隨著“十二五”各項(xiàng)具體規(guī)劃的落實(shí)，擺在中國人面前的發(fā)展方向明朗了，而高鐵被列為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的規(guī)劃也逐漸得到了廣大人民群眾的認(rèn)可。

中研普華行業(yè)專家吳浩表示，根據(jù)“十二五”的規(guī)劃，未來五年內(nèi)，我國高速鐵路建設(shè)都將維持大規(guī)模投入，投資額將保持在每年7000億元左右，共計(jì)3.5萬億元左右。在此期間，我國新建和改擴(kuò)建高速鐵路里程（時(shí)速200公里及以上）將達(dá)到4萬公里,鐵路總運(yùn)營里程將提前達(dá)到12萬公里。尤其是2012年以后,在客運(yùn)專線網(wǎng)初具規(guī)模的基礎(chǔ)上,我國有望同時(shí)啟動(dòng)老線的貨運(yùn)專線（重載化）改造,進(jìn)而把中國的鐵路大開發(fā)推向高潮。實(shí)際上，“十二五”期間我國鐵路的投資規(guī)?？赡苓€不止3.5萬億這個(gè)數(shù)，如作實(shí)際上的估計(jì)，將有望達(dá)到5萬億元,未來十年投資規(guī)模有望達(dá)到甚至超過11.18萬億元。

       從以上數(shù)據(jù)看出，中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策已悄然發(fā)生變化了，原先以房地產(chǎn)為發(fā)展支柱的結(jié)構(gòu)開始偏向了“新秀”——高鐵。這是個(gè)重要的產(chǎn)業(yè)格局的變化。如今正值央行收緊銀根擠房地產(chǎn)泡沫之際，實(shí)體經(jīng)濟(jì)深受房地產(chǎn)牽制，財(cái)政收入深受土地財(cái)政捆綁，如不能尋求新增長點(diǎn)的支撐，經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型恐難進(jìn)行。高鐵的出現(xiàn)，正好解決了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的后顧之憂，使人們從房地產(chǎn)泡沫的恐慌之中看到希望的曙光，催生樂觀的預(yù)期。

       中研普華行業(yè)專家吳浩表示，高鐵之所以能夠成為后起之秀，主要因?yàn)橹袊母哞F技術(shù)處于世界領(lǐng)先水平，是向外出口的技術(shù)中最擺得上臺(tái)面的。奧巴馬在其國情咨文中特別提到了高鐵，稱高鐵乃中國的技術(shù)創(chuàng)新，值得美國人去學(xué)習(xí)。雖然奧巴馬的話有恭維之嫌，但中國高鐵技術(shù)的應(yīng)用和擴(kuò)散引起了國際上建設(shè)高鐵的熱潮卻是不爭的事實(shí)。

       高鐵的發(fā)展與房地產(chǎn)一樣，能夠帶動(dòng)水泥、鋼鐵等前后向產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，但高鐵也能夠像房地產(chǎn)那樣成為中國經(jīng)濟(jì)的引擎嗎？目前，還不能輕易就下定論，因?yàn)楦哞F的發(fā)展模式并不類同于房地產(chǎn)，其對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響路徑也與房地產(chǎn)大相徑庭。

       首先，高鐵的發(fā)展沒有遵循市場化的路徑，行政色彩濃厚。

       中研普華行業(yè)專家吳浩表示，在“十二五”期間，政府大力發(fā)展高鐵的態(tài)度堅(jiān)決，步履堅(jiān)定，有如當(dāng)初推動(dòng)房地產(chǎn)市場發(fā)展一般。但與房地產(chǎn)不同的是，高鐵建設(shè)由中央財(cái)政一家獨(dú)攬，社會(huì)資金無從插手。作為高鐵合資公司的一員，政府一手操辦高鐵建設(shè)過程中的投融資，另一手提供政策和制度方面的支持，與高鐵合資公司可謂利益相關(guān)。在強(qiáng)硬的行政指令下，官員在政績上存在廣闊的尋租空間，只要中央審批了，他們就拼命往上申報(bào)，拼命向社會(huì)鼓吹，“大躍進(jìn)”的氣概有增無減。短短幾年的時(shí)間里，高速鐵路的營業(yè)里程已經(jīng)達(dá)到7531公里，為全世界最長，

在行政干預(yù)下，高鐵建設(shè)注重的是國家的宏觀戰(zhàn)略目標(biāo)，即為經(jīng)濟(jì)發(fā)展和為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移創(chuàng)造高效的基礎(chǔ)設(shè)施，以縮小中西部的差距，故而，高鐵建設(shè)具有明顯的公益性質(zhì)，不能放在市場化的標(biāo)準(zhǔn)來衡量其效率。公益性的高鐵，沒有市場化的財(cái)務(wù)邊界，其付出的成本往往需要很長一段時(shí)間才能收回來。不過，如果從整個(gè)社會(huì)的角度考慮的話，高鐵所帶來的效用是正的。

