中國物流與采購聯(lián)合會(huì)（CFLP）今日公布的8月份PMI為51.7%，比7月上升 0.5個(gè)百分點(diǎn)。該指數(shù)此前已連續(xù)三月走低，7月PMI更是創(chuàng)下17個(gè)月來的新低。同日發(fā)布的8月匯豐中國制造業(yè)PMI回升至 51.9，該指數(shù)7月下降至49.4，自2009年3月以來首次低于50.0分界線。

    中金認(rèn)為，8月PMI的走勢(shì)顯示外需風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)放緩將持續(xù)。內(nèi)需沒有出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)向，經(jīng)濟(jì)仍處于尋底階段，但不大可能出現(xiàn)“二次探底”，預(yù)期8月份其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也將呈現(xiàn)這一特征。

    中金指出，從分項(xiàng)指數(shù)來看，內(nèi)外需季節(jié)性訂單增加，但弱于往年均值，顯示在前期國內(nèi)緊縮調(diào)控和外需風(fēng)險(xiǎn)加大的雙重影響下，回暖的動(dòng)力不足。預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)放緩之下，中國出口訂單將繼續(xù)減少，出口增速未來幾個(gè)月可能迅速放緩。

    而分行業(yè)來看，研報(bào)指出，鋼鐵有色指數(shù)反彈不代表行業(yè)反轉(zhuǎn)，PMI指數(shù)所涵蓋的鋼鐵企業(yè)可能大多是受益于“節(jié)能減排”措施的大中型企業(yè)，所以黑色金屬和有色金屬行業(yè)PMI指數(shù)上升不能說明這些行業(yè)出現(xiàn)整體反轉(zhuǎn)，也不能說明內(nèi)需已經(jīng)轉(zhuǎn)向。

    中金并指出，8月購進(jìn)價(jià)格指數(shù)大幅攀升，顯示通脹壓力增加，維持8月份PPI將進(jìn)一步回落至4.0%，而CPI則繼續(xù)攀升至年內(nèi)新高的判斷，CPI與PPI剪刀差的進(jìn)一步縮窄有利于下游行業(yè)利潤。

    中金認(rèn)為，由于外圍經(jīng)濟(jì)惡化，通脹壓力上升，相信政策的靈活性將增強(qiáng)，財(cái)政政策放松，貨幣政策保持中性不變，結(jié)構(gòu)性改革力度加大。積極的財(cái)政政策將會(huì)避免經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅放緩，實(shí)現(xiàn)軟著陸。

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