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各路專家深度剖析政策真實(shí)意圖
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http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2007-5-30
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報(bào)告 投資分析 市場(chǎng)調(diào)研 交易稅
- 中研網(wǎng)訊：
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財(cái)政部決定從2007年5月30日起，調(diào)整證券(股票)交易印花稅稅率，由現(xiàn)行1‰調(diào)整為3‰。這條新聞無(wú)疑成為今天A股市場(chǎng)上的一顆“重磅炸彈”，這對(duì)于目前處于估值過(guò)高、市場(chǎng)投機(jī)加大、居民儲(chǔ)蓄大量入市推動(dòng)股指迭創(chuàng)新高的A股市場(chǎng)究竟會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響，大盤(pán)短期的走勢(shì)又會(huì)如何，下面一些市場(chǎng)、專業(yè)人士的分析，將會(huì)對(duì)為你提供參考與建議
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渤海投資研究所:更嚴(yán)厲的調(diào)控措施還在后面
根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，印花稅的上調(diào)往往帶來(lái)市場(chǎng)的一波調(diào)整風(fēng)潮，基于慣性影響市場(chǎng)很可能展開(kāi)調(diào)整，而稅收調(diào)控手段的出臺(tái)，也使得市場(chǎng)對(duì)于管理層加強(qiáng)調(diào)控力度的預(yù)期有所增強(qiáng)，看空氣氛可能驟然濃重，且消息出臺(tái)之前，市場(chǎng)并未提前釋放利空，因此，此次調(diào)整的幅度可能較深，且不排除中期頭部的形成。但長(zhǎng)期來(lái)看，由于我國(guó)資本市場(chǎng)正處于蓬勃發(fā)展階段，海外國(guó)企的回歸與央企的整合也需要較好的市場(chǎng)氛圍，奧運(yùn)會(huì)的召開(kāi)也需要穩(wěn)定的金融環(huán)境，且我國(guó)印花稅自開(kāi)征以來(lái)一直圍繞3‰上下波動(dòng)，此前調(diào)低至1‰是基于市場(chǎng)低迷而進(jìn)行的托市行為，此次在市場(chǎng)繁榮的情況下調(diào)回3‰可以視作正常的理性回調(diào)。因此，長(zhǎng)期來(lái)看市場(chǎng)依然向好，但短期來(lái)看此次印花稅上調(diào)可能是管理層今后出臺(tái)更為嚴(yán)厲調(diào)控措施的信號(hào)，投資者應(yīng)控制倉(cāng)位，注意對(duì)短期調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避。
調(diào)整印花稅：短線回落無(wú)改長(zhǎng)線牛市支點(diǎn)
渤海投資研究所秦洪
今日各媒體均刊登了財(cái)政部關(guān)于股票交易印花稅從千分之一提升至千分之三的公告，從網(wǎng)絡(luò)媒體中的“股友”評(píng)論來(lái)看，分歧較大，有觀點(diǎn)認(rèn)為這意味著市場(chǎng)交易成本增加，將抑制短線市場(chǎng)的交投，從而形成中期頭部，悲觀的觀點(diǎn)甚至有看到3500點(diǎn)以下的。但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，印花稅政策是固本清源，有利于長(zhǎng)線投資，A股市場(chǎng)只是短線調(diào)整，長(zhǎng)線仍有較大的上升空間，因?yàn)橛』ǘ悓?duì)上市公司的凈利潤(rùn)并無(wú)太大影響。
對(duì)此，筆者傾向于后者的觀點(diǎn)，只不過(guò)認(rèn)為短線調(diào)整的力度可能的確要大一些，一是因?yàn)榇蟊P(pán)從998點(diǎn)啟動(dòng)一輪牛市以來(lái)，基本上均是一路走高，未有大的調(diào)整，主要在于后續(xù)援軍源源不斷，抬升了股指。但隨著印花稅的調(diào)整，場(chǎng)外資金看到了針對(duì)股市的調(diào)整政策，可能會(huì)放緩腳步，從而使得資金入市步伐出現(xiàn)“中斷”，影響到著行情的發(fā)展。二是因?yàn)樨?cái)政部官員剛剛澄清過(guò)印花稅調(diào)整傳言，但在短期內(nèi)就出臺(tái)調(diào)整印花稅的政策，這將抑制各路資金做多的激情，從而放大短線做空的力量。所以，筆者認(rèn)為大盤(pán)在4300點(diǎn)上方有望筑就一輪短線調(diào)整的頭部。
但此頭部尚不足構(gòu)成大盤(pán)的轉(zhuǎn)勢(shì)，即由牛市變?yōu)樾苁�，一是因�(yàn)闅v來(lái)經(jīng)驗(yàn)顯示，印花稅是根本不可能成為牛熊拐點(diǎn)的推動(dòng)力，就如同在熊市里，屢降印花稅沒(méi)有改變熊市狀態(tài)一樣。二是因?yàn)橛』ǘ惒⒉粵](méi)有改變A股市場(chǎng)的牛市支點(diǎn)，比如說(shuō)上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、資金流動(dòng)性過(guò)剩、人民幣升值等等，如此眾多的牛市支點(diǎn)才是支撐A股市場(chǎng)長(zhǎng)期走勢(shì)的因素，所以，只要這些因素未改變，A股市場(chǎng)的牛市就不會(huì)改變，就有進(jìn)一步的上升空間，故建議投資者在實(shí)際操作中，短線來(lái)說(shuō)，對(duì)于一些業(yè)績(jī)不佳且短線內(nèi)未有明顯的重組預(yù)期的垃圾股等個(gè)股要予以堅(jiān)決清倉(cāng)，同時(shí)，趁大盤(pán)調(diào)整之際，吸納地產(chǎn)股等符合未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的優(yōu)質(zhì)股，作長(zhǎng)線持有，以對(duì)沖印花稅調(diào)整所帶來(lái)的成本增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
