2010年以來(lái)，市場(chǎng)日均股票基金成交額為1877億元。本周日均換手率1%、較上周增加14.8%。流通市值為12.8萬(wàn)億元、較上周下降1.2%，換手率的提升為本周交易額增加的主要因素。

　　承銷(xiāo)業(yè)務(wù)：本周完成4單IPO發(fā)行，募集資金17.8億元，上市券商中招商證券有1單項(xiàng)目完成。本周完成1單配股發(fā)行，募集資金5億元，主承銷(xiāo)商同為招商證券，今年以來(lái)完成公開(kāi)發(fā)行3360億元。本周完成2單企業(yè)債發(fā)行，募集資金30億元，完成1單可轉(zhuǎn)債，募集資金20億元，今年以來(lái)共完成企業(yè)債券發(fā)行2639億元。

　　創(chuàng)新業(yè)務(wù)：截至7月16日，融資、融券余額分別為20.5億元與0.23億元，分別較上周末增加14%與4.7%，本周融資買(mǎi)入額合計(jì)7億元，較上周增加10.4%，占本周常規(guī)交易的0.1%。股指期貨本周累計(jì)成交額達(dá)1.5萬(wàn)億元，占現(xiàn)貨交易的226%。股指期貨成立以來(lái)成交額達(dá)13.8萬(wàn)億元，日均成交額2230億元，占現(xiàn)貨交易的142.3%。

　　行業(yè)與公司動(dòng)態(tài)：證券業(yè)協(xié)會(huì)公布行業(yè)上半年經(jīng)營(yíng)情況，上半年行業(yè)凈利潤(rùn)同比下滑33.1%，凈傭金率0.104%，較2009年的0.126%降低17.1%。自營(yíng)凈收入近3.96億元。證監(jiān)會(huì)公布券商分類(lèi)評(píng)級(jí)結(jié)果，上市公司中，中信、海通、光大、招商、華泰為AA類(lèi)；廣發(fā)、長(zhǎng)江、宏源和國(guó)元為A類(lèi)；西南、國(guó)金、東北、太平洋為BBB類(lèi)，其中光大等5家公司評(píng)級(jí)有所提升，相關(guān)公司投資者保護(hù)基金計(jì)提比例將相應(yīng)減少0.5%。

　　行業(yè)觀點(diǎn)：在市場(chǎng)整體仍處于熊市、以及證券行業(yè)處于轉(zhuǎn)型期的大背景下，證券行業(yè)仍沒(méi)有超額收益機(jī)會(huì)。根據(jù)市場(chǎng)的變化，我們也將對(duì)證券行業(yè)整體的業(yè)績(jī)預(yù)期假設(shè)調(diào)整到(日均交易額/上證指數(shù))為(1700億元/2400點(diǎn))，在這一預(yù)期下，全年上市券商業(yè)績(jī)將同比下降30%。但在經(jīng)過(guò)大幅調(diào)整后，國(guó)元、海通和中信等的PB已經(jīng)遠(yuǎn)低于2倍，已經(jīng)接近或達(dá)到歷史最底部區(qū)域，安全邊際已高，長(zhǎng)期投資價(jià)值開(kāi)始顯現(xiàn)；從成長(zhǎng)性來(lái)看，隨著直接投資、融資融券和股指期貨等逐步規(guī)?；?，中信、海通和廣發(fā)等大券商的創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)已開(kāi)始顯現(xiàn)出來(lái)。我們?nèi)匀痪S持行業(yè)的“中性”評(píng)級(jí)以及對(duì)遼寧成大、國(guó)元證券、海通證券、中信證券和廣發(fā)證券的“推薦”。