�。丛拢度�，易綱在“中國(guó)政府網(wǎng)”就經(jīng)濟(jì)金融外匯等問(wèn)題答網(wǎng)民問(wèn)時(shí)表示，將進(jìn)一步推動(dòng)利率市場(chǎng)化，增強(qiáng)利率等價(jià)格杠桿的調(diào)控作用，將根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，發(fā)揮利率杠桿在平滑和抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，以及資產(chǎn)價(jià)格膨脹中的重要作用。

　　央行４月５日晚間宣布：自４月１６日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率０．５個(gè)百分點(diǎn)至１０．５％。這是央行２００７年以來(lái)第三次動(dòng)用政策工具，顯示出目前市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩局面之嚴(yán)重。如果同時(shí)考慮到央行出于防范通貨膨脹的壓力和擠壓資產(chǎn)價(jià)格泡沫等任務(wù)的需求，央行很可能在年中再度加息，回收過(guò)剩的流動(dòng)性是央行隨時(shí)都面臨的任務(wù)。

　　判斷央行加息與否，首先要看物價(jià)水平，其中最具代表性的是ＣＰＩ。由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一般會(huì)伴隨物價(jià)上漲，因此要維持物價(jià)零增長(zhǎng)是不現(xiàn)實(shí)的。所以對(duì)央行而言，保持１％—２％的ＣＰＩ漲幅是比較理想的，央行今年制定的通貨膨脹率目標(biāo)為３％，也就是說(shuō)，如果超過(guò)這一數(shù)值央行將不得不加息。

　　基本面上，潛在通貨膨脹壓力正顯露增大的跡象。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲、資源性產(chǎn)品面臨新一輪定價(jià)機(jī)制改革帶動(dòng)等因素均可能加快ＣＰＩ的上漲趨勢(shì)。２００６年１２月至２００７年２月間，ＣＰＩ增速已連續(xù)３個(gè)月高于２％，２月份ＣＰＩ增速更是躍升至２．７％，逼近３％的年度調(diào)控目標(biāo)。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，尚未公布的３月份的ＣＰＩ有可能超過(guò)３％。

　　央行官員近期講話也顯示央行仍高度關(guān)注ＣＰＩ走勢(shì)。央行副行長(zhǎng)吳曉靈(吳曉靈新聞,吳曉靈說(shuō)吧)近期在出席一次金融會(huì)議時(shí)表示：依然對(duì)物價(jià)壓力保持高度警惕。她還表示，糧價(jià)雖然回穩(wěn)，但仍可能對(duì)２００７年ＣＰＩ產(chǎn)生重要影響，因糧價(jià)走勢(shì)易受?chē)?guó)內(nèi)外各種因素影響，依然存在較大的不確定性。

　　上周�熤袊�(guó)人民銀行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)胡曉煉(胡曉煉新聞,胡曉煉說(shuō)吧)在泰國(guó)出席東盟和中日韓財(cái)長(zhǎng)會(huì)議時(shí)指出，升息是可能考慮的貨幣政策選擇之一。“升息可以對(duì)過(guò)熱的股市和房屋市場(chǎng)降溫，擠壓資產(chǎn)泡沫，而這可能有助于減少資本流入，而不僅僅是單一地將利率維持在較低水平�！焙鷷詿捲谥v話中指出，亞洲國(guó)家和美國(guó)之間的利差最低為１－２個(gè)百分點(diǎn)，但亞洲有些地方的股市和房?jī)r(jià)在１年內(nèi)的漲幅最高可達(dá)３０％，那才是真正吸引海外投資者的地方。

　　另一方面�熧Y產(chǎn)價(jià)格仍在持續(xù)上揚(yáng)。經(jīng)歷了２００６年大幅飆升的單邊上揚(yáng)行情后，中國(guó)股市２００７年仍維持著異乎尋常的強(qiáng)勢(shì)。滬綜指數(shù)經(jīng)過(guò)１４天的連續(xù)上漲，終于在４月５日“攻陷”了３３００點(diǎn)的整數(shù)關(guān)口。９日收盤(pán)時(shí)，上證指數(shù)報(bào)收３３９８．９５點(diǎn)，成交額１４１５億元。

　　另?yè)?jù)專家分析，中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前出現(xiàn)的三大“過(guò)”癥也為加息創(chuàng)造了需求。三大“過(guò)”證是指：投資過(guò)熱、產(chǎn)能過(guò)剩、房?jī)r(jià)過(guò)高�，F(xiàn)在的問(wèn)題是，無(wú)論是投資反彈還是產(chǎn)能過(guò)剩，無(wú)論是信貸失控還是房?jī)r(jià)虛高，歸根到底都是過(guò)剩的流動(dòng)性在作怪。流動(dòng)性過(guò)剩，幾乎是經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一致診斷，而治療“流動(dòng)性過(guò)�！闭嬲�有效的手段就是加息，提高存貸款利率。目前，央行陸續(xù)出臺(tái)許多試圖降低“流動(dòng)性過(guò)剩”的措施，但效果大都不太理想。從提高貸款利率和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，到公開(kāi)市場(chǎng)操作和定向票據(jù)發(fā)行等，這些措施都頗具創(chuàng)意，但從實(shí)際運(yùn)行結(jié)果來(lái)看�熍c預(yù)期尚存在一定的差距。

　　今年以來(lái)，央行已出臺(tái)不少緊縮政策，如上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，以及３月１８日采取加息０．２７個(gè)百分點(diǎn)的措施，這對(duì)于緩解流動(dòng)性過(guò)剩將會(huì)產(chǎn)生一定作用，但這些政策的緊縮力度如何還存在時(shí)滯，但諸多支持加息的條件均已浮現(xiàn)的前提下，４月中旬出爐的一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)自然顯得更為敏感，很可能再度成為央行加息的導(dǎo)火索。

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