下半年市場，貨幣繼續(xù)走強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)卻有放緩的擔(dān)憂。昨日，蘇格蘭皇家銀行首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家貝哲民在接受本報(bào)記者專訪時表示，二季度，一系列指標(biāo)顯示經(jīng)濟(jì)放緩期將延長，具體表現(xiàn)為PMI值走低，鐵礦石進(jìn)口數(shù)量下降，股票下跌。但是，關(guān)鍵在于受政策調(diào)控影響較大的房地產(chǎn)市場的表現(xiàn)，因?yàn)榫o縮政策會產(chǎn)生綜合效應(yīng)，其結(jié)果是銷量下跌，房價卻沒跌。在大宗商品方面，貝哲民看好散貨商品，看淡賤金屬，看好銅和鋁，看淡鎳和鋅。

　　人民幣：匯率將更加靈活

　　“正如人民銀行所承諾的那樣，人民幣匯率已更加靈活。但升值步伐依然謹(jǐn)慎�！�

　　貝哲民說，央行宣布推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革令人如釋重負(fù)。長期以來，人民幣盯住美元一直是全球?qū)崿F(xiàn)再平衡的重大阻礙。但是，此項(xiàng)變動是否會導(dǎo)致人民幣大幅升值尚未可知。

　　貝哲民說，正如所承諾的那樣，6月19日央行公布匯改決定以來，人民幣匯率已更加靈活。目前±0.5%的交易區(qū)間并未擴(kuò)大，但足以容納人民幣大幅升值。雖然決定公布后近兩周人民幣僅升值0.2%，但仍有望按預(yù)測的那樣，在2011年中期前升值3.0%。

　　經(jīng)濟(jì)：CPI在二季度末達(dá)到3.6%

　　“2010年的GDP增幅預(yù)計(jì)為11.0%。但是，數(shù)據(jù)正顯示出降溫的早期跡象。公共投資正在放緩，由于近期的緊縮措施，住宅投資預(yù)計(jì)在下半年走軟。”

　　貝哲民說，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，目前我國出口正在復(fù)蘇，但出口部門的設(shè)施和企業(yè)設(shè)備支出力度并不足以抵消其他領(lǐng)域的疲軟。

　　貝哲民舉例說，2009年中期以來，鋼材凈出口額穩(wěn)步上升。最近一次凈出口額如此大幅上升出現(xiàn)在2008年中期增長放緩前夕，但其仍低于2008年上半年水平。鋼材價格從4月中旬的峰值水平已下跌逾10%，而股票分析師發(fā)表報(bào)告稱，鋼材生產(chǎn)商利潤微薄或虧損經(jīng)營。普遍認(rèn)為，該行業(yè)將在第三季度面臨艱難境況。

　　貝哲民認(rèn)為，CPI通脹率將在第二季度末之前達(dá)到3.6%，并將在下半年企穩(wěn)于3.5%左右。食品價格近期有所緩和，但存在價格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。食品價格將決定下半年的前景。非食品價格將繼續(xù)回落。

　　大宗商品：銅和鋁會繼續(xù)走好

　　“隨著補(bǔ)貨及財(cái)政刺激相關(guān)需求放緩，大宗商品進(jìn)口預(yù)計(jì)將在上半年普遍走弱。”

　　對于大宗商品的走勢，貝哲民認(rèn)為，隨著補(bǔ)貨及財(cái)政刺激相關(guān)需求放緩，大宗商品進(jìn)口預(yù)計(jì)將在上半年普遍走弱。然而，由于固定資產(chǎn)投資預(yù)計(jì)將保持強(qiáng)勁，而鐵礦石和煤炭尚未得益于去年的策略性補(bǔ)貨，這兩項(xiàng)產(chǎn)品的進(jìn)口表現(xiàn)將超過賤金屬�！�5月份煤炭和鐵礦石進(jìn)口量下降已引起市場關(guān)注�！必愓苊裾f，鋼材價格不斷下跌還將導(dǎo)致減產(chǎn)，越來越多的小型鋼材廠商因政策緊縮而難以保持盈利。

　　貝哲民預(yù)計(jì)下半年的賤金屬進(jìn)口將普遍放緩。而隨著供應(yīng)增加，大宗商品很可能出現(xiàn)至少6個月的休整。然而，散貨商品的表現(xiàn)將優(yōu)于賤金屬，因?yàn)橹袊�鐵礦石和煤炭庫存沒有顯著增加。尤其是鐵礦石的進(jìn)口很可能增加，以滿足不斷增長的需求。與此相對，賤金屬進(jìn)口的增加出人意料，但是很大一部分都放入庫存，特別是其最不看好的鎳和鋅。

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