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深度剖析股市當(dāng)前三熱點
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http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2007-6-22
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報告 投資分析 市場調(diào)研 股市
- 中研網(wǎng)訊：
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加息、上調(diào)存款準備金率、發(fā)行特別國債，旨在收緊流動性的政策“組合拳”接連出擊，昨日，證監(jiān)會又開放內(nèi)地券商、基金申請QDII，“組合拳”會給A股帶來什么影響？QDII的擴大又將如何影響直接受益的香港市場？對此，各跨國投行的高管展開了熱烈討論。
零售銀行發(fā)展電子銀行業(yè)務(wù)研究專題報告 本書重點介紹零售銀行電子銀行業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀，戰(zhàn)略規(guī)劃，產(chǎn)品分類及功能，以及關(guān)于營銷管理等方面內(nèi)容零售銀行營業(yè)廳服務(wù)禮儀研究報告 金融業(yè)的全面開放，外資的全面進入，對國內(nèi)零售銀行業(yè)既是挑戰(zhàn)也是機遇。中國零售銀行業(yè)要在短時間零售銀行大堂經(jīng)理技能提升研究報告 【出版日期】 2008年12月 【報告頁碼】 214頁 【圖表數(shù)量】 150零售銀行營業(yè)廳現(xiàn)場管理理論與實務(wù)研究報告 銀行營業(yè)廳是銀行與客戶溝通的橋梁，所以營業(yè)廳的運營管理對于銀行的發(fā)展起著不可忽視的作用。在營
H股或跑贏A股
匯豐銀行總經(jīng)理兼工商業(yè)務(wù)環(huán)球聯(lián)席主管梁高美懿表示，相信QDII投資范圍及額度會繼續(xù)增大，主要是由于內(nèi)地資金充裕，需要尋找更多的投資途徑，因此香港將可率先受惠。她同時表示，內(nèi)地資金多，當(dāng)?shù)刈C券業(yè)經(jīng)營QDII不會影響銀行業(yè)務(wù)。
匯豐銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟師屈宏斌認為，投資H股和紅籌股與投資A股一樣，都可以受惠于中國經(jīng)濟的高速增長，而買港股相對于買A股付出的成本更低，從目前的起點看，H股的確有跑贏A股的潛力。
摩根大通中國研究部主管龔方雄也認為，未來H股將跑贏A股，由于A、H股的基本面因素完全一致，但H股的估值卻低于A股，因而隨著QDII進一步擴大，H股與A股的價差將會逐步收窄。他建議投資者多關(guān)注公司的基本面因素，不要僅僅因為其A、H價差較大，因為有的A股估值已經(jīng)極高。
花旗集團亞太區(qū)經(jīng)濟與市場分析部主管黃益平表示，由于A股的估值較H股及紅籌等同類個股要高，因此其對A股的影響將是向下的，而對港股的影響則會是向上的，A股與H股價差會收窄。
近期港股成交放大，恒生指數(shù)昨日已經(jīng)連續(xù)第三個交易日創(chuàng)歷史新高。龔方雄認為，其主要動力來自于歐美的資金，數(shù)據(jù)顯示，歐美基金經(jīng)理之前清倉中國概念股，中國市場好起來了，他們不得不追著進來。
“組合拳”難阻內(nèi)地牛市
最近政府出臺了一系列的旨在收緊過度流動性的政策，會對A股市場帶來什么影響呢？
屈宏斌指出，中國經(jīng)濟增長和中國公司的盈利增長都非常健康，從基本面因素看，中國概念股票是很值得投資的。從股市的表現(xiàn)看，市場似乎并不認為連續(xù)的“組合拳”到了出手過重的地步。
龔方雄也透露，他在美國與機構(gòu)投資者接觸時發(fā)現(xiàn)，盡管包括格林斯潘在內(nèi)的許多人士都在提示中國資產(chǎn)泡沫風(fēng)險，美國投資者對中國市場的樂觀程度卻超出了他的想象，許多投資者都希望增持中國股票。他還指出，事實上，分析師對中國股市的評價非常保守，而中國公司的盈利則一再超出他們的預(yù)期，于是他們不斷提高對中國公司的投資評級。此外，在過去的7年里中國股市的升幅遠不如其他新興市場。數(shù)據(jù)顯示，自2001年1月以來，MSCI俄羅斯股指上升了約600%，MSCI巴西和MSCI印度的股指升了約300%，而MSCI中國指數(shù)的升幅不足200%。因此，他相信中國股市將反超其他新興市場。
黃益平表示，目前看來，內(nèi)地股市生命力很強，相信政府也并不想把股市“一棍子打死”，他們只是擔(dān)心市場升得太快。如果市場因為這些政策出現(xiàn)了波動，這反而會是好事，因為政府可能就不會接二連三地為股市出臺降溫的政策。
QDII步伐可進一步擴大
基金和券商獲準申請QDII資格，進一步擴大了內(nèi)地投資者投資海外的通道，這是今年以來QDII投資范圍第三次擴大。屈宏斌認為，QDII擴大的步伐還可以邁得更大一些。其好處很多，首先，鑒于內(nèi)地市場已經(jīng)處于高位，A股的估值與國際市場已經(jīng)出現(xiàn)了差距，QDII范圍的擴大，將為一些更注重價值投資的內(nèi)地投資者提供套利機會，并更理性地配置自己的投資組合。同時，QDII的進一步擴大將令國內(nèi)市場與海外市場的聯(lián)系更加緊密，隨著以套利為動機的跨境資本流動的增加，A股的估值將進一步與國際接軌。此外，擴大QDII也能緩解目前內(nèi)地流動性過剩和人民幣升值的壓力，在中國外匯儲備非常龐大，而貿(mào)易順差又很難降下來的情況下，進一步擴大QDII，有助于盤活中國目前市場的困局。
監(jiān)管機構(gòu)目前傾向于以“組合拳”的方式推出調(diào)控政策，對此，屈宏斌表示，“組合拳”固然有其好處，但各種“拳”之間也會有矛盾，作用可能會被抵消。譬如QDII的放開與人民幣加速升值的政策就是不匹配的，人們對人民幣升值預(yù)期提高了，海外投資的興趣自然會下降。監(jiān)管機構(gòu)在保持政策的一致性上可能還需要多下功夫。 - ■ 與【深度剖析股市當(dāng)前三熱點】相關(guān)新聞
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