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阻止宏觀調(diào)控松綁的因素點(diǎn)評(píng)
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http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2010-7-26
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政策篇
2010-2015年中國(guó)扎皺衫市場(chǎng)深度調(diào)查與投資發(fā)展研 【出版日期】 2010年7月 【報(bào)告頁(yè)碼】 350頁(yè) 【圖表數(shù)量】 150個(gè)2010-2015年中國(guó)提花領(lǐng)帶市場(chǎng)深度調(diào)查與投資發(fā)展 【出版日期】 2010年7月 【報(bào)告頁(yè)碼】 350頁(yè) 【圖表數(shù)量】 150個(gè)2010-2015年中國(guó)無(wú)紡布蛤蟆衣市場(chǎng)深度調(diào)查與投資 【出版日期】 2010年7月 【報(bào)告頁(yè)碼】 350頁(yè) 【圖表數(shù)量】 150個(gè)2010-2015年中國(guó)春秋衫市場(chǎng)深度調(diào)查與投資發(fā)展研 【出版日期】 2010年7月 【報(bào)告頁(yè)碼】 350頁(yè) 【圖表數(shù)量】 150個(gè)下半年前瞻
由于持續(xù)擴(kuò)大赤字刺激經(jīng)濟(jì)的路已被證明不可持續(xù)，各國(guó)GDP在刺激措施的推動(dòng)下經(jīng)歷了一段快速擴(kuò)張期后，正在回落。未來(lái)宏觀調(diào)控政策會(huì)發(fā)生怎樣的變化？記者進(jìn)行了調(diào)查和采訪�！ �
記者調(diào)查
放松只是傳說(shuō) 貸款仍在收緊
記者了解到，繼占貸款規(guī)模三成左右的個(gè)人房貸被收緊后，7月份占貸款規(guī)模近七成的企業(yè)貸款實(shí)際的“加息”幅度已是央行公開(kāi)加息幅度的5倍到7倍。貸款利息提高實(shí)際上是要提高貸款門(mén)檻，控制貸款規(guī)模。
今年開(kāi)始個(gè)人二三套房貸利率或上浮或停發(fā)后，市場(chǎng)上企業(yè)貸款利率也上浮了20％~30％。廣東銀監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人昨日告訴記者：“今年我國(guó)的信貸政策是一到四季度的新增信貸比例是3：3：2：2。下半年的新增信貸肯定比上半年要少。資金供給少了，貸款利率提高是自然而然的�！�
“7月后企業(yè)貸款基準(zhǔn)利率上浮20％，以前還能講講條件降價(jià)，現(xiàn)在什么價(jià)也不能砍了�！迸d業(yè)銀行一位營(yíng)業(yè)部經(jīng)理告訴記者。
國(guó)內(nèi)最大金屬制品廠之一——陽(yáng)光金屬工業(yè)品公司有關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，生產(chǎn)金屬工業(yè)制品的民營(yíng)企業(yè)貸款利率已全部上調(diào)30％。廣東志高空調(diào)董事長(zhǎng)李興浩說(shuō)：“貸款普遍比原來(lái)要難些，貸款成本也高了�！睆V東一位大型房地產(chǎn)商的財(cái)務(wù)人員也告訴記者，目前從銀行拿到的貸款利率只有一部分是基準(zhǔn)利率，其他很多項(xiàng)目都是上浮10%、15%或是30%。
存款利率不提高，貸款利率提高帶來(lái)的利差逐步加大在各大銀行一季度報(bào)表里已經(jīng)可以看到。比如交通銀行在其今年的第一季度報(bào)表里就稱，當(dāng)期凈利差為2.34％，比上年同期提高20個(gè)基點(diǎn)。市場(chǎng)預(yù)測(cè)銀行的利差還將不斷擴(kuò)大。
貸款利率提高只是收緊的一種手段，記者還獲悉，近來(lái)我國(guó)各大商業(yè)銀行陸續(xù)接到上級(jí)管理部門(mén)的口頭通知，存貸比控制從原來(lái)的半年兩控改成旬旬控制，市場(chǎng)關(guān)于加息預(yù)期暫緩后資金面偏松的猜想并未得到證實(shí)。
利率情況
我國(guó)的利率一次上調(diào)幅度通常只有27個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)前三到五年期的貸款基準(zhǔn)利率是5.94％，五年以上為6.12％，如果央行宣布上調(diào)一次利率，其上調(diào)幅度是0.27％/5.94%=4.7%,或是0.27％/6.12％＝4.4％，即就算央行公開(kāi)宣布上調(diào)利率，其漲幅充其量是4％~5％，而目前銀行實(shí)際的“加息”幅度已達(dá)20%~30%，后者是前者的5倍到7倍。
