6月22日，日本三家銅冶煉企業(yè)與必何必拓（BHP Buliton）就銅精礦供應(yīng)商就2007/08年中銅精礦加工費(fèi)和精煉費(fèi)（TC/RC）達(dá)成協(xié)議，加工費(fèi)和精煉費(fèi)分別定為50－55（單位：美元/噸，下同）和5.0－5.5（單位：美分／磅，下同），沒(méi)有價(jià)格分享?xiàng)l款（PP條款）。7月上旬，中國(guó)5家企業(yè)與必何必拓（BHP Buliton）達(dá)成協(xié)議，加工費(fèi)和日本冶煉廠達(dá)成協(xié)議的基本一致。倍受關(guān)注2007/08年中銅精礦加工費(fèi)談判落下帷幕。

    從2006年以來(lái)，國(guó)際銅精礦加工費(fèi)一路下滑，銅精礦談判市場(chǎng)上礦山處于絕對(duì)強(qiáng)勢(shì)，冶煉廠的地位話語(yǔ)權(quán)越來(lái)越弱。在這種情況下，冶煉廠只有通過(guò)減產(chǎn)來(lái)爭(zhēng)取談判中的話語(yǔ)權(quán)。
 
    供求關(guān)系決定加工費(fèi)走勢(shì)

    回顧近幾年來(lái)的銅精礦加工費(fèi)市場(chǎng)我們可以看出，基本上與供求關(guān)系成比例關(guān)系。當(dāng)國(guó)際上銅精礦市場(chǎng)相對(duì)充足時(shí)，加工費(fèi)相對(duì)較高。反之，加工費(fèi)就相對(duì)較低。

    2003年底，加工費(fèi)走入低谷，現(xiàn)貨加工費(fèi)跌到20/2.0，甚至出現(xiàn)零加工費(fèi)的情況。2003年，為了對(duì)付國(guó)外對(duì)中國(guó)銅企業(yè)的打壓，最初由6家企業(yè)組建的中國(guó)銅原料聯(lián)合談判小組（CSPT）成立。小組成立的目的就是把分散變成聯(lián)合，首先把現(xiàn)貨合同納入聯(lián)合談判。2004年加工費(fèi)開(kāi)始好轉(zhuǎn)，2005年銅精礦價(jià)格一路上揚(yáng)，現(xiàn)貨加工費(fèi)最高都達(dá)到200/20的歷史最高水平。2006/07年度加工費(fèi)談判中，達(dá)到了95/95和帶有價(jià)格分享?xiàng)l款（PP條款）的較高水平。這一方面聯(lián)合談判起了不小作用，也與銅礦市場(chǎng)供大于求有直接關(guān)系。

    但是形勢(shì)在2006年風(fēng)云突變，由于銅價(jià)大幅度上漲，導(dǎo)致冶煉產(chǎn)能增長(zhǎng)的速度高于礦山增長(zhǎng)的速度，國(guó)際銅精礦市場(chǎng)開(kāi)始由供應(yīng)過(guò)剩走向短缺，加工費(fèi)一路走低，國(guó)際現(xiàn)貨加工費(fèi)曾經(jīng)跌至30/3.0的低價(jià)水平，2006/07年中合同跌到73.5/7.35，并且取消了連續(xù)30年的PP條款，2007/08年度加工費(fèi)再度下降到60/6.0�！肮┣箨P(guān)系緊張是造成礦山在談判中態(tài)度強(qiáng)硬和加工費(fèi)走低主要原因�！边BCSPT有關(guān)負(fù)責(zé)人都承認(rèn)這一點(diǎn)。聯(lián)合談判所發(fā)揮的巨大作用我們不能抹殺，但是根本決定加工費(fèi)總體走向的還是供求關(guān)系。
 
    礦山處于強(qiáng)勢(shì) 冶煉廠喪失話語(yǔ)權(quán)

    隨著美國(guó)兩大銅業(yè)公司的合并，礦山越來(lái)越向壟斷巨頭那里集中，目前全球前五名的礦山巨頭控制著40%的礦山產(chǎn)量，壟斷度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于冶煉廠的集中度，這也導(dǎo)致了冶煉廠在談判中相對(duì)弱勢(shì)的地位。2006年，銅礦商利用了銅礦市場(chǎng)處于供不應(yīng)求這一時(shí)機(jī)，大大地增強(qiáng)了自己在談判中的優(yōu)勢(shì)地位，使冶煉廠基本上喪失了話語(yǔ)權(quán)。