       與市場化的房地產(chǎn)建設(shè)相比，行政化的高鐵建設(shè)，從融資到監(jiān)管都屏蔽掉了社會(huì)資金。在融資過程中，政府憑借高等級(jí)的信用為高鐵債券作背書，市場定價(jià)起不了作用。缺少了金融定價(jià)機(jī)制，市場供給關(guān)系被扭曲了，債券收益率上升的可能性微乎其微。也就是說，政府根本不會(huì)考慮到任何隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，只要資金不夠了，他們就發(fā)債券，印紙幣。同時(shí)，缺少了市場化的監(jiān)管，不排除政府存在失靈的狀況，效率低下。

       其次，高鐵的發(fā)展沒有考慮政府財(cái)政的承受能力，規(guī)劃過于激進(jìn)。

中研普華行業(yè)專家吳浩表示，高鐵的發(fā)展，有比較好的一點(diǎn)，那就是考慮了中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀狀況，了解了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的束縛之所在。在中國這樣一個(gè)大國，地域遼闊，人口眾多，但基礎(chǔ)設(shè)施簡陋，交通運(yùn)輸條件落后，故而在完成高速公路網(wǎng)鋪設(shè)后有必要大規(guī)模進(jìn)行高速鐵路網(wǎng)的建設(shè)，以疏通商品流通渠道，建立便捷高效的交通運(yùn)輸網(wǎng)。

       雖然隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，高鐵建設(shè)是勢所必然，但規(guī)劃過于激進(jìn)，超過了市場與資金的承受能力，就難免有“揠苗助長”之嫌?！笆濉逼陂g，高鐵每年將投資7000億，五年總計(jì)3.5億，這相當(dāng)于2010年8萬億全國財(cái)政收入的43%，已經(jīng)到了財(cái)政能夠承擔(dān)的極限。再者，中央政府的支出加上地方投融資平臺(tái)10萬億元還未償還的債務(wù)，就似高高筑起的債臺(tái)，一旦崩塌，政府不得不申請(qǐng)破產(chǎn)。                                     

       中研普華行業(yè)專家吳浩表示，更具體一點(diǎn)的數(shù)據(jù)。據(jù)鐵道部相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2006年底，鐵道部的負(fù)債總額為6400.77億，2007年底，負(fù)債額略有上升，達(dá)6587.06億。2008年，負(fù)債迅速增加至8683.95億，2009年末已達(dá)13033.86億元，兩年間增幅達(dá)97.9%。隨著高鐵的建設(shè)，鐵道部的資產(chǎn)負(fù)債率還將繼續(xù)快速攀升，其在無形中啟動(dòng)的定時(shí)炸彈已不可停止。只要2014年償債高峰期一到，這顆定時(shí)炸彈便會(huì)轟然爆炸，沖擊財(cái)政的虛弱的神經(jīng)。

       中國的廣義貨幣供應(yīng)量M2數(shù)量龐大，在世界上數(shù)一數(shù)二，若是支撐瘋狂的高鐵建設(shè)本可以綽綽有余，但由于央行的市場配置能力薄弱以及資本市場比較封閉等原因，財(cái)政資金吃緊與通貨膨脹率上升矛盾突出。

高鐵行政化的特性決定了政府不能有效動(dòng)員廣泛的社會(huì)資金參與到高鐵建設(shè)中來，而單單依靠政府財(cái)政的力量，難免有破產(chǎn)的可能。與此相反，房地產(chǎn)的發(fā)展中則不會(huì)遇到這個(gè)問題。房地產(chǎn)開發(fā)過程中，政府只需把土地出讓給房地產(chǎn)開發(fā)商，由開發(fā)商融資進(jìn)行開發(fā)，開發(fā)商自行治理其財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)效用的最大化。整個(gè)過程，政府非但不用付出太多代價(jià)，而且還能從土地的出讓中享受國有資產(chǎn)變現(xiàn)的效益。

       最后，也是關(guān)鍵的一點(diǎn)，高鐵無助于解決土地財(cái)政問題，相反，還可能加重財(cái)政負(fù)擔(dān)。

       正如前面所說，房地產(chǎn)的利益鏈條之長，為政府營造了巨大的尋租空間。在在房產(chǎn)的銷售收入中，政府占了55%，剩下的45%留給開發(fā)商，除去建筑成本，只有15%的利潤。如此暴利的土地出讓收入讓政府賺得盆滿缽滿，長此以往，地方財(cái)政養(yǎng)成了嚴(yán)重依賴土地財(cái)政的惡習(xí)。2009年土地出讓收入為14239.7億元，增長43.2%。占地方財(cái)政收入的43.7%；2010年，土地價(jià)款收入上升到了2.7萬億，占據(jù)地方財(cái)政半數(shù)以上。試想，若除去這數(shù)額巨大的土地收入，中國財(cái)政收入和經(jīng)濟(jì)增速將受到多大的影響？

