管濤：跨境資本流動監(jiān)管面臨挑戰(zhàn)

　　在回顧亞洲金融危機十周年之際，國家外匯管理局綜合司副司長管濤昨日以個人名義表示，對于亞洲來講，怎么管理跨境資本流動，是一個很大的挑戰(zhàn)。　

　　管濤昨天在出席“亞洲金融危機十周年國際討論會：反思與新挑戰(zhàn)”時稱，總結(jié)從亞洲金融危機得到的教訓(xùn)，資本流動沖擊是造成亞洲金融危機的一個重要原因，當(dāng)時人們曾經(jīng)把亞洲金融危機叫做資本賬戶的危機。　

　　資本流入監(jiān)管困境　

　　亞洲金融危機之后，各國加強了對資本賬戶開放和短期資本流動的監(jiān)管，但是管濤指出，當(dāng)前全球流動性過剩的情況下，全球的資產(chǎn)價格、資源性商品價格飛漲也有“熱錢”在其中興風(fēng)作浪�！霸谶@個過程當(dāng)中，應(yīng)該說亞洲新興市場，又處在一個風(fēng)口浪尖�！薄�

　　去年年底，泰國資本管制“新政”所引發(fā)的市場震蕩再次引起人們對短期資本流動沖擊的警覺。管濤指出：“因為外匯流入非常大，過去幾年的外匯儲備增長有一半以上集中在亞洲國家和地區(qū)，所以從亞洲來講，怎么樣管理跨境資本流動，是一個很大的挑戰(zhàn)�！薄�

　　管濤認為，不同于對資本流出的監(jiān)管，對資本流入監(jiān)管的難度很大。他分析稱，對于非常開放的經(jīng)濟體，市場主體很容易找到各種手段規(guī)避管理。針對一些發(fā)達國家的資本賬戶開放經(jīng)驗的研究顯示，其實在二戰(zhàn)以后，這些國家也實施了較長一段時間的資本管制，隨著經(jīng)濟越來越開放，市場主體規(guī)避管制的渠道越來越多，管制成本也越來越高，一些發(fā)達國家迫于無奈取消了資本管制。

　　“對于新興市場國家，在法律執(zhí)行能力比較弱的情況下，怎么樣管理異常的資金流動，確實是難度不小�！惫軡�稱。

　　應(yīng)對短期資本沖擊　

　　從國際經(jīng)驗和教訓(xùn)來看，管濤提出，管理和防范資本流動沖擊應(yīng)從幾個方面著手。首先應(yīng)建立健全應(yīng)付資本流動沖擊的第一道防線——金融體系，從亞洲金融危機經(jīng)驗來看，中國香港、新加坡等國家和地區(qū)，同樣經(jīng)歷了亞洲金融危機，但是受到的影響遠比金融體系脆弱的國家小得多。此外，還應(yīng)建立健康的銀行部門和恰當(dāng)?shù)慕鹑诒O(jiān)管。　

　　他表示還應(yīng)發(fā)揮價格調(diào)節(jié)的作用，發(fā)揮利率、稅率的調(diào)節(jié)作用，減少對行政手段的過度依賴。價格調(diào)節(jié)可以改善國家宏觀調(diào)控，有利于維護宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定，并且有利于培育市場的風(fēng)險意識，防止價格過于僵化導(dǎo)致的道德風(fēng)險，以及單邊預(yù)期、單邊投機行為�！�

　　他還指出，應(yīng)堅持均衡管理，在不影響正常貿(mào)易和投資的前提下，適當(dāng)監(jiān)管，特別是對一些債務(wù)的違規(guī)流動加強管理�！�

　　“更重要的是在風(fēng)險可控的情況下拓寬資本流出的渠道。”管濤強調(diào)，“開放資本流出不能單單看外匯供求，實際上在考慮資本賬戶開放的時候，恐怕還要考慮其他方面的一些配套條件，要考慮將來形勢逆轉(zhuǎn)之后，是不是這些渠道可控�！薄�

　　此外，他表示還應(yīng)加強監(jiān)測預(yù)警并且實現(xiàn)綜合治理�！叭绻�建立一個監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，將有利于提高管理效率�！�

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