政策分析
五大因素阻止政策松綁
因素一 GDP增長(zhǎng)仍將在8％以上
經(jīng)濟(jì)學(xué)家判斷下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將回落，但最低的GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)也達(dá)到8％以上。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀部部長(zhǎng)余斌對(duì)記者表示，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將接近10%的水平，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于年初制定的8%的預(yù)期目標(biāo)。中國(guó)國(guó)際金融公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘對(duì)記者表示,數(shù)據(jù)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度回落非常正常，沒(méi)有必要出臺(tái)新的刺激政策。
因素二 物價(jià)上漲壓力仍然不小
雖然世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，導(dǎo)致國(guó)際市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格處于相對(duì)較低的水平，但是前兩年大量貸款外流的副作用還在潛伏期。我國(guó)上半年新增貸款仍多達(dá)4.6萬(wàn)億元，其對(duì)物價(jià)的推高作用不可小覷。
國(guó)內(nèi)的獨(dú)立智庫(kù)機(jī)構(gòu)安邦咨詢公司的分析認(rèn)為，上半年實(shí)際的通脹形勢(shì)恐怕比數(shù)據(jù)所反映的更嚴(yán)峻一些，下半年中國(guó)政府對(duì)于通脹依然不敢掉以輕心。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)7月份CPI同比增長(zhǎng)會(huì)重上3%。
因素三 政府財(cái)政赤字水平提高
經(jīng)過(guò)上一輪刺激政策后，政府財(cái)政赤字和政府債務(wù)比兩年前要高,銀行貸款占經(jīng)濟(jì)的比重也比兩年前要大,在這種情況下,刺激經(jīng)濟(jì)會(huì)使得人們對(duì)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)產(chǎn)生擔(dān)憂。
因素四 經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革要繼續(xù)
安邦咨詢公司的分析認(rèn)為，如果下半年國(guó)內(nèi)外沒(méi)有出現(xiàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重沖擊的重大事件，政府應(yīng)該會(huì)按照既定的方針，逐步展開(kāi)節(jié)能減排、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的工作。由于“十二五”規(guī)劃的主基調(diào)是“轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式”，今年下半年正好可作為一個(gè)承上啟下的過(guò)渡期。
因素五 經(jīng)濟(jì)安全最重要成共識(shí)
各界普遍認(rèn)為，目前不僅是中國(guó)，全世界都不需要新一輪的經(jīng)濟(jì)刺激政策，迪拜及希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)乃至金融危機(jī)的教訓(xùn)都是：經(jīng)濟(jì)安全是第一的，高速增長(zhǎng)還是其次。在前車之鑒面前，國(guó)家再出臺(tái)另一個(gè)龐大的刺激計(jì)劃不太可能。這也是世界主要經(jīng)濟(jì)體的一個(gè)共識(shí)。上月結(jié)束的G20領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)就決定要將發(fā)達(dá)國(guó)家的財(cái)政赤字在2013年前下降50％。
近期還有多國(guó)宣布加息。韓國(guó)央行7月份宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至2.25%。馬來(lái)西亞央行7月8日宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至2.75%。
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