然而，有熟悉中芯國際運營狀況的人士認(rèn)為，成都、上海項目受阻的表面原因是缺錢，而實質(zhì)問題出在他們的發(fā)展模式上急功近利，過度依靠大規(guī)模投資來擴(kuò)充規(guī)模，追求產(chǎn)能提升，忽視了提高產(chǎn)品質(zhì)量的重要性。

    “中芯國際如果不能從根本上提高產(chǎn)品質(zhì)量和研發(fā)實力，他們的未來發(fā)展不容樂觀�！狈畡P直言。

    外購訂單一減再減

    為了證明自己所言不虛，樊凱向《IT時代周刊》透露，中芯國際已經(jīng)取消向他們公司引進(jìn)新設(shè)備的計劃，準(zhǔn)備將上海1廠內(nèi)用了超過5年的設(shè)備搬到成都廠，再向外引進(jìn)一批他們公司的二手設(shè)備。從引進(jìn)的設(shè)備總量減少來看，成都廠規(guī)模正在縮減。與此同時，中芯上海12寸廠購買設(shè)備的計劃也開始調(diào)整。

    而此前的6月，中芯國際獲得6億美元銀團(tuán)貸款。據(jù)張汝京透露，這筆貸款除用于償還上海8寸廠3.93億美元負(fù)債，剩余部分加上另外的營運資金投向建設(shè)中的上海12寸廠。但現(xiàn)在看來，情況進(jìn)展并非想象中的那樣。

    “原本中芯國際給我們公司的訂單就削減了一半，目前又再度削減。作出這樣的調(diào)整，與他們目前的資金缺乏狀況有直接關(guān)系�！狈畡P說。

    中芯國際執(zhí)行顧問鄭敏政向《IT時代周刊》表示，在成都的8寸廠計劃沿用上海的8寸廠和天津廠一批舊設(shè)備，再向外購買一批二手設(shè)備，目前中芯正在加快建廠的速度，但是，這位負(fù)責(zé)人并沒有否認(rèn)成都廠的規(guī)�？s減。而且據(jù)鄭提供的信息，成都廠如果采用購買二手設(shè)備和新設(shè)備結(jié)合的方式，將只需要2.5億美元，如果全部使用新設(shè)備，投資將高達(dá)10億美元。

    鄭敏政還向本刊記者透露，原計劃舊設(shè)備明年1月5號進(jìn)廠，將提前到今年12月4號。

    一切跡象顯示，中芯國際在業(yè)績的壓力下，降低成本還不止于此。這家在2000年開始組建的企業(yè)，在全球半導(dǎo)體行業(yè)最不景氣的時候開始起步，其成本控制之道從來就為業(yè)界稱道。從Fab(制造車間)里出了名的不對參觀者免費發(fā)放鞋套(每雙收5角錢)，到7元錢整齊劃一的工作盒飯。任何細(xì)節(jié)的“節(jié)約”都沒有被放過。

    如今傳來成都廠和上海廠面臨資金壓力而削減采購計劃的消息，為中芯國際的“節(jié)約事跡”再添一筆。作為資金和技術(shù)密集型行業(yè)，芯片制造很大程度上依賴于生產(chǎn)設(shè)備和檢測設(shè)備，所以他們的大量資金都用于向合作伙伴購買設(shè)備。在唯一應(yīng)該出手大方的地方也節(jié)約，中芯國際目前的資金壓力可見一斑。本刊記者從知情人士處獲悉，2006年，中芯國際還向北京工廠增投4億美元用于購買新設(shè)備，擴(kuò)充產(chǎn)能。

      從2000年起步，到2005年一躍成為全球芯片代工前三名。中芯的崛起成為業(yè)界神話，這讓張汝京篤信依靠合理布局、擴(kuò)大產(chǎn)能，向高端發(fā)展是中芯國際持續(xù)盈利的關(guān)鍵。以政府融資租賃形式興建的成都8寸廠、武漢12寸廠，和早在發(fā)展藍(lán)圖中的上海12寸廠，都是中芯擴(kuò)張進(jìn)行式中的重要內(nèi)容。

    伴隨中芯高速擴(kuò)張，資金的捉襟見肘成為家常便飯，張汝京向投資者承諾的5年恢復(fù)盈利的期限將至，然而中芯的實際運營狀況卻令人擔(dān)憂，如果長期無法給投資者以滿意的答卷，中芯難以獲取繼續(xù)發(fā)展的資金貸款，前景將難以想象。

