厲以寧說，金融危機(jī)發(fā)生后，為了拉動內(nèi)需，很多地方通過擴(kuò)大投資來拉動消費。但是高投資熱一方面會造成某些產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，還會引發(fā)一般性生產(chǎn)資料價格的回升。在這種情況下，政府不得不采取緊縮政策。緊縮政策實施后，各地普遍感到經(jīng)濟(jì)增長放緩了，財政收入減少，失業(yè)問題嚴(yán)重了。在這種情況下，地方政府又會紛紛叫苦，中央又轉(zhuǎn)向?qū)捤烧�策。如此，投資就從擴(kuò)張到緊縮，再到擴(kuò)張再到緊縮，周而復(fù)始，陷入“擴(kuò)張－緊縮－擴(kuò)張－緊縮”這樣的投資沖動怪圈。

　　“投資沖動的怪圈的形成，主要因為投資決策主導(dǎo)權(quán)在政府，而不在市場。”厲以寧說，就當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)形勢來看，還應(yīng)該繼續(xù)保持原來的適度寬松的貨幣政策和積極的財政政策，宏觀調(diào)控政策不能變，要吸取上世界９０年代中期曾經(jīng)出現(xiàn)的投資“急轉(zhuǎn)彎”、“急剎車”問題。

　　厲以寧認(rèn)為，上世紀(jì)９０年代我國出現(xiàn)的投資“急轉(zhuǎn)彎”、“急剎車”問題，引發(fā)多重后遺癥，有三個教訓(xùn)值得汲�。旱谝唬瑺�尾樓現(xiàn)象，當(dāng)時的海南、廣東等地爛尾樓給市場資源造成巨大的損失；第二，三角債問題，“急轉(zhuǎn)彎”、“急剎車”造成造成企業(yè)間的三角債增加了，企業(yè)運行困難了，當(dāng)時的政府不得不用銀行信貸資金注入去解套三角債。第三，銀行不良債務(wù)和不良資產(chǎn)增加，呆賬壞賬增多，金融風(fēng)險增大。

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