今日大盤(pán)收陰線己成定局
遠(yuǎn)東證券孫衛(wèi)黨
證券交易印花稅調(diào)整歷史
1990年6月28日，深圳市頒布《關(guān)于對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓和個(gè)人持有股票收益征稅的暫行規(guī)定》，首先開(kāi)征股票交易印花稅，由賣出股票者按成交金額的0.6%交納，買(mǎi)方當(dāng)時(shí)不繳印花稅。同年11月23日，深圳市對(duì)股票買(mǎi)方也開(kāi)征0.6%的印花稅，內(nèi)地雙邊征收印花稅的歷史從此開(kāi)始，這種買(mǎi)賣雙方各收千分之六的印花稅是國(guó)內(nèi)證券史上最高的。
1991年10月，深圳市將印花稅率從0.6%向下調(diào)整到0.3%，上海證券交易所也開(kāi)始對(duì)股票買(mǎi)賣雙方實(shí)行雙向征收，稅率和深交所一樣也是0.3%。
1992年6月12日，國(guó)家稅務(wù)總局和國(guó)家體改委聯(lián)合發(fā)文，明確規(guī)定股票交易雙方按0.3%的稅率繳納印花稅。
1997年5月12日，針對(duì)當(dāng)時(shí)投機(jī)氣氛過(guò)度的市場(chǎng)狀況，證券交易印花稅率從0.3%提高到0.5%。(注：利用大智慧查詢當(dāng)年5月13和5月14日大盤(pán)跌幅為2.41%和5.81%)
1998年6月12日，國(guó)家稅務(wù)總局又將稅率從0.5%下調(diào)至0.4%，這一A股稅率一直持續(xù)到2001年。(當(dāng)日上證指數(shù)跳空高開(kāi)收盤(pán)上漲2.65%)
1999年6月1日，為了活躍B股市場(chǎng)，B股交易印花稅降低為0.3%。
2001年11月16日，為了激活市場(chǎng)，財(cái)政部決定將交易印花稅率從0.4%調(diào)整為0.2%，其中A股交易印花稅率下降幅度達(dá)到50%。(注：當(dāng)日上證指數(shù)跳空高開(kāi)6.42%，圖形上收盤(pán)是大陰線，但指數(shù)收盤(pán)仍上漲1.57%)
2005年1月23日，為了進(jìn)一步促進(jìn)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，財(cái)政部決定從2005年1月24日起，調(diào)整證券(股票)交易印花稅稅率，由現(xiàn)行2‰調(diào)整為1‰。即對(duì)買(mǎi)賣、繼承、贈(zèng)與所書(shū)立的A股、B股股權(quán)轉(zhuǎn)讓書(shū)據(jù)，由立據(jù)雙方當(dāng)事人分別按1‰的稅率繳納證券(股票)交易印花稅。
2007年05月30日為進(jìn)一步促進(jìn)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，財(cái)政部決定從2007年5月30日起，調(diào)整證券(股票)交易印花稅稅率，由現(xiàn)行1‰調(diào)整為3‰。即對(duì)買(mǎi)賣、繼承、贈(zèng)與所書(shū)立的A股、B股股權(quán)轉(zhuǎn)讓書(shū)據(jù)，由立據(jù)雙方當(dāng)事人分別按3‰的稅率繳納證券(股票)交易印花稅。央行5月10日發(fā)布的《2007年第一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》披露，由于證券交易活躍帶來(lái)了證券交易印花稅的迅速增長(zhǎng)，今年1季度，證券交易印花稅高達(dá)122億元，同比增長(zhǎng)515.9%。報(bào)告同時(shí)披露，今年1季度全國(guó)財(cái)政收入(不含債務(wù)收入)高達(dá)1.18萬(wàn)億元人民幣，同比增長(zhǎng)26.7%
評(píng)論：前期傳言證券交易印花上調(diào)，最后財(cái)政部又出來(lái)辟謠，今日終于出現(xiàn)重大利空，這是實(shí)實(shí)在在的利空，估計(jì)今日大盤(pán)收陰線己成定局，請(qǐng)投資者不要輕易搶反彈。
楊敏：重在抑制投機(jī)炒作股票行為
管理層此番上調(diào)證券交易印稅稅率，是以抑制投機(jī)買(mǎi)賣、引導(dǎo)資金的長(zhǎng)期化投資為主，在此投資者會(huì)自行評(píng)估對(duì)這一政策的承受能力，并相應(yīng)調(diào)整投資心理和投資行為。一部分投資者可能會(huì)因?yàn)榻灰壮杀镜纳叨艞夘l繁買(mǎi)賣股票，從而達(dá)到抑制投機(jī)的效果，而另外一部分投資者則更加看重股票投資產(chǎn)生的高收益，不會(huì)改變投資行為。但我們認(rèn)為，上調(diào)證券交易印稅稅率，意味著國(guó)家調(diào)控明顯，連續(xù)強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)之下，我們對(duì)后市加大謹(jǐn)慎關(guān)注力度。 - ■ 與【各路專家深度剖析政策真實(shí)意圖】相關(guān)新聞
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