下半年中國銅市行情壓力有增無減

    上半年銅供應壓力明顯增強

    據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)測算，2007年1~4月份，全國銅新增資源量為173萬噸，比去年同期增長40.8%，完全扭轉了下降局面。其中4月份新增資源47.9萬噸，環(huán)比增長9%，同比增長52%。預計上半年銅的新增資源量在260萬噸左右。上半年銅資源大量增加，主要受到兩方面因素影響：

    一是進口量強勁增長。據(jù)海關統(tǒng)計，今年1~4月累計，全國進口銅(含銅合金，下同)74.62萬噸，比去年同期增長1.3倍。其中4月份進口量20.5萬噸，增長154%。由于前期已簽合同的影響，預計上半年全國銅進口量有可能達到110萬噸，比去年全年的進口量還高出很多。

    二是國內產量穩(wěn)定增加。據(jù)統(tǒng)計，1~4月份全國銅產量98.57萬噸，比去年同期增長8.7%。其中4月份產量20.5萬噸，增長17.1%。從已經掌握的情況來看，前期國內銅冶煉能力擴張速度很快，今年前4個月進口銅精礦和廢銅315萬噸，增長20%以上，原材料比較充足。預計上半年全國銅產量接近或達到150萬噸，繼續(xù)穩(wěn)定增長格局。在供應量大幅增加的同時，銅的消費增速卻相對落后。1~4月，全國累計銅材產量197萬噸(含生產中的重復計算)，比去年同期增長12.7%，遠低于新增資源41%的增長幅度。其中4月份產量57.97萬噸,增長12.3%。

    同期銅出口量大幅下降

    據(jù)海關統(tǒng)計，今年前4個月，全國銅出口量不足1萬噸，僅為上年同期出口量的1/10。銅的出口受阻，使得新增產能壓力主要作用于國內市場。供求方面此長彼消，使得市場關系趨向寬松，直接表現(xiàn)為顯性庫存明顯增多。到4月末，上海期貨交易所的銅庫存量已經增加到近7萬噸，比上年末增長了1倍多。國際銅研究組織前不久發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，國際銅市場2006年出現(xiàn)33萬噸的過剩。預計2007年銅市將繼續(xù)呈現(xiàn)供給過剩的局面，過剩數(shù)量預計為28萬噸，到2008年時，市場過剩量將高達52萬噸。

    下半年中國銅市趨勢展望

    下半年中國銅市場趨勢主要呈現(xiàn)三大特點：

    一是資源供應較為充裕。國內生產保持穩(wěn)定增長局面。今年上半年，銅精礦、廢銅的進口增加較多，為下半年國內銅產量的穩(wěn)定增長提供了條件。預計全年銅產量達到或超過300萬噸，超過上年水平。境外進口繼續(xù)強勁增長。預計全年銅的進口量達到或超過200萬噸，比上年增長1倍左右,將創(chuàng)下歷史新高。社會顯性庫存居高不下。一段時期以來，國內顯性庫存一直呈現(xiàn)增多趨勢。上半年上海期貨交易所倉庫中7萬噸的銅庫存量，對于下半年的銅市場，無疑是一塊很大的可供資源。綜上所述，全年中國銅的資源可供量不會少于510萬噸，比上年增長3成左右，完全可以滿足消費需求，并有少量剩余。因此，從中國國內供求關系分析，近些年來偏緊的供求關系局面基本結束，因此而產生的缺口“溢價”將逐步消失。

    二是消費需求繼續(xù)增長。2007年中國經濟保持快速增長態(tài)勢。在這個大環(huán)境的影響之下，中國銅消費繼續(xù)增長的格局不會發(fā)生大的改變。主要銅制品銅加工材全年產量(含生產中的重復計算)將達到或超過600萬噸，比上年增長10%以上。國家陸續(xù)出臺了關稅新政，對銅等資源性產品出口進行抑制。受其影響，預計下半年中國銅出口繼續(xù)大幅度下降。預計全年銅出口量在3萬噸以下。據(jù)測算，2007年全年銅消費總量(含出口)達到或超過500萬噸，比上年增長10%左右，遠低于新增資源30%左右的增長水平。

    三是不確定因素增多。國家宏觀調控力度增強。由于對經濟過熱的擔憂，使得一些部門和機構建議實施更為嚴厲的調控措施，包括使用對市場影響較大的繼續(xù)提高存款準備金率、提高利率甚至其他的工具等在內的貨幣政策工具，以保證宏觀經濟穩(wěn)定增長、抑制通貨膨脹。提高金融機構存貸款利息，增加資金占用負擔，對于防止中間需求(流通庫存)的過快膨脹，抑制投機泡沫，將會發(fā)揮重要作用。如果銀根進一步收緊，配合其他更為嚴厲的調控措施，如嚴控新開工項目等，下半年中國銅市場將有所降溫，過旺的消費需求特別是投機性中間需求將被削弱。

    人民幣升值壓力有增無減

    中國政府已經明確提出，逐漸推行靈活的匯率政策，因此今后人民幣匯率將會越來越靈活，越來越反映市場供求關系。自匯改以來，人民幣累計升值幅度盡管已超過7%，但其升值壓力并未減輕。人民幣的持續(xù)升值，將會在抑止一些耗銅制品出口的同時，相應降低成品銅、銅冶煉原料和物流費用的下降，直接或間接引發(fā)國內生產成本和貿易成本的相應變動，對于國內的銅市行情，會產生一定的利空影響。全球經濟增速有可能減緩。前不久，聯(lián)合國預測2007年世界經濟速度回落至3.2%，明顯低于2006年5.4%的水平。國際貨幣基金組織預計美國全年經濟增幅將回落至2.2%。甚至還有觀點認為，今年內美國經濟有可能陷入衰退。如果世界經濟，特別是美國經濟速度減緩，將使得下半年世界銅消費力度相應減弱。

    地緣政治變化和突發(fā)事件

    近些年來，地緣政治的變化已經成為全球銅、石油和橡膠等初級產品價格高位運行的重要支撐因素。毫無疑問,如果美國和伊朗發(fā)生戰(zhàn)爭，世界石油價格在短時期內將會突破80美元/桶，甚至達到100美元/桶，并波及到所有初級產品行情。但是,如果美伊間的核危機和平化解，伴隨著石油行情的深幅回落，高高在上的銅價格必將面臨很大沖擊。由于上述利多與利空因素的博弈，因此下半年的中國銅市場行情，將繼續(xù)劇烈振蕩，并在波動中向下調整。

• · 我國能源消費與GDP增長關系研究（下）
• · 我國能源消費與GDP增長關系研究（上）
• · 石油天然氣替代能源我國南海成功鉆獲可燃冰
• · 電力行業(yè)：主營凈利潤增長
• · “化工圍湖”：太湖污染頑癥求解
• · 中國生物能源開發(fā)態(tài)勢分析

• · 皖能電力三子公司獲1.3億財政補貼
• · 2009年越南或將提高電價9.5%
• · 鳳陽將建生物質能發(fā)電廠
• · 貴州水晶零排放項目獲國家支持
• · 我國將逐步建立礦產儲備體系
• · 靖江民企巨資“搶灘”核電產業(yè)

• ·2008年1-10月湖南電力生產主要經濟指標
• ·2008年1-10月湖北電力生產主要經濟指標
• ·2008年1-10月河南電力生產主要經濟指標
• ·2008年1-10月山東電力生產主要經濟指標
• ·2008年1-10月江西電力生產主要經濟指標
• ·2008年1-10月福建電力生產主要經濟指標