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我國食品價(jià)格與貨幣政策之關(guān)系解析
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http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2007-7-6
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今年4月份，我國部分食品價(jià)格驟增，食品價(jià)格成為了我國CPI指數(shù)上揚(yáng)的主要推動(dòng)因素。5月份，食品價(jià)格更是領(lǐng)漲三大價(jià)格指數(shù)。然而，去年曾一度強(qiáng)烈堅(jiān)持加息的部分分析者目前卻驟然變調(diào)，認(rèn)為我國貨幣政策不應(yīng)該、也管不了食品（包括最近的肉、蛋）價(jià)格上漲。
2008-2009年中國綠色食品行業(yè)研究咨詢報(bào)告 綠色食品是經(jīng)專門機(jī)構(gòu)認(rèn)證、許可使用綠色食品標(biāo)志的無污染的安全、優(yōu)質(zhì)、營養(yǎng)類食品。西方國家有機(jī)2009-2010年中國木糖醇行業(yè)市場(chǎng)調(diào)研咨詢報(bào)告 【出版日期】 2008年12月 【報(bào)告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 1502008-2009年中國保健酒行業(yè)研究咨詢報(bào)告 2008年，保健酒市場(chǎng)承接了2007年的穩(wěn)步發(fā)展態(tài)勢(shì)，勁酒、海南椰島、致中和等大企業(yè)的主要經(jīng)2008-2010年中國噴霧干燥產(chǎn)品行業(yè)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)影 2008年，美國華爾街危機(jī)不僅迅速波及全球金融市場(chǎng)，而且已由虛擬經(jīng)濟(jì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延。金融危機(jī)但我們認(rèn)為，由于我國與發(fā)達(dá)國家在恩格爾系數(shù)上有著巨大差別，在發(fā)達(dá)國家不被貨幣政策重視的食品價(jià)格，在我國當(dāng)前則應(yīng)納入考慮范圍；而我國貨幣政策也有能力對(duì)食品價(jià)格所引致的通脹做出有效反應(yīng)。
食品價(jià)格領(lǐng)漲三大指數(shù)
在我國的四大指數(shù)中，除了原材料、燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格指數(shù)中沒有明確包含食品價(jià)格之外，居民消費(fèi)品零售價(jià)格指數(shù)（CPI）、工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）和企業(yè)商品價(jià)格指數(shù)（CGPI）等三大指數(shù)均包含了食品價(jià)格。大致自2006年7月以來，三大指數(shù)中食品價(jià)格的上漲就開始啟動(dòng)了，其間雖有過小幅波動(dòng)，但總體上依然保持著顯著上漲態(tài)勢(shì)。5月份，這種上漲趨勢(shì)得到了進(jìn)一步的延續(xù)。
而且，在CPI和PPI的各子項(xiàng)中，食品價(jià)格的漲幅都高居各項(xiàng)之首，在CGPI中，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的漲幅則位居第二位。
與此同時(shí)，非食品價(jià)格穩(wěn)定。自2004年8月以來，非食品CPI指數(shù)就一直圍繞著1.1%上下波動(dòng)，除個(gè)別月份外，總體變化不大。
一些分析者認(rèn)為，食品價(jià)格上漲不過是受到天氣等偶然因素影響，而并非源于貨幣因素，因而貨幣政策對(duì)由食品推動(dòng)的價(jià)格指數(shù)的影響不大。這些分析者主要是援引發(fā)達(dá)國家貨幣政策討論中的核心CPI理論。
食品價(jià)格與貨幣政策
關(guān)注核心CPI主要是為了避免貨幣政策受到短期、臨時(shí)性因素干擾，而使貨幣政策能夠抓住反映經(jīng)濟(jì)整體趨勢(shì)的、相對(duì)穩(wěn)定的、對(duì)貨幣政策最為敏感的因素。
各國的核心CPI核算方法不盡相同。在這些不同的核算方法中，尤以美國的計(jì)算方法（剔除食品、能源）影響為大，也最常被我國分析者提及。