    在2006/07年中談判中，國(guó)際銅礦最大巨頭必何必拓不顧銅價(jià)在高位運(yùn)行的事實(shí)，不僅提出下調(diào)加工費(fèi)，而且首次提出取消實(shí)施PP條款。雖然必何必拓這一不合理的要求遭到冶煉廠的一致反對(duì)，但是最后必何必拓還是與冶煉廠達(dá)成73.5/7.35的加工費(fèi)合同，此合同與2006年年底達(dá)成的95/9.5的加工費(fèi)大幅下挫，而且沒(méi)有PP條款。     除了自有礦山外，冶煉廠主要收入來(lái)源就是加工費(fèi)和PP條款帶來(lái)的收益。由于加工費(fèi)是鎖定的，在銅價(jià)上漲時(shí)，冶煉廠還可以通過(guò)PP條款分享到銅價(jià)上漲的利潤(rùn)（一般為10%）。在2006年銅價(jià)沖到歷史高位，冶煉廠通過(guò)PP條款獲得的收益比加工費(fèi)還要高。因此取消PP條款要比降低加工費(fèi)對(duì)冶煉廠的打擊更大，今后銅價(jià)是否上漲已經(jīng)與冶煉廠沒(méi)有關(guān)系，礦山就可以獨(dú)得銅價(jià)上漲的高額利潤(rùn)。這從一方面可以解釋為何銅價(jià)長(zhǎng)期高價(jià)運(yùn)行。這是銅精礦談判市場(chǎng)30年來(lái)最重大的一次變化，標(biāo)志著冶煉廠和礦山已不再處于平等地位，冶煉廠基本上喪失話語(yǔ)權(quán)。
 
    礦山頻頻出牌打壓冶煉廠

    在談判過(guò)程中，尤其是在銅礦市場(chǎng)處于賣方市場(chǎng)的情況下，礦山手中的牌要比冶煉廠好的多。一方面，礦山拿著幾萬(wàn)噸的銅礦向各個(gè)冶煉廠報(bào)價(jià)，讓冶煉廠自己窩里斗，誰(shuí)出的加工費(fèi)低就賣給誰(shuí)。另一方面，以必和必拓為首的礦山一直采取外圍突破的辦法。在與大的冶煉廠開(kāi)始談判時(shí)，先與一些小的冶煉廠達(dá)成加工費(fèi)下調(diào)的協(xié)議。比如與一些以前沒(méi)有長(zhǎng)期合同的企業(yè)許諾給予長(zhǎng)期合同，或者給增加長(zhǎng)期合同的數(shù)量，但是條件是加工費(fèi)下調(diào)。然后他們就利用這個(gè)加工費(fèi)逼其他的冶煉廠就范。

    2005/06年終談判中，為與日本談判時(shí)爭(zhēng)取主動(dòng)，必何必拓先繞開(kāi)日本人，于2005年10月與波蘭冶煉廠簽下一筆長(zhǎng)單，加工費(fèi)為88.5/8.85，并以此為基準(zhǔn)向日本和中國(guó)冶煉廠報(bào)價(jià)。

    對(duì)于礦山這種手法，冶煉廠也在尋求外圍突破，也取得過(guò)成功。在2005年10月必何必拓與波蘭冶煉廠簽下88.5/8.85的加工費(fèi)后，也向日本提出相同的報(bào)價(jià)。但日本也在其他銅精礦供貨方尋找突破口，并很快與自由港公司（Freeport）簽下了95/9.5的加工費(fèi)，并且宣布與必和必拓休假（holiday）。

    但是與往年談判不同的是，2006/07年中談判中，必和必拓公司“一馬當(dāng)先”，其他的礦山和貿(mào)易商都在靜觀談判態(tài)勢(shì)，按兵不動(dòng)，這也造成冶煉廠談判回旋的余地大大縮小。2006年11月初，必和必拓宣布與印度Sterlite公司和韓國(guó)LS日光銅業(yè)公司 (LS-Nikko Copper )的兩家冶煉廠達(dá)成60/6.0的加工費(fèi),沒(méi)有PP條款?由于韓國(guó)廠家在2005/06年度宣布與必和必拓holiday，如果2006/07年度再holiday，那么就很可能永遠(yuǎn)失去這一貨源。在銅礦緊張的情況下這是韓國(guó)廠家所不愿承受的，必和必拓就是利用韓國(guó)廠家這個(gè)弱點(diǎn)達(dá)成協(xié)議。隨后中國(guó)和日本冶煉廠也只能無(wú)奈的接受?在必和必拓的談判結(jié)果塵埃落定后，其他礦山和貿(mào)易商也以此為基準(zhǔn)與冶煉廠談判，達(dá)成的加工費(fèi)也基本一致。
 
