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中國報業(yè)上市的意義、方式及其特點（三）
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http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2007-8-17
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- 中研網訊：
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1998年11月11日，默多克的新聞集團將其下屬的FOX娛樂公司分拆，在美國紐約上市，每股價格為23．50美元，目的是想"解放"電視和電影資產的價值。上市時，公司業(yè)務主要包括影視娛樂、電視播放、有線電視節(jié)目生產等，共融資28億美元。成為當時美國第三大IPO案例。
2008-2009年中國手機廣告行業(yè)研究咨詢報告 隨著移動通信網絡向3G的逐步演進和移動互聯(lián)網業(yè)務的不斷發(fā)展，手機已經成為能夠傳播文本、圖片和2008-2009年中國網絡廣告行業(yè)研究咨詢報告 2008年中國廣告經營總收入有望超過5000億元。中國傳媒經濟的重要指標之一廣告業(yè)已經成為一2008-2009年中國戶外廣告行業(yè)研究咨詢報告 2008年1-3月，戶外廣告投放額平穩(wěn)發(fā)展，沒有明顯變化。4月開始明顯上揚，受奧運效應，7月2008-2010年中國廣播行業(yè)應對金融危機影響及發(fā)展 2008年，美國華爾街危機不僅迅速波及全球金融市場，而且已由虛擬經濟向實體經濟蔓延。金融危機2004年年初的TOM集團將其子公司TOM在線改名為TOMOnlineInc．分拆上市，以普通股或美國預托證券形式全球發(fā)售共10億股普通股。每份美國預托證券相當于80股普通股。全球發(fā)售的10億股普通股當中，將于香港公開發(fā)售1億股普通股，國際及美國則以普通股或美國預托證券發(fā)售余下的9億股普通股，融資約1.9億美元。TOM在線分拆上市后，收益達到9.89億港元，其中的一次性非經營項目的收益達到7.18億元。
通過對分拆上市概念的分析，我們可以發(fā)現，分拆上市在資產規(guī)模上并沒有使傳媒公司變小，相反，它使傳媒總公司控制的資產規(guī)模擴大。國外學術界之所以把分拆上市也看作是傳媒公司緊縮的一種，其考慮問題的出發(fā)點不是看重組前后資產規(guī)模的增減，更多的是看母公司直接進行日�？刂频臉I(yè)務是否減少。從這個意義上分析，分拆上市使得原來屬于公司、需要公司總部日常經營的全資子公司變成多股東股份制的公司，子公司分拆后有了自己獨立的董事會和經理層，對總公司的聯(lián)系僅表現在每年的分紅、配股或會計報表的并表上�？偣局苯咏洜I的業(yè)務和資產在某些子公司分拆上市后得到了緊縮的效果。
隨著全資子公司部分股權的公開出售，相應會有一些變化發(fā)生。在這個新生的公司實體（控股子公司）中資產的管理運作系統(tǒng)將會重新組建。子公司的市場價值開始體現。子公司要作為一個獨立實體發(fā)布業(yè)績公告，接受市場投資者和金融專家的分析和評估。關系到該公司價值的公開信息會有助于該公司的業(yè)績改善。對公司管理層而言，把報酬與公開發(fā)行股票的表現相聯(lián)系將會有助于提高管理者的積極性。另外由于子公司部分股權已上市，母公司如想再出售其余股權則會比較容易以合適的價格尋找到合適的買家。
三、我國報業(yè)類主要上市公司現狀
1．博瑞傳播
1999年6月，由《成都商報》絕對控股的子公司成都博瑞投資有限責任公司受讓成都市國有資產管理局持有的上市公司四川電器2000萬股國有股，一舉成為四川電器的第一大股東，占公司股份總數的27.65％，2000年3月，四川電器更名為成都博瑞傳播股份有限公司，股票簡稱也改為"博瑞傳播"。
