今年以來，隨著世界經(jīng)濟的緩慢復(fù)蘇和中國經(jīng)濟的穩(wěn)定增長，居民消費價格指數(shù)（CPI）變化的高低直接關(guān)系到貨幣政策的取向與宏觀調(diào)控的力度，社會各界普遍加大了對該指標的關(guān)注度。

    據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，一季度居民消費價格上漲2.2%，其中1月上漲了1.5%，2月上漲2.7%，3月上漲了2.4%。通過進一步分析，可以看出當前居民消費價格總體上基本穩(wěn)定。

    對于后期CPI的走勢，社會各界有多種預(yù)測。應(yīng)該說今年的國內(nèi)外經(jīng)濟形勢難以預(yù)測，決定了價格走勢也充滿了復(fù)雜性。一方面既存在價格上漲的壓力；另一方面，也存在著價格下行的影響因素。既有新漲價因素，也有翅尾因素和基數(shù)偏低；既有經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)在因素，也有輸入性通脹的壓力。但綜合各種因素分析預(yù)測，今年的CPI將呈溫和上升趨勢，難以出現(xiàn)大幅攀升。

    影響CPI后期上漲的三個新增因素

    1、勞動力成本增加可能成為推動今年價格上漲的重要因素。今年以來，珠三角和長三角“民工荒”凸顯了農(nóng)民工用工成本上升的壓力。3月18日，中國最大的出口省份廣東省宣布，將把該省的最低工資標準平均提高20%以上，5月1日起開始生效。調(diào)整后，廣州最低工資標準為1030元/月，東莞920元/月，惠州810元/月。最低工資標準上調(diào)后，社保、公基金等福利待遇都會出現(xiàn)相應(yīng)的上調(diào)。此外，北京、上海等地亦紛紛上調(diào)最低工資標準�？梢灶A(yù)言，提高最低工資標準很有可能在全國形成一個大的趨勢。隨著時間的推移，部分上漲的勞動力成本將會轉(zhuǎn)移到相關(guān)產(chǎn)品價格中。

    今年國家將加大收入分配的改革力度，意味著勞動力工資的提升，產(chǎn)品的成本將增加，同時，總消費也會隨著居民收入水平的提高而增加。因此，產(chǎn)品價格會隨著勞動者工資水平的提高而上升，居民消費者價格必然會反映這種變化。預(yù)計CPI上升的壓力將會伴隨著收入分配體制改革的整個過程。

    2、鐵礦石價格大幅飆升帶來的原材料價格上漲壓力。今年三月份，據(jù)有關(guān)國際組織統(tǒng)計，世界能源價格同比上漲53.1%，金屬及礦產(chǎn)品價格上漲60.6%，農(nóng)產(chǎn)品上漲18%，銅上漲99%，鋁上漲65.1%，北海布倫特原油上漲69.2%。

    中國是一個鋼鐵依賴度很高的發(fā)展中國家，也是鐵礦石漲價受害最深的國家。一年一度的鐵礦石談判前景并不樂觀，鐵礦石年度定價機制有可能被季度定價所取代，甚至最后過渡到指數(shù)化定價機制。日本鋼鐵公司已與巴西淡水河谷達成新的鐵礦石基準價格，在2009年的基礎(chǔ)上上漲近一倍。根據(jù)慣例，中國鋼鐵企業(yè)可能會跟隨，價格翻倍上漲將要從“預(yù)期”變?yōu)楝F(xiàn)實。鐵礦石價格大漲不僅威脅中國鋼鐵業(yè)的生存，而且將增加通脹壓力。

    從需求來說，價格上漲的影響很難化解，鐵礦石價格的上漲必然導(dǎo)致鋼材價格上漲，最后會傳導(dǎo)至終端消費品上面，從而引起消費者價格的上漲，這可能會成為未來幾年難以回避的問題。

    此外，今年世界經(jīng)濟總體在復(fù)蘇，意味著需求將擴大，需求的擴大必然會拉升價格。原油、有色金屬等大宗商品價格今年上漲的概率也較大，由于中國對它們的依賴程度較高，所以輸入性通貨膨脹的風(fēng)險是存在的。