    礦山企業(yè)通過(guò)罷工才改變市場(chǎng)平衡

    在冶煉廠和礦山談判過(guò)程中，供求關(guān)系是決定談判走向最重要的砝碼，因此冶煉廠和礦山都在利用減產(chǎn)來(lái)改變市場(chǎng)供求關(guān)系，以達(dá)到最佳談判目標(biāo)。在這方面，近年來(lái)礦山要比冶煉廠做的好。

    2005年世界銅礦市場(chǎng)供應(yīng)充足，一些預(yù)測(cè)也表明今后幾年也不會(huì)出現(xiàn)短缺。但是從2006年初開(kāi)始，礦山一系列的罷工，致使銅礦市場(chǎng)逆轉(zhuǎn)，由過(guò)剩走向緊缺。2006年1月4日，智利Codelco旗下的El Teniente銅礦就發(fā)生罷工。3月份，墨西哥第二大銅礦La Caridad和第一大的銅礦Cananear銅礦相繼罷工；8月27日，世界上最大的銅礦Escondida工人舉行了25天的罷工，該礦一年產(chǎn)量在100萬(wàn)噸左右，罷工相當(dāng)于減少7萬(wàn)噸的供應(yīng)量。雖然罷工造成了礦山的損失，但是羊毛出在羊身上，礦山通過(guò)取消PP條款和大幅降低加工費(fèi)以及炒高銅價(jià)，不僅可以把損失轉(zhuǎn)嫁給冶煉廠，而且還可以趁機(jī)撈一把。正是這一系列的罷工，加上冶煉企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)，導(dǎo)致市場(chǎng)上銅礦市場(chǎng)供應(yīng)緊張，為礦山漫天要價(jià)提供了冠冕堂皇的理由。

    而相反，由于前幾年銅價(jià)上漲，加上加工費(fèi)比較高，冶煉廠紛紛擴(kuò)產(chǎn)。雖然冶煉廠在加工費(fèi)不好時(shí)也討論過(guò)減產(chǎn)，但都是雷聲大雨點(diǎn)小，效果不佳。
 
    冶煉廠除了減產(chǎn)沒(méi)有第二條路可走

    由于礦山在談判中所處的強(qiáng)勢(shì)地位，特別是必和必拓公司談判的加工費(fèi)對(duì)其他礦山和貿(mào)易商具有風(fēng)向標(biāo)的意義，從戰(zhàn)術(shù)上講，不打破必和必拓所處的霸王地位，今后就很難出現(xiàn)相對(duì)合理的加工費(fèi)。在這種情況下，在冶煉廠能否團(tuán)結(jié)一致成為關(guān)鍵。在必和必拓提出低價(jià)位時(shí)，冶煉廠在關(guān)鍵的時(shí)候要敢于提出holiday，寧愿減產(chǎn)也不簽訂過(guò)低的加工費(fèi)。

    對(duì)于冶煉廠來(lái)說(shuō)，目前手中能打的最好的牌就是減產(chǎn)。長(zhǎng)痛不如短痛，目前只有采取大規(guī)模的減產(chǎn)行動(dòng)，以扭轉(zhuǎn)目前銅礦市場(chǎng)的供應(yīng)短缺被動(dòng)局面，才能為2008/09年度加工費(fèi)談判打下良好的基礎(chǔ)。

    對(duì)于中國(guó)冶煉廠來(lái)說(shuō)，面臨的形勢(shì)尤其嚴(yán)峻。一方面，江銅30萬(wàn)噸的擴(kuò)建項(xiàng)目8月份投產(chǎn)，祥光銅業(yè)年產(chǎn)20萬(wàn)噸的陽(yáng)谷冶煉廠9月份投產(chǎn)，中國(guó)對(duì)銅礦需求量增加，可能進(jìn)一步加劇市場(chǎng)的緊張情況。另一方面，國(guó)內(nèi)銅價(jià)長(zhǎng)期低于國(guó)際市場(chǎng)使冶煉企業(yè)步履為艱。由于國(guó)家取消了銅精礦加工貿(mào)易，并且對(duì)電解銅出口增加15%的出口關(guān)稅，這實(shí)際上導(dǎo)致電解銅只能在國(guó)內(nèi)銷售。加上人民幣的升值趨勢(shì)，導(dǎo)致國(guó)際價(jià)格長(zhǎng)期高于國(guó)內(nèi)價(jià)格，目前就高出5000元/噸左右。由于進(jìn)口銅精礦是按照LME和COMEX來(lái)記價(jià)的，而電解銅是在國(guó)內(nèi)銷售，按照55/5.5的加工費(fèi)、精礦品位30%來(lái)計(jì)算，銅冶煉綜合加工費(fèi)也只有300美元，合2300元人民幣，這個(gè)價(jià)格差不多相當(dāng)于國(guó)內(nèi)銅冶煉企業(yè)的成本。因此，現(xiàn)在冶煉廠用進(jìn)口銅精礦生產(chǎn)每噸銅，差不多就要虧損5000元。現(xiàn)在每噸銅精礦含銅量的價(jià)格，已經(jīng)高出國(guó)內(nèi)電解銅的價(jià)格。在這種情況下，國(guó)內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)的越多，虧損越多。