今年上半年，博瑞傳播公司所屬成都商報發(fā)行投遞廣告公司完成了與《成都晚報》發(fā)行業(yè)務的實質性整合，獲得了成都三大主流媒體發(fā)行業(yè)務的獨家代理權，進一步鞏固了公司發(fā)行業(yè)務在區(qū)域內的絕對優(yōu)勢地位，上半年營收實現顯著增長。據博瑞傳播2007年中期報告，2007年上半年，博瑞傳播股份有限公司實現主營收入33,357.57萬元、利潤總額11,606.65萬元和凈利潤6,463.81萬元，同比分別增長了10.76%、41.63%和28.90%；實現每股收益0.35元。
2．新華傳媒
2006年10月，上海新華集團收購"華聯(lián)超市"股份1.183億股，占公司總股本的45.06%，成為公司第一大股東。
并將上海新華傳媒股份公司100%股權置入公司。資產置換的同時，公司更名為"上海新華傳媒股份有限公司"，華聯(lián)超市承繼新華傳媒的全部資產及業(yè)務。
2007年6月新華傳媒向特定對象解放日報報業(yè)集團和上海中潤廣告公司定向發(fā)行不超過1.3億股A股,股票發(fā)行價格為16.29元,收購其下屬傳媒經營性資產,包括申報傳媒公司100%股權、晨刊傳媒100%股權、人才市場報傳媒公司100%股權、地鐵時代傳媒公司57.5%股權、房地產時報傳媒公司100%股權、解放教育傳媒公司100%股權、風火龍公司100%股權和解放文化傳播公司51%股權；同時還包括該集團持有的上海中潤解放傳媒有限公司40%股權，以及擬向上海中潤廣告有限公司發(fā)行股票購買其持有的中潤解放60%股權，由兩者而構成的中潤解放100%股權。
據了解，新華傳媒公司現有凈資產約10億元，解放日報報業(yè)集團注入資產的價值為22億元，現新華傳媒年利潤水平5000萬元，解放集團的注入資產在2006年的贏利水平接近3億元。以新華傳媒當前市值計算，需定向增發(fā)34%的股票才能吸納解放日報報業(yè)集團的資產，從而使解放日報報業(yè)集團成為控股股東。預計，此輪資產重組需持續(xù)到九、十月間才能完成。
3．北青傳媒
2004年12月22日，有"報業(yè)海外第一股"美稱的北青傳媒(股票代碼：1000)在香港聯(lián)交所正式掛牌交易。借此機會，北青傳媒成功融資9.5億港元，一時風光無限。
然而，好景不常，進入2005年，因占《北京青年報》大部分廣告收入的房地產廣告和汽車廣告收入大幅下滑，北青傳媒上半年的凈利潤僅17萬元人民幣，較2004年同期的6630.9萬元下降99.7%。屋漏又遭連陰雨，2005年10月，北青傳媒包括兩位副總裁在內的6名雇員因涉嫌經濟問題被檢察機關扣留調查。這兩大事件令北青傳媒遭受重創(chuàng)，股價一路下跌，已由上市之初的21.77港元降至2006年4月的10.05港元。
北青傳媒（1000.HK）在港公布了2005年年報，全年實現凈利潤1008.7萬元，較2004年同期倒退94.8%，每股盈利0.05元，派發(fā)紅利0.25元。北青傳媒2004年實現凈利潤1.9418億元。公司還表示，上市募集的約7.78億港元，到去年底只動用約238.3萬港元，只有3％的比例。
北青傳媒2006年年報披露：2006年，受互聯(lián)網等新媒體的崛起與戶外、樓宇廣告等替代品的分流影響，特別是受北京報業(yè)市場競爭加劇以及房地產政策調整，項目審批減少及銷售活動延遲的影響，導致北青傳媒的主營業(yè)務收入來源－廣告收入有所下降，其中房地產廣告收入下降幅度較大。北青傳媒2006年的廣告業(yè)務收益約為人民幣509,076,000元，較2005年下降13.7%。全年營業(yè)額約為人民幣792,492,000元，較2005年下降7.6%。
4.華聞傳媒
華聞系隸屬于人民日報社事業(yè)發(fā)展部，近年來頻現于資本市場。人民日報社事業(yè)發(fā)展部成立于1993年。主要職責是在人民日報編委會領導下，代表人民日報社行使出資權力，對系統(tǒng)內的數十家企業(yè)進行管理與監(jiān)督，使之保值增值。產業(yè)涉及房地產、金融、基礎設施、影視文化、信息傳媒、內外貿易等行業(yè)，經營活動范圍遍及國內十幾個省市，并在國外有成功的合作項目。
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