    重回虧損狀態(tài)

    5年實現(xiàn)盈利，一直是中芯國際反復(fù)強(qiáng)調(diào)的觀點。從2001年正式投產(chǎn)算來今年正好是第五年，“我們今年的目標(biāo)是恢復(fù)盈利”這是張汝京從年初就反復(fù)重申的一句話。

    2006年6月底公布的第2季度財報，盡管僅僅呈現(xiàn)小額盈利，也讓中芯國際舒了一口氣。似乎日子在好轉(zhuǎn)，因為按照預(yù)期，到2006年年底前設(shè)備折舊陸續(xù)結(jié)束(鄭敏政介紹，中芯國際的折舊費用為9億美元，分5年結(jié)束)，企業(yè)得以全面恢復(fù)盈利，那么中芯國際真正實現(xiàn)盈利整整提前了近半年。

    好景不長，中芯國際第3季度又重新恢復(fù)虧損狀態(tài)。作為全球芯片代工四強(qiáng)業(yè)者之一，他們最后一家發(fā)布3季度財報。財報顯示中芯國際結(jié)束了2季度短暫的盈利再度出現(xiàn)虧損，毛利率從破10%大關(guān)降至8.9%，單季凈損約3，510萬美元，每單位美國存托憑證(ADR)凈損0.1美元。

    據(jù)鄭敏政透露，中芯國際2004年虧損8000萬美元后，在2005年轉(zhuǎn)為盈利1億美元。但今年中芯國際又將陷入虧損。據(jù)鄭介紹，外界預(yù)計中芯國際的虧損至少將高達(dá)5、6千萬美元。

    根據(jù)中芯國際的財報分析，產(chǎn)能利用率下降，平均單價下滑，加之整體半導(dǎo)體受庫存影響，是導(dǎo)致其虧損的主要原因。中芯國際總裁兼執(zhí)行長張汝京表示，第四季半導(dǎo)體庫存仍將會持續(xù)，情況會隨庫存持續(xù)修正而好轉(zhuǎn)。

    除設(shè)備折舊繼續(xù)給業(yè)績增長帶來壓力之外，中芯一向引以為傲的產(chǎn)能利用率也呈現(xiàn)下滑趨勢。企業(yè)除了要面臨自身問題，還必須面臨行業(yè)各種狀況。盡管第3季度亞太區(qū)營收比重增至25%，但北美區(qū)客戶卻由46%下滑至38%，顯然，亞太區(qū)客戶增長速度不及國際級客戶調(diào)整庫存幅度。

    在投資者方面，盈利如曇花一現(xiàn)瞬時“扭盈為虧”，讓投資者倍感失望。自公布第3季度財報以來，中芯國際在納斯達(dá)克的股價便一路走低。是如期走出虧損陰霾，還是維持盈利局面，未來一個多月的表現(xiàn)顯得尤為重要。無法兌現(xiàn)對投資者的承諾，中芯未來的命運可想而知。自2004年納斯達(dá)克上市首日即跌破發(fā)行價起，中芯國際就一直承受著資本市場的巨大壓力，如何實現(xiàn)盈利，成為目前這家企業(yè)最為棘手的問題。而素以積極實施產(chǎn)業(yè)布局來實現(xiàn)盈利的中芯國際，在巨大的壓力面前也不得不謹(jǐn)言慎行。

    其實，早在中芯國際宣布將以租賃模式參與武漢12寸芯片廠項目時，業(yè)界就開始質(zhì)疑張汝京依靠擴(kuò)大產(chǎn)能以提高行業(yè)競爭力的做法，建議企業(yè)應(yīng)更多地去規(guī)劃自己的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，努力提高技術(shù)質(zhì)量，提升公司的盈利能力。

    更為重要的是，中芯國際的成品優(yōu)良率徘徊不前，與臺積電等先進(jìn)企業(yè)相比仍有一定差距。樊凱透露，中芯在北京的4廠，成品優(yōu)良率僅能保持在6、7成，導(dǎo)致訂單數(shù)量一直不夠理想。訂單數(shù)量下降，首當(dāng)其沖的是中芯國際的經(jīng)營業(yè)績。