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中國企業(yè)海外并購金融短板點(diǎn)評
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http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2010-8-19
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- 中研網(wǎng)訊：
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2009年中國企業(yè)成為僅次于美國和法國的世界第三大海外并購?fù)顿Y者。細(xì)數(shù)中國企業(yè)海外并購得失不難發(fā)現(xiàn)，充裕的資金和在一些領(lǐng)域突出的技術(shù)優(yōu)勢是中國企業(yè)“出�！背晒Φ谋ＷC，但在金融等軟實(shí)力上的缺失，使得海外并購付出了不菲代價。
2010-2013年汽車驅(qū)動橋總成行業(yè)投資前景戰(zhàn)略研究 【出版日期】 2010年8月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個2010-2013年汽車驅(qū)動橋行業(yè)投資前景戰(zhàn)略研究及企 【出版日期】 2010年8月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個2010-2013年汽車驅(qū)動軸總成行業(yè)投資前景戰(zhàn)略研究 【出版日期】 2010年8月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個2010-2013年汽車駐車制動器總成行業(yè)投資前景戰(zhàn)略 【出版日期】 2010年8月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個一家近兩年頻繁成功在海外購得礦產(chǎn)資源的上市公司在公布今年上半年業(yè)績預(yù)告時表示，由于上半年澳元對美元快速貶值5.1%，子公司31億美元貸款出現(xiàn)折合約11億元人民幣匯兌損失，相當(dāng)于該公司去年上半年凈利潤的55%。
如果沒有匯兌損失這一“敗筆”，該公司的海外并購行動堪稱經(jīng)典。據(jù)了解，該礦產(chǎn)原來的所有者在開采中遇到了難以解決的技術(shù)難題，不得不以較低價格對外轉(zhuǎn)讓。當(dāng)時這家中國企業(yè)就以3000多萬澳元取得了該礦的所有權(quán)，并憑借自身的開采技術(shù)解決了開采難題。這座礦井在2008年、2009年都給該企業(yè)帶來巨額收益。此后，該企業(yè)又利用這一礦井在海外融得資金，收購了當(dāng)?shù)亓硗庖蛔V井。
對匯率變化的忽視使得相對成功的并購出現(xiàn)了瑕疵，這也折射出在國際金融日益一體化的背景下，中國企業(yè)在海外并購中需要補(bǔ)上金融這一短板。
一方面，中國企業(yè)要重視并購過程中金融工具的運(yùn)用。對于“走出去”進(jìn)行海外并購的中國企業(yè)來講，雖然資金往往不是問題，但如果能夠像上述企業(yè)一樣通過資本運(yùn)作籌措并購資金也是金融實(shí)力的一個重要體現(xiàn)。有研究機(jī)構(gòu)指出，中國目前進(jìn)行的大量海外并購對象以能源礦產(chǎn)等資源并購為主，這也是其他國家企業(yè)海外并購的重點(diǎn)。如果能夠適當(dāng)運(yùn)用金融手段進(jìn)行資本運(yùn)作，無疑將為中國企業(yè)成功進(jìn)行海外并購增加砝碼。
另一方面，中國企業(yè)更應(yīng)重視對各類金融風(fēng)險的防范。其中，首先應(yīng)防范匯率風(fēng)險。海外并購涉及大量資金運(yùn)用，且多以外匯結(jié)算，而國際金融危機(jī)加大了各國匯率的波動，一旦出現(xiàn)投資國貨幣大幅貶值，就會使并購收益大打折扣。提前評估可能出現(xiàn)的匯率波動，并進(jìn)行適當(dāng)?shù)牡羝诮灰祝隳茉谝欢ǔ潭壬蠝p少損失。
此外，企業(yè)在海外并購中運(yùn)用金融工具時，需要對一些金融衍生品可能存在的陷阱設(shè)防。近年來，部分國內(nèi)企業(yè)與國外金融機(jī)構(gòu)簽下不公平的“對賭”協(xié)議，結(jié)果造成巨額虧損。這一現(xiàn)象雖然多見于國際貿(mào)易中，但在海外并購時也不得不防。
值得一提的是，海外并購很難僅靠一家企業(yè)單打獨(dú)斗便可成功實(shí)施。國外企業(yè)開展并購時，背后往往有強(qiáng)大的投行等智囊機(jī)構(gòu)出謀劃策，做盡職調(diào)查、資產(chǎn)評估，甚至幫助企業(yè)游說相關(guān)政府機(jī)構(gòu)。從這個角度來看，中國的金融機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)需要跟上企業(yè)海外并購的步伐。
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