       中研普華行業(yè)專家吳浩表示，冰凍三尺，非一日之寒，房地產(chǎn)發(fā)展所引致的地方政府對(duì)土地財(cái)政的嚴(yán)重依賴非朝夕可解。分稅制的框架下，土地財(cái)政捆綁了地方政府，捆綁了房地產(chǎn)市場，更捆綁了中國的經(jīng)濟(jì)。雖然政府在2010年對(duì)房地產(chǎn)進(jìn)行了史上最嚴(yán)厲的調(diào)控，但只是抑制了市場熱烈的投機(jī)，更深層次的問題還沒被真正觸及到。雖然政府認(rèn)識(shí)到問題的根源并加大對(duì)保障性住房的投入，把房地產(chǎn)市場帶入保障性住房與商品房雙軌運(yùn)行時(shí)期，但誰又知道這一時(shí)期有多漫長。

       土地財(cái)政在房地產(chǎn)的發(fā)展中已經(jīng)形成根深蒂固之勢，靠新興的高鐵來減少經(jīng)濟(jì)對(duì)土地財(cái)政以及房地產(chǎn)的依賴，從而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速的增長，這似乎不太現(xiàn)實(shí)。高鐵除了讓政府債臺(tái)高筑外，在短期內(nèi)并不像房地產(chǎn)那樣能給政府帶來財(cái)政收入，更何況要代替它!即使政府開始從高鐵的運(yùn)營中獲得了收入，即使政府把價(jià)格訂得再高，但收入水平是否能與土地出讓收入相比還不得而知。讓人擔(dān)憂的是，高鐵的建設(shè)催生了政府大量的財(cái)務(wù)黑洞以及銀行壞賬，如不能妥善地處置，中國的資本市場將陷入混亂?？偠灾灰哞F發(fā)展模式的局限性存在，就無助于解決土地財(cái)政的問題。

       中研普華行業(yè)專家吳浩表示，雖然高鐵的未來充滿著極大的不確定性，但作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，其代表了新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的探索，對(duì)中國的長遠(yuǎn)發(fā)展具有重要的意義。相信隨著各項(xiàng)規(guī)劃地相繼落實(shí)，從高鐵建設(shè)實(shí)踐中涌現(xiàn)出來的問題將得到重視，到時(shí)政策上也將相應(yīng)調(diào)整到最有效率的發(fā)展方向上。

隨著依托車站建立起來的中央商務(wù)區(qū)成為重要發(fā)展新模式，高鐵網(wǎng)絡(luò)將會(huì)為其覆蓋的城市帶來房地產(chǎn)發(fā)展新機(jī)遇。

各地方政府已著手規(guī)劃或即將規(guī)劃在未來高鐵站的周邊區(qū)域進(jìn)行開發(fā)，使其成為新型的、四通八達(dá)的商務(wù)中樞區(qū)，以吸引大量的人流。隨著相關(guān)規(guī)劃的落實(shí)，這些城市的商圈布局勢將發(fā)生改變，并為城市帶來增值效應(yīng)，開創(chuàng)房地產(chǎn)開發(fā)及投資的新商機(jī)。

中研普華行業(yè)專家吳浩表示，到2020年，中國鐵路運(yùn)營里程將達(dá)到12萬公里。其中以“四縱四橫”為主干的高鐵網(wǎng)絡(luò)將達(dá)到1萬6000公里，高鐵網(wǎng)絡(luò)將與其它軌道交通的運(yùn)營環(huán)環(huán)緊扣。高鐵網(wǎng)絡(luò)將連接9個(gè)主要區(qū)域內(nèi)約80個(gè)城市，這9個(gè)區(qū)域分別為環(huán)渤海、長三角、珠三角、長株潭城市圈、成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)、中原城市群、武漢城市圈、關(guān)中城鎮(zhèn)群和海峽西岸經(jīng)濟(jì)區(qū)?，F(xiàn)有的火車站功能單一，純粹以交通運(yùn)輸為主，而新的高鐵站則會(huì)集多功能于一身。根據(jù)現(xiàn)在的計(jì)劃，新車站周邊土地將規(guī)劃為綜合發(fā)展區(qū)域，涵蓋一系列的辦公、商業(yè)、酒店和住宅物業(yè)發(fā)展等項(xiàng)目。位于郊區(qū)的高鐵車站周邊區(qū)域的發(fā)展，仍需5至10年的時(shí)間才能開始成熟。