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2010年第二季度蘇寧業(yè)績數(shù)據(jù)統(tǒng)計
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http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2010-8-3
- 【搜索關(guān)鍵詞】：連鎖 研究報告 投資策略 分析預(yù)測 市場調(diào)研 發(fā)展前景 決策咨詢 競爭趨勢
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2010-2015年連鎖經(jīng)營行業(yè)發(fā)展前景分析及投資風險 近年來，我國連鎖經(jīng)營行業(yè)發(fā)展突飛猛進，涌現(xiàn)出一批大型連鎖業(yè)態(tài)，對國內(nèi)的經(jīng)濟增長和消費產(chǎn)生了巨2010-2015年連鎖超市行業(yè)發(fā)展前景分析及投資風險 經(jīng)歷了金融危機的出口下滑之后，國家實施經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略將以擴大內(nèi)需尤其是居民消費為立足點，消2010-2015年冷鏈物流行業(yè)發(fā)展前景分析及投資風險 冷鏈物流泛指產(chǎn)品在生產(chǎn)、貯藏、運輸、銷售和消費等一系列過程中，為保障產(chǎn)品品質(zhì)而采用相關(guān)技術(shù)或2010-2015年中國倉儲行業(yè)深度評估及投資前景預(yù)測 【出版日期】 2010年7月 【報告頁碼】 210頁 【圖表數(shù)量】 90個 【印刷公司2010年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入3.36億元，同比增長29.3%；凈利潤3854.3萬元，同比增長43.9%。毛利率提高和期間費用率下降是凈利潤增速較快的主要原因。
單季度收入增速顯著提高。二季度公司收入增速為34.0%，較一季度20.8%的收入增速提高明顯。
從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，配線類產(chǎn)品收入受累于運營商基站投資下降，增速只有13.5%；通信保護產(chǎn)品增速為26.5%，與整體業(yè)務(wù)增速相當；綜合布線系統(tǒng)和其他產(chǎn)品(主要是按照客戶特殊要求定制的產(chǎn)品)增速均達到150%以上，收入占比持續(xù)提升。
綜合毛利率持續(xù)提升。相比一季度，產(chǎn)品毛利率水平由31.4%小幅提升至31.9%。光通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)需求旺盛，公司產(chǎn)品價格穩(wěn)定，而戶外機柜等產(chǎn)品價格甚至出現(xiàn)小幅上漲；同時，鋼材作為主要原材料，價格不斷下降，降低了公司的營業(yè)成本。
銷售費用率受益于規(guī)模效應(yīng)持續(xù)下降。凈利率達到11.5%，同比和環(huán)比均有較大提升。
產(chǎn)能不足仍是公司業(yè)務(wù)發(fā)展所面臨的最大限制。募投擴產(chǎn)項目最早到今年年底才能貢獻產(chǎn)能，完全投產(chǎn)則要等到2011年。
我們維持2010-2012年每股收益1.10元、1.41元和1.77元的盈利預(yù)測�，F(xiàn)階段股價對應(yīng)2010年P(guān)E值34倍，略高于通信行業(yè)平均估值水平。鑒于公司在通信配線設(shè)備行業(yè)的龍頭地位，和近兩年光接入網(wǎng)建設(shè)持續(xù)景氣，我們維持對公司"謹慎增持"評級，目標價42.26，對應(yīng)2011年30倍PE值。
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