鋼材價(jià)格上行趨勢較為明顯。近期全國多家鋼廠紛紛上演"自救行情"主動(dòng)提價(jià)，原材料價(jià)格上漲，推動(dòng)鋼鐵生產(chǎn)成本上升，經(jīng)濟(jì)總體回升向好趨勢不斷鞏固，主要用鋼行業(yè)需求明顯增加，以及適度寬松的貨幣政策為鋼鐵生產(chǎn)提供了資金支持，這都將對(duì)鋼價(jià)上行形成有力支撐。

　　月度產(chǎn)量有所回落，但產(chǎn)能過剩依然明顯。09 年12 月份生鐵產(chǎn)量環(huán)比略有下降，粗鋼和鋼材產(chǎn)量環(huán)比都略有增加，產(chǎn)能過剩明顯。提高產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入門檻，淘汰落后產(chǎn)能將成為2010 年鋼鐵行業(yè)調(diào)整的重點(diǎn)。

　　庫存再創(chuàng)新高。截至1 月中旬，全國主要城市鋼材社會(huì)庫存量達(dá)1245.6 萬噸，同比增長100.8%，螺紋鋼與熱軋卷板的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)非常高，鋼材庫存的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)正在積聚。

　　上游原材料價(jià)格上漲，下游需求穩(wěn)中有增，出口長期向好。鐵礦石、焦炭等原材料價(jià)格漲聲四起;房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展對(duì)建筑鋼材的需求構(gòu)成一定的支撐;基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)持續(xù)增長;汽車行業(yè)，產(chǎn)銷兩旺;家用電器，政策效應(yīng)顯著凸顯。

　　投資建議。目前鋼鐵板塊的 PB 值為 2.02，行業(yè) PB 與 A 股PB 的比值為0.58，低于歷史平均水平 0.64，估值處于底部附近。維持年度策略中關(guān)于鋼鐵行業(yè)的判斷，建議投資者抓住鋼鐵股估值較低的優(yōu)勢及股價(jià)處于底部時(shí)的投資時(shí)機(jī)，注重階段性波段操作，重點(diǎn)關(guān)注以下個(gè)股：鞍鋼股份(000898)、西寧特鋼(600117)、八一鋼鐵(600581)、三鋼閩光(002110)、新興鑄管(000778)、首鋼股份(000959)、重慶鋼鐵(601005)。

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