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若取消利息稅市場影響幾何？
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http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2007-6-26
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報(bào)告 投資分析 市場調(diào)研 利息稅
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零售銀行發(fā)展電子銀行業(yè)務(wù)研究專題報(bào)告 本書重點(diǎn)介紹零售銀行電子銀行業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀，戰(zhàn)略規(guī)劃，產(chǎn)品分類及功能，以及關(guān)于營銷管理等方面內(nèi)容零售銀行營業(yè)廳服務(wù)禮儀研究報(bào)告 金融業(yè)的全面開放，外資的全面進(jìn)入，對(duì)國內(nèi)零售銀行業(yè)既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。中國零售銀行業(yè)要在短時(shí)間零售銀行大堂經(jīng)理技能提升研究報(bào)告 【出版日期】 2008年12月 【報(bào)告頁碼】 214頁 【圖表數(shù)量】 150零售銀行營業(yè)廳現(xiàn)場管理理論與實(shí)務(wù)研究報(bào)告 銀行營業(yè)廳是銀行與客戶溝通的橋梁，所以營業(yè)廳的運(yùn)營管理對(duì)于銀行的發(fā)展起著不可忽視的作用。在營從上調(diào)證券交易印花稅（下稱“印花稅”）后的市場走向看，市場結(jié)構(gòu)性調(diào)整的運(yùn)行格局已得到強(qiáng)化，價(jià)值投資取向及機(jī)構(gòu)主導(dǎo)型的市場輪廓再度清晰。有不少業(yè)內(nèi)人士據(jù)此認(rèn)為，即使未來取消已經(jīng)執(zhí)行近7年之久的利息稅，市場逐漸形成的價(jià)值投資這一主流思路不會(huì)輕易改變，中長期牛市趨勢不會(huì)發(fā)生改變。
流動(dòng)性過剩蘊(yùn)涵的風(fēng)險(xiǎn)得到廣泛關(guān)注。國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的5月居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）同比上漲3.4%，比4月上漲0.3%，為兩年來最高值。改善“負(fù)利率”現(xiàn)狀成為焦點(diǎn)問題之一。
取消利息稅將對(duì)資本市場及個(gè)股股價(jià)水平形成顯而易見的影響。市場近期一直有取消利息稅的討論，對(duì)此也有一定預(yù)期。從市場經(jīng)驗(yàn)看，在提前有所消化的情況下，消息對(duì)市場整體影響往往沒有想象的那么巨大。
泰達(dá)荷銀基金認(rèn)為，CPI上漲對(duì)市場基本沒有系統(tǒng)性影響，市場前期已有所消化。5月食品價(jià)格上漲8.3%，與2004年同期情況相比，都與糧價(jià)上漲有關(guān)，但此次上漲更多是由養(yǎng)殖行業(yè)微觀機(jī)制波動(dòng)引致�？梢灶A(yù)計(jì)，隨著養(yǎng)殖行業(yè)經(jīng)營狀況的好轉(zhuǎn)，這一因素對(duì)CPI的壓力將會(huì)減緩。
根據(jù)不少業(yè)內(nèi)人士的分析，近階段取消利息稅可能短期內(nèi)會(huì)加大投資者心理的沖擊。一方面，近來A股擴(kuò)容速度明顯加快；另一方面，隨著QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）“出海”、公司債等事關(guān)股市資金分流舉措的不斷推出，對(duì)市場整體資金面供給狀況形成顯而易見的影響。此外，在半年報(bào)推出之前，各類機(jī)構(gòu)投資者紛紛采取相對(duì)保守的策略。這些因素都使投資者對(duì)后市走勢持謹(jǐn)慎心態(tài)。
其實(shí)，無論是發(fā)行QDII產(chǎn)品、擴(kuò)大基金市場、啟動(dòng)真正意義上的公司債市場還是加快發(fā)行大盤藍(lán)籌股，都是為化解流動(dòng)性過剩的風(fēng)險(xiǎn)，并給居民儲(chǔ)蓄提供更多投資渠道。從這個(gè)意義上出發(fā)，即使取消利息稅會(huì)在短期內(nèi)對(duì)居民投資心理產(chǎn)生影響，但從長遠(yuǎn)來看，居民投資行為將更加理性。華富基金認(rèn)為，作為推動(dòng)本輪牛市的重要?jiǎng)恿�，我國�?jīng)濟(jì)仍然保持健康快速穩(wěn)定的發(fā)展趨勢。資本市場也在走向健康和成熟，對(duì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)與投資者的吸引力都越來越強(qiáng)，中長期牛市趨勢不會(huì)發(fā)生改變。從短期來看，企業(yè)強(qiáng)勁增長的利潤將降低個(gè)股靜態(tài)估值水平。
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