    在這種情況下，為了減少損失，為即將到來(lái)的年度的銅精礦市場(chǎng)談判打下良好的基礎(chǔ)，國(guó)內(nèi)主要冶煉廠家除了做好聯(lián)合談判外，還要團(tuán)結(jié)起來(lái)，聯(lián)合減產(chǎn)。同時(shí)，地方政府要加緊落實(shí)2006年6月發(fā)展改革委出臺(tái)的《銅冶煉行業(yè)準(zhǔn)入條件》，嚴(yán)格新上項(xiàng)目，加快淘汰落后冶煉產(chǎn)能，2007年底前淘汰所有鼓風(fēng)爐。國(guó)內(nèi)新建成的粗煉產(chǎn)能，能推遲開(kāi)工的盡量推遲開(kāi)工。
資源才是中國(guó)銅工業(yè)的保障

    在目前這種定價(jià)體系下，利潤(rùn)越來(lái)越向礦山集中。即便是加工費(fèi)上漲到100/10，冶煉廠所得到的噸銅加工費(fèi)也不過(guò)才500美元，而對(duì)于目前8000美元的高銅價(jià)，礦山獲得了7500美元的高收益。因此，對(duì)于原料短缺的中國(guó)銅工業(yè)來(lái)說(shuō)，發(fā)展方向是在礦山資源上，而不是大規(guī)模擴(kuò)大冶煉產(chǎn)能。如果沒(méi)有自身資源，冶煉廠只能淪落為國(guó)外礦山的原料加工場(chǎng)，賺點(diǎn)微薄的加工費(fèi)，甚至虧損。

    在這方面，資源全部靠進(jìn)口的日本冶煉廠開(kāi)始轉(zhuǎn)型。日本新日礦控股集團(tuán)（Nippon Mining Holdings Ins）近日表示，該集團(tuán)計(jì)劃在5-10年內(nèi)將自營(yíng)銅礦的采購(gòu)量由目前的16%提高至50%。該集團(tuán)正在加快開(kāi)發(fā)智利和其他南美國(guó)家的銅礦，進(jìn)入上游生產(chǎn)領(lǐng)域和電子材料行業(yè)，同時(shí)撤除虧損的冶煉行業(yè)。公司總裁兼首席執(zhí)行官稱，如果沒(méi)有自營(yíng)礦，冶煉企業(yè)在惡劣的經(jīng)營(yíng)環(huán)境下難以生存。該集團(tuán)每年通過(guò)旗下的泛太平洋銅業(yè)公司（Pan Pacific Co.）從其在智利的參股企業(yè)采購(gòu)9萬(wàn)噸銅精礦，但是每年的總采購(gòu)量為53萬(wàn)噸。

     對(duì)中國(guó)這樣一個(gè)銅礦資源進(jìn)口日益增加的大國(guó)來(lái)說(shuō)，指望國(guó)外礦山增加產(chǎn)能來(lái)滿足國(guó)內(nèi)需求是不現(xiàn)實(shí)的，這幾年國(guó)際銅業(yè)的發(fā)展再次證明了這一點(diǎn)。中國(guó)的銅工業(yè)資源問(wèn)題，只能自力更生，依靠中國(guó)自己解決。
 

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• · 2007年下半年電力行業(yè)投資策略（下）
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• · 2008年中核發(fā)電378.8億千瓦時(shí)創(chuàng)歷史新高
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  • ·2008年1-10月湖北電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
  • ·2008年1-10月河南電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
  • ·2008年1-10月山東電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
  • ·2008年1-10月江西電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
  • ·2008年1-10月福建電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)