季度電力行業(yè)可能不存在大的投資機(jī)會，行業(yè)在經(jīng)歷前三季度的盈利復(fù)蘇后又面臨很大的成本壓力，短期機(jī)會不大。但是由于電力行業(yè)估值不高，下跌空間有限。仍然維持謹(jǐn)慎推薦的投資評級。

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• ·2009年1-10月山東電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-10月江西電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-10月福建電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-10月安徽電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-10月浙江電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)