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是A股還是海外？牛市VC的選擇題
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http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2007-6-4
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報告 投資分析 市場調(diào)研 A股 牛市
- 中研網(wǎng)訊：
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“你可以選擇A股，但最好不是因為錯誤的原因。”易凱資本有限公司CEO王冉在他的博客中寫道。
零售銀行發(fā)展電子銀行業(yè)務(wù)研究專題報告 本書重點介紹零售銀行電子銀行業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀，戰(zhàn)略規(guī)劃，產(chǎn)品分類及功能，以及關(guān)于營銷管理等方面內(nèi)容零售銀行營業(yè)廳服務(wù)禮儀研究報告 金融業(yè)的全面開放，外資的全面進(jìn)入，對國內(nèi)零售銀行業(yè)既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。中國零售銀行業(yè)要在短時間零售銀行大堂經(jīng)理技能提升研究報告 【出版日期】 2008年12月 【報告頁碼】 214頁 【圖表數(shù)量】 150零售銀行營業(yè)廳現(xiàn)場管理理論與實務(wù)研究報告 銀行營業(yè)廳是銀行與客戶溝通的橋梁，所以營業(yè)廳的運(yùn)營管理對于銀行的發(fā)展起著不可忽視的作用。在營
當(dāng)任何三個中國人在一起聊天都可能談到股市上去的時候，很多想“進(jìn)場”的企業(yè)家也在考慮一個問題：“是趕搭A(yù)股快車還是去海外上市？”
A股熱量
5月30日，財政部將證券交易印花稅由1‰上調(diào)至3‰，上證指數(shù)在4300點之上兜了個風(fēng)，再度回到4000點附近坐守。此前，上證A股指數(shù)從年初的2700點附近一路攀升至超過4000點，漲幅接近50%。
與股指一起迅速爬升的是國內(nèi)新股上市及發(fā)行的數(shù)量和融資數(shù)額。最新一期中國證券業(yè)月度報告顯示，2007年以來，國內(nèi)累計IPO(首次公開發(fā)行)家數(shù)39家，籌資規(guī)模為1188億元，平均每月近10家，籌資額297億元，分別較去年高14.3%和44.9%。如果考慮到增發(fā)、可轉(zhuǎn)債，前4個月A股市場籌資額達(dá)到1548億元。
火爆的股市使得本土創(chuàng)投嗅到了春天的氣息，因為本土創(chuàng)投所投資的公司，在內(nèi)地上市所占比例比2006年有了大幅增加。清科集團(tuán)(Zero2ipo)報告顯示，一季度本土創(chuàng)投IPO退出案例數(shù)量為5起，即使去掉興業(yè)銀行(601166)上市融得的20.7948億美元，仍有4家被投資公司在深圳中小板掛牌上市，融資金額2.1143億美元。
“流通性量大、效率高、市盈率高、稅負(fù)輕。”寰慧投資資訊(上海)有限公司合伙人符績勛表示，“現(xiàn)在無疑是風(fēng)險投資(VC)基金和私募股權(quán)投資(PE)基金實現(xiàn)內(nèi)地市場退出的最好時機(jī)�！焙Ｍ庹T惑
盡管目前A股上市的政策有所放松，但流程仍然不及中國香港、新加坡等海外資本市場簡單易行。“哪兒容易上就到哪兒。”一家正在尋求風(fēng)險投資的傳統(tǒng)餐飲業(yè)老板對記者說，“對于沒有什么上市經(jīng)驗的民營企業(yè)來說，能否融到資金是最重要的�！�
在資本市場上，誰掌握了錢袋，誰就有發(fā)言權(quán)。“如果企業(yè)的大部分投資者來自境外，那么它更傾向于海外上市�！睗h能投資董事長陳宏說，“因為這些美元希望以最簡單的方式、最輕的繳稅負(fù)擔(dān)進(jìn)行利潤分配�！睋�(jù)ChinaVentuer最新報告顯示，2007年一季度以美元投入的創(chuàng)業(yè)投資占總投資額的96.6%，僅有3.4%的投資額來自人民幣。
“到目前為止，還看不出A股或者中小板會成為VC退出主流通道的趨勢。”陳宏說，“畢竟，一季度海外上市的有VC、PE加入的中國概念新股有10只，融資總計13.72億美元，遠(yuǎn)高于國內(nèi)4家2.11億美元的融資額。”
“新規(guī)”(指2006年9月8日開始實施的《關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》)規(guī)定，境外上市企業(yè)必須在設(shè)立SPV(Special Purpose Vehicle，特殊目的公司)審核批準(zhǔn)后一年之內(nèi)完成資金接收和回流的全過程。為了爭奪時間，許多企業(yè)只能通過籌劃一筆“過橋費(fèi)”來完成資金接收。但是這種做法風(fēng)險極大，如果資金回流未能實現(xiàn)，企業(yè)必將連本帶利歸還“過橋費(fèi)”。
但是，巨大的上市企業(yè)規(guī)模讓VC和PE們看到了機(jī)會。據(jù)清科集團(tuán)報告顯示，2007年第一季度私募股權(quán)機(jī)構(gòu)為即將上市的企業(yè)提供的過橋資本達(dá)8.02億美元，占該季度總體投資額的32.2%。
“我們不愿意選擇看重短期圈錢利益的企業(yè)。”上海聯(lián)創(chuàng)投資管理有限公司副總裁葉衛(wèi)剛直言不諱，“對企業(yè)來說，上市不是終點，而是起點�！� - ■ 與【是A股還是海外？牛市VC的選擇題】相關(guān)新聞
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