由于我國CPI指數(shù)的計(jì)算方法和各子項(xiàng)的精確權(quán)重并未公開（因而無法剔除雜糅在各子項(xiàng)中的能源價(jià)格影響），因而當(dāng)前各類分析報(bào)告中所提及我國核心CPI，一般均指各機(jī)構(gòu)依據(jù)自己所估算的CPI各大子項(xiàng)的大致權(quán)重估算的非食品CPI。
通過對(duì)加息與核心CPI的變動(dòng)情況的考察，我們認(rèn)為，無論假定政策行為是適應(yīng)性預(yù)期的，還是理性預(yù)期的，至少在目前，我國非食品CPI與利率政策調(diào)整之間均不存在明確、可辨識(shí)的經(jīng)驗(yàn)規(guī)律。因此，我們認(rèn)為，在我國貨幣政策的制定和執(zhí)行中，非食品CPI充其量僅具有輔助性觀測(cè)價(jià)值，而不具有決定性意義。
貨幣政策應(yīng)隨食品價(jià)格而動(dòng)
食品價(jià)格也是一種貨幣現(xiàn)象。目前一個(gè)公認(rèn)經(jīng)驗(yàn)現(xiàn)象是我國CPI基本走勢(shì)是由食品主導(dǎo)的；而不少研究者也發(fā)現(xiàn)，CPI與領(lǐng)先一定時(shí)期的貨幣供應(yīng)量（M2增長率）之間存在著相對(duì)穩(wěn)定的關(guān)系。這就意味著，我國的食品價(jià)格問題本質(zhì)上也是一種貨幣現(xiàn)象；而所謂的氣候、病害等因素，在較長時(shí)期內(nèi)可能只能作為一種統(tǒng)計(jì)意義上的隨機(jī)擾動(dòng)因素而存在。
果真如此的話，我國的貨幣政策可能就有必要隨食品價(jià)格而動(dòng)。我們具體可以從貨幣政策對(duì)食品價(jià)格影響的必要性和可能性兩個(gè)方面來說明。
首先，糧食價(jià)格持續(xù)高位可能誘發(fā)成本推進(jìn)型通脹�；谖覈壳笆杖牒拖M(fèi)現(xiàn)狀，我國居民的恩格爾系數(shù)依然較高，食品價(jià)格對(duì)人們生活水平和收入水平有著極其重要的影響。因而，在我國目前的CPI籃子中，食品的直接和間接權(quán)重接近50%。食品價(jià)格的持續(xù)上漲或維持高位，勢(shì)必改變?nèi)藗儗?duì)工資和收入的期望和要求，從而誘致整個(gè)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)成本推進(jìn)型的通脹。這一點(diǎn)可能是我國與恩格爾系數(shù)已相當(dāng)?shù)偷陌l(fā)達(dá)國家的一個(gè)顯著差別。如果這樣，那么我國的貨幣政策撇開食品就顯然不合時(shí)宜。其實(shí)，即便還未到引起成本推進(jìn)型通脹的程度，食品價(jià)格的持續(xù)上漲，也足以給政府帶來強(qiáng)大的政治壓力。在某種意義上說，PPI和CGPI上漲帶來的壓力，遠(yuǎn)比食品價(jià)格上漲帶來的壓力小得多。實(shí)際上，自2004年以來，我國的CPI上揚(yáng)均是由糧價(jià)推動(dòng)，而貨幣政策均無一例外地通過加息對(duì)其做出了反應(yīng)。這是貨幣政策影響食品價(jià)格的必要性問題。
其次，貨幣政策可以影響非口糧需求。根據(jù)我們?nèi)ツ昴┑姆治�，我國糧價(jià)上漲主要不是口糧需求與供給之間的關(guān)系問題，而是非口糧需求與供給之間的矛盾。一旦供給無法趕上經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長所引致的糧食需求快速增長，即使是豐年也可能出現(xiàn)糧價(jià)上漲。
而在我國，經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長所帶來的問題恰恰是，一方面糧食需求加速增長，另一方面則因有效務(wù)農(nóng)人數(shù)減少（不僅指務(wù)農(nóng)人數(shù)的絕對(duì)減少，還包括因大量青壯年外出而帶來的務(wù)農(nóng)人員質(zhì)量下降）和有效播種面積縮小（雖名義種植面積可能擴(kuò)大，但管理的精細(xì)程度可能因人手不足而下降）而導(dǎo)致糧食供給相對(duì)減少。這兩種方向相反因素共同作用的結(jié)果便是糧價(jià)、進(jìn)而整個(gè)食品上漲和CPI上揚(yáng)。
顯然，貨幣政策不僅可以影響工業(yè)活動(dòng)和非口糧需求，而且還可以有效調(diào)節(jié)務(wù)農(nóng)人數(shù)和糧食播種面積。而正是這兩個(gè)方面最終決定了糧食進(jìn)而食品價(jià)格的走勢(shì)。這是貨幣政策影響食品價(jià)格的可能性問題。
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