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家用電器：內(nèi)外需求旺盛 產(chǎn)品消費升級
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http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2007-8-9
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- 中研網(wǎng)訊：
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2008-2009年中國熱水器行業(yè)研究咨詢報告 經(jīng)過20多年的發(fā)展，我國熱水器行業(yè)已經(jīng)從最初的小而少發(fā)展到現(xiàn)在的大而多，產(chǎn)品類型也隨著技術(shù)的2008-2010年中國冰箱行業(yè)應(yīng)對金融危機影響及發(fā)展 2008年，美國華爾街危機不僅迅速波及全球金融市場，而且已由虛擬經(jīng)濟向?qū)嶓w經(jīng)濟蔓延。金融危機2008-2010年中國洗衣機行業(yè)應(yīng)對金融危機影響及發(fā) 2008年，美國華爾街危機不僅迅速波及全球金融市場，而且已由虛擬經(jīng)濟向?qū)嶓w經(jīng)濟蔓延。金融危機2008-2010年中國數(shù)字電視行業(yè)應(yīng)對金融危機影響及 2008年，美國華爾街危機不僅迅速波及全球金融市場，而且已由虛擬經(jīng)濟向?qū)嶓w經(jīng)濟蔓延。金融危機國內(nèi)持續(xù)高溫，空調(diào)內(nèi)需旺盛：
我國7月份平均氣溫為21.9℃，比常年偏高0.5℃，廣東、福建、浙江等地的部分地區(qū)高溫記錄頻創(chuàng)新高。6月份國內(nèi)家用空調(diào)銷售406.48萬臺，同比增加21.56%，環(huán)比僅下降10.16%，考慮到五一節(jié)日的效應(yīng)，6月空調(diào)銷售非常喜人。
從長期需求層面來看，在收入、消費和城市化進程都將推動國內(nèi)空調(diào)需求的長期增長。從短期來看，上半年的需求沖擊來自于財富效應(yīng)、高溫氣候、新房銷售面積的增加。我們認為這些因素仍將維持，因此我們判斷空調(diào)行業(yè)景氣趨勢仍然保持，但是如果剔出06年行業(yè)負增長的因素，行業(yè)未來增速將有所放慢。
歐美需求旺盛，推動家用空調(diào)出口大增：
6月數(shù)據(jù)顯示，歐洲家用空調(diào)出口同比增加42%，北美洲同比增加106%，拉丁美洲同比增加62%，它們占整體出口的比重分別為22.12%、23.45%，9.27%。從目前的數(shù)據(jù)來看，即使在人民幣升值的背景下，歐洲及拉丁美洲都出現(xiàn)量價齊升的跡象，表明需求非常旺盛。通過對現(xiàn)有數(shù)據(jù)的判斷，我們認為在全球氣溫變暖及歐美消費良好的背景下，出口仍將保持旺盛。
洗衣機國內(nèi)消費結(jié)構(gòu)升級，出口表現(xiàn)良好：
2007年5月洗衣機國內(nèi)銷量同比增加29.66%，前5月累計同比銷量增加10.54%，剔出06年行業(yè)負增長的因素，洗衣機行業(yè)增速較為平穩(wěn)。同時從洗衣機消費結(jié)構(gòu)的層面數(shù)據(jù)觀察，07年前6月，滾筒洗衣機和去年同期相比，零售量同比增長18%，零售額同比增長24.34%；相比之下，波輪洗衣機零售量、零售額同比增長為4.80%和11.57%；雙缸洗衣機只增長了1.77%和6.94%；單缸洗衣機則分別下降23.81%和19.95%。滾筒洗衣機消費結(jié)構(gòu)提升明顯，暗示高端洗衣機消費增速明顯。
冰箱國內(nèi)熱銷，高端產(chǎn)品消費結(jié)構(gòu)上升：
國內(nèi)冰箱前6月累計消費量同比上升26%，6月單月銷售263.43萬臺，同比增加9.84%，環(huán)比僅減少11%，庫存連續(xù)4個月在減少，顯示銷售勢頭非常旺盛。6月單月出口推算同比增加29.83%。對開門和多門等高端冰箱消費比重出現(xiàn)上升趨勢，同時銷售均價上升6.4%。
冰箱相對洗衣機在農(nóng)村市場中，其保有量仍然偏低，如果農(nóng)村市場啟動，未來冰箱消費量增速將較為明顯。
結(jié)論：
5-6月的數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)白色家電出口增速非常快，尤其以空調(diào)和洗衣機為代表。從宏觀層面來看，目前歐洲和拉丁美洲消費趨勢仍然良好，美國消費有放緩跡象。綜合來看我們判斷未來出口仍將趨好。同時在電冰箱和洗衣機中高端產(chǎn)品消費結(jié)構(gòu)出現(xiàn)上升，行業(yè)目前進入以價值競爭的良性循環(huán)。我們目前維持白色家電行業(yè)看好的觀點。目前主要龍頭公司估值相對合理，我們認為下半年，家電行業(yè)表現(xiàn)與大市同步，我們暫時給予行業(yè)中性評級。
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