回顧中國上半年的經(jīng)濟(jì)形勢，前三個(gè)月迅猛增長，后三個(gè)月逐步回落。物價(jià)態(tài)勢也是一樣。年初時(shí)月月上漲，到了6月突然又掉頭了。然而從經(jīng)濟(jì)增長來看，二季度很可能是轉(zhuǎn)折點(diǎn)，自此部分因?yàn)榛鶖?shù)的原因，GDP增速將逐級穩(wěn)步回落。CPI的突然轉(zhuǎn)向則像個(gè)隨機(jī)變量，打亂了人們原先7月份見頂回落的預(yù)期，給下半年的走勢增添了變數(shù)。

　　一季度防過熱二季度防過冷

　　進(jìn)入2010年，中國經(jīng)濟(jì)延續(xù)了去年二季度開始的強(qiáng)勁反彈態(tài)勢，加之去年同季中國經(jīng)濟(jì)增長率只有6.1%，一季度GDP同比增長達(dá)到了11.9%，創(chuàng)近兩年的單季增速新高。與此同時(shí)，通貨膨脹的壓力日益顯現(xiàn)。7月份，國家發(fā)改委提出擬對有捏造、散布漲價(jià)信息，擾亂市場價(jià)格秩序等違法行為的經(jīng)營者處以最高200萬元的罰款。

　　然而與一季度的經(jīng)濟(jì)快速增長相對的，是二季度的經(jīng)濟(jì)增速回落。國家統(tǒng)計(jì)局7月15日公布的數(shù)據(jù)顯示，二季度GDP同比增長為10.3%，增速比一季度回落1.6個(gè)百分點(diǎn)。受國內(nèi)需求拉動(dòng)力下降影響，物價(jià)漲勢在6月份也開始調(diào)頭向下，當(dāng)月同比增長2.9%，年內(nèi)首次增幅回落。

　　為什么一季度人們擔(dān)心經(jīng)濟(jì)過熱，二季度又擔(dān)心過冷了呢？有人說是國際經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的結(jié)果，但是5、6月份中國出口連續(xù)保持超過40%的高增長，說明國際經(jīng)濟(jì)對國內(nèi)的沖擊還未到來。從國內(nèi)需求來看，以社會(huì)消費(fèi)品零售總額來衡量的消費(fèi)需求上半年增速較去年還有所加快，所以回落的只能是投資。

　　國家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)統(tǒng)計(jì)司副司長張衛(wèi)華7月15日透露，近期國家進(jìn)一步加大節(jié)能減排工作力度，采取了控制高耗能行業(yè)新上項(xiàng)目、加大淘汰落后產(chǎn)能、實(shí)行差別電價(jià)和調(diào)整或取消部分高耗能產(chǎn)品出口退稅率等一系列措施，這對高耗能行業(yè)的過快增長起到明顯的抑制作用。

　　國家發(fā)改委投資研究所投資戰(zhàn)略研究室副主任王元京則認(rèn)為，房地產(chǎn)投資受到調(diào)控的影響近來出現(xiàn)下滑，可能是導(dǎo)致投資增長速度放緩的主要原因之一。

　　中國經(jīng)濟(jì)不會(huì)“二次探底”

　　按理說，10.3%的經(jīng)濟(jì)增長速度絕對不算慢，而且與中國過去十年平均的二季度增速基本一致。按國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)的話說，叫做“仍運(yùn)行在正常的增長區(qū)間”。但人們更關(guān)心的是：這種經(jīng)濟(jì)增速的季度下降會(huì)不會(huì)成為趨勢。

　　會(huì)的，現(xiàn)在這基本上已經(jīng)是經(jīng)濟(jì)界人士的共識�！拔覀冾A(yù)計(jì)今年全年經(jīng)濟(jì)增速9.5%，其中一季度11.9%，二季度10.5%，三季度9.2%，四季度8.5%�！痹跀�(shù)據(jù)公布的前一天，中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長劉元春這樣對記者說。之所以有這個(gè)判斷，劉元春表示，一個(gè)重要原因是：去年的經(jīng)濟(jì)增長速度分季來看前高后低，基數(shù)的這一特點(diǎn)將導(dǎo)致GDP增長速度逐季放緩。

　　不過經(jīng)濟(jì)界的另一個(gè)主流觀點(diǎn)是：這種減速運(yùn)行，并不會(huì)導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)的“二次探底”。劉元春說，“二次探底”是一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)術(shù)語，在美國指連續(xù)兩個(gè)月經(jīng)濟(jì)負(fù)增長，在中國指連續(xù)兩個(gè)季度經(jīng)濟(jì)增長速度達(dá)不到8%。之所以說中國經(jīng)濟(jì)不會(huì)“二次探底”，是基于三點(diǎn)判斷：一是中國正處于工業(yè)化后期和城市化加速期，經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)力仍然強(qiáng)大；二是中國針對國際金融危機(jī)采取的刺激政策還未完全退出；三是政策的可操作空間仍然很大。