    3、西南地區(qū)的持續(xù)干旱可能推升國內(nèi)糧食和部分食品的價格，增加短期內(nèi)物價上漲的壓力，但影響有限。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，西南五省區(qū)占全國小麥總產(chǎn)量不到5％，占全國稻米產(chǎn)量在19％左右。盡管西南地區(qū)并不是我國的主要產(chǎn)糧區(qū)，但部分農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量卻在中國占有重要位置，如白糖、茶葉、煙葉等。特別是白糖，目前云南的甘蔗受災(zāi)面積已達甘蔗種植面積的75%，產(chǎn)糖量估計會下降15%以上；產(chǎn)糖量的預(yù)計下降已經(jīng)使糖價連續(xù)4月上升，也給食糖的下游食品行業(yè)帶來成本壓力。

    通過研究發(fā)現(xiàn)，CPI更多反映了總供給與總需求的相對強弱，而與當年糧食產(chǎn)量的相關(guān)性不大。2000至2003年，中國遭受了連續(xù)4年的干旱，且干旱地點均出現(xiàn)在糧食主產(chǎn)區(qū)，導(dǎo)致糧食產(chǎn)量在這四年間持續(xù)下降，但同期的CPI和糧食價格基本穩(wěn)定。因此，預(yù)計西南五省份的干旱只會對部分產(chǎn)品的價格產(chǎn)生較大壓力，但對CPI的影響有限。

    后期物價運行的幾點判斷

    1、漲價將主要集中在食品和居住兩方面。通過對近10年來有關(guān)數(shù)據(jù)的相關(guān)性分析，我國ＣＰＩ漲幅與居民食品價格指數(shù)變化的相關(guān)系數(shù)達0.964，而與當期和前期貨幣供應(yīng)量變化的相關(guān)系數(shù)最大僅為0.541。由于我國食品價格占ＣＰＩ權(quán)重達三分之一，而居民食品消費需求剛性較強，ＣＰＩ漲幅更多的是受到食品供應(yīng)量變化的影響。目前，我國豬肉價格已進入上升周期，這將推動ＣＰＩ的上漲。在增加農(nóng)民收入、理順農(nóng)產(chǎn)品和工業(yè)品價格關(guān)系方面，一些農(nóng)產(chǎn)品價格還有進一步上漲的需要。

    近年來我國產(chǎn)能過剩問題比較嚴重，企業(yè)為了生存，不得不降價出售商品，商品市場供過于求狀況對價格上漲壓制作用較大。總體上看，目前市場通過成本增加推動ＣＰＩ上漲的動能較弱。

    居住價格在居民消費價格中的比重達到14.7％，在八大分類指標中權(quán)重位列第二。居住價格包括水、電及燃料價格，建房及裝修材料價格和租房價格三個子項。2010年，國家抑制房地產(chǎn)價格過快增長的政策將發(fā)揮作用，有利于租房價格的相對穩(wěn)定。水、電及燃料價格主要受政府控制，據(jù)測算，如果石油、煤炭、電力價格指數(shù)分別提高10％，則將拉動居民消費價格分別上漲0.2和0.3個百分點。由于這些價格對老百姓的生活影響較大，對企業(yè)成本影響也較大，各地政府會根據(jù)實際情況進行主動調(diào)整，以避免對物價產(chǎn)生較大影響。初步預(yù)計2010年居住價格漲幅有望控制在5％左右，其對CPI的拉動在0.7個百分點左右。

    2、物價上漲將是溫和可控的。目前推動ＣＰＩ上漲的其他因素同時存在，作用力在某種情況下還有可能大幅度增強。最近政府上調(diào)電力、自來水等資源品價格，也會加大ＣＰＩ上漲的推動力。但總體上物價上漲將是溫和可控的。例如我國糧食連續(xù)6年豐收，主要農(nóng)產(chǎn)品供給比較充足，而且主要農(nóng)產(chǎn)品也建立了收儲制度和市場調(diào)節(jié)機制，這樣農(nóng)產(chǎn)品的價格波動會受到一些抑制。另外，現(xiàn)在大多數(shù)的工業(yè)品是供過于求，總體的供求關(guān)系沒有發(fā)生變化。加上各級政府都是高度關(guān)注物價問題，正確處理好經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展和結(jié)構(gòu)調(diào)整，以及管理好通脹預(yù)期的關(guān)系。在國家政策調(diào)控下，今年的物價總體上來講應(yīng)該是溫和可控的。