　　北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長黃桂田也認(rèn)為：“說中國經(jīng)濟(jì)可能‘二次探底’過于勉強(qiáng)了。”他表示，雖然當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)形勢并不明朗，但是至少總體上還是向好的，歐元區(qū)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)現(xiàn)在已經(jīng)可以清晰判定，不會(huì)引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)的震蕩。

　　“放緩不等于會(huì)‘二次探底’。”中國社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任張曉晶說，今年上半年中國經(jīng)濟(jì)增長11.1%，如果說全年增速要掉到8%以下，后兩個(gè)季度中國經(jīng)濟(jì)將明顯放緩。但目前暫時(shí)沒出現(xiàn)這種跡象。

　　警惕通貨膨脹反彈的可能

　　中國企業(yè)聯(lián)合會(huì)研究部副主任胡遲對記者表示，6月CPI同比增速掉頭，雖然還不足以保證未來月份會(huì)繼續(xù)向下，但至少就眼前看通脹壓力有所減輕。

　　但是也有專家提醒，要警惕通貨膨脹在下半年可能出現(xiàn)的反彈。中國人民銀行貨幣政策委員會(huì)委員、清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融系主任李稻葵對記者說：“目前的物價(jià)壓力還是存在的，主要是工業(yè)品上漲比較快，進(jìn)而推進(jìn)消費(fèi)品價(jià)格的上漲�！�

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院副院長張曉濤也表示：“下半年CPI增幅有可能繼續(xù)上漲，漲多少不好說�！痹谒�看來，當(dāng)前還存在著四個(gè)方面的因素可能推動(dòng)物價(jià)上漲。

　　首先，雖然我國總體糧食供給充足，但是今年中國各地多處遇到不利的氣象條件，結(jié)合國際糧食減產(chǎn)的情況，可能給國內(nèi)外的資本炒家?guī)�來炒作題材。其次，中國仍然面臨著輸入型通貨膨脹的壓力，尤其是石油和鐵礦石兩種主要生產(chǎn)資料的價(jià)格還可能上漲。再次，中國勞動(dòng)力成本可能上升，未來國內(nèi)工人工資上漲的速度可能加快。最后，從貨幣的角度來說，去年發(fā)行的大量貨幣導(dǎo)致流動(dòng)性大大超出實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求。這些超額貨幣有可能對某些商品的價(jià)格進(jìn)行哄抬。

　　專家建議刺激性政策退出節(jié)奏放緩

　　劉元春建議，增量政策的退出可以繼續(xù)，但是存量政策的退出應(yīng)該慎重。具體來說，財(cái)政政策要繼續(xù)保持積極。從上半年情況來看，我國財(cái)政收入大于財(cái)政支出，這一情況下半年應(yīng)加以改變，應(yīng)加大對公共服務(wù)領(lǐng)域和社會(huì)建設(shè)領(lǐng)域的投資力度。從貨幣政策來看，央行對流動(dòng)性的回收可以繼續(xù)進(jìn)行，但是加息與否應(yīng)該慎重考慮。還有貿(mào)易政策，雖然二次匯改是中央全盤考慮的決定，但是出口退稅政策應(yīng)該暫緩。要看到，到了四季度，世界各主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增速有可能放緩，會(huì)對我國出口產(chǎn)生一定影響。

　　王元京則強(qiáng)調(diào)，國家現(xiàn)行的對樓市、對高耗能產(chǎn)業(yè)等的調(diào)控政策力度不宜放松。他說，國家對經(jīng)濟(jì)的調(diào)控，總體上說，就是原有的經(jīng)濟(jì)增長路徑成本太高必須轉(zhuǎn)型。要形成新的路徑，必須付出一定代價(jià)，會(huì)有陣痛，但是只要轉(zhuǎn)到了一定程度，中國就會(huì)形成新的增長方式。

　　張曉晶表示，對樓市的調(diào)整是為了應(yīng)對中國經(jīng)濟(jì)在中長期可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，不應(yīng)該放松。至于應(yīng)對短期沖擊，可以考慮增加保障性住房投資，增加跟消費(fèi)相關(guān)的項(xiàng)目投資，以及著力貫徹執(zhí)行民營經(jīng)濟(jì)“新36條”等。

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