    3、價格運行軌跡將呈現(xiàn)先升后降，年度高點在6-7月份。溫和上漲，先揚后抑將是今年物價走勢的主要趨勢。影響居民消費價格上漲的因素可分為兩類，一類是翹尾因素，另一類是新漲價因素。據(jù)有關(guān)專家測算，2009年居民消費價格對2010年各月翹尾影響將呈先升后降走勢，在6、7月達到最大，為2.1個百分點，翹尾因素影響2010年全年居民消費價格上漲1.2個百分點。2010年新漲價因素會導(dǎo)致中國居民消費價格上漲約2個百分點，新漲價因素體現(xiàn)在月度環(huán)比變化上。根據(jù)近幾年居民消費價格月環(huán)比看，每年的前兩個月，是整年中環(huán)比最高的月份。

    3月份國內(nèi)食品價格處于季節(jié)性的回落過程中。但由于“倒春寒”天氣的影響，今年食品價格環(huán)比跌幅呈現(xiàn)逐周縮小的趨勢，其整體環(huán)比跌幅要低于往年，這可能使3月份CPI同比不會較2月份大幅下滑。6月份往往是環(huán)比最低的月份，從8月份開始，居民消費價格環(huán)比可能會開始回升，10月以后將再次回落。

    總體上看，上半年物價上漲的趨勢仍將延續(xù)，全年物價走勢將會呈現(xiàn)一個倒U字形，上半年物價可能會持續(xù)上漲，年中出現(xiàn)高點，下半年物價漲幅會有所回落。

    總體上看，在當前市場供過于求矛盾比較突出情況下，2010年出現(xiàn)劇烈通貨膨脹的可能性較小，全年ＣＰＩ漲幅將在3％左右，但如果出現(xiàn)因重大災(zāi)害導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品嚴重減產(chǎn)情況，ＣＰＩ漲幅也有可能進一步提高。

    弱化通脹預(yù)期，緩解通脹壓力

    即將到來的物價上漲難以避免，但對越來越強的通脹預(yù)期必須保持高度警覺，絕不能掉以輕心和盲目樂觀，并采取切實可行的應(yīng)對之策。管理好通脹預(yù)期，不失為防止通脹的重要對策。因此，下一步要在繼續(xù)保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展和防止通脹這兩者之間進行權(quán)衡，密切關(guān)注通脹預(yù)期和其他方面經(jīng)濟指標的變化。這有助于市場形成穩(wěn)定的政策預(yù)期，從而有利于穩(wěn)定通脹預(yù)期，否則反而可能導(dǎo)致預(yù)期的紊亂以及對市場的沖擊。

    一是要管理好通脹預(yù)期。要密切跟蹤國內(nèi)外經(jīng)濟形勢和國內(nèi)宏觀金融變量指標變化，增強貨幣政策的針對性、靈活性和前瞻性，促進貨幣供應(yīng)量的合理增長。在政策調(diào)控方向、調(diào)控目標上與其他宏觀政策要保持高度一致，形成管理通脹預(yù)期的宏觀政策合力。

    二是抓住時機調(diào)結(jié)構(gòu)。調(diào)整結(jié)構(gòu)不僅關(guān)系到經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟增長質(zhì)量的改善，而且還與防通脹也密切相關(guān)。要采取一定的政策措施抑制產(chǎn)能過剩，加快經(jīng)濟和社會發(fā)展中的“短板”行業(yè)發(fā)展，這有利于增加有效商品供給，使有效商品能吸納更多的貨幣量，這將壯大反通脹的物質(zhì)力量，并構(gòu)建起平衡的商品與貨幣之間的對應(yīng)關(guān)系。

    三是繼續(xù)完善強農(nóng)惠農(nóng)政策。一方面要進一步夯實“三農(nóng)”發(fā)展的基礎(chǔ)，加快農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化步伐，增強農(nóng)產(chǎn)品供給，特別是要提高糧食和其他主要農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，為穩(wěn)定食品價格奠定基礎(chǔ)性條件。另一方面，還必須大力發(fā)展以服務(wù)業(yè)為核心的第三產(chǎn)業(yè)，提高服務(wù)業(yè)在GDP中占比，以滿足社會公眾對服務(wù)商品的多層次需求，形成新的消費增長點，同時促進貨幣量的有效分流。

    四是加快推進資源和能源價格改革。在出臺具體的改革措施時，應(yīng)充分考慮企業(yè)、居民的承受能力及對物價總水平的影響，避免因改革措施出臺過于集中而引發(fā)物價總水平急劇上升。 

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