“我們的股東也經(jīng)常打電話來(lái)追問(wèn)股票怎么還不漲�！痹诮邮苡浾卟稍L時(shí)，首鋼證券部的工作人員對(duì)此表現(xiàn)得頗為無(wú)奈。

    五天前，首鋼股份發(fā)布了2007年半年度報(bào)告。報(bào)告稱，投資近60億的首鋼冷軋薄板生產(chǎn)線即將順利完工，主要設(shè)備已安裝完畢，部分設(shè)備已開(kāi)始調(diào)試，預(yù)計(jì)本年末投產(chǎn)。與拖拖拉拉四年最終于2004年宣告夭折的8英寸芯片項(xiàng)目相比，首鋼的冷軋薄板項(xiàng)目從孕育到呱呱落地似乎都甚為順利。

    從芯片到冷軋薄板，從更大的背景上來(lái)說(shuō)，意味著首鋼已經(jīng)從對(duì)外尋求新的高科技利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)開(kāi)始轉(zhuǎn)向鋼鐵業(yè)內(nèi)部的縱深和多元化。不管黑貓白貓，能抓到老鼠的就是好貓。

    但對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，他們更關(guān)心這是否會(huì)成為一個(gè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)？

    曾經(jīng)的“芯”痛

    時(shí)間退回到2004年10月底，首鋼股份發(fā)布公告稱，公司擬終止8英寸芯片項(xiàng)目的投資，回歸鋼鐵主業(yè)。而這之前漫長(zhǎng)的四年，首鋼一直在為該項(xiàng)目苦苦尋找新的合作伙伴。

    8英寸芯片項(xiàng)目于2001年11月29日經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)立項(xiàng)，是國(guó)家建設(shè)北方微電子基地的重點(diǎn)項(xiàng)目，由首鋼股份與首鋼總公司、美國(guó)AOS公司和BVIDEBORAH半導(dǎo)體公司等共同投資。當(dāng)時(shí)首鋼股份公告稱，該項(xiàng)目4.3億美元注冊(cè)資本金中，北京市政府提供15%，并提供零地價(jià)以及國(guó)家支持微電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展的各項(xiàng)優(yōu)惠政策。首鋼股份擬投資約2.5億元，占6.97%股份，美國(guó)AOS公司表示了投資1億美元的意向，BVIDEBORAH半導(dǎo)體公司也表示要投資1億美元。

    可以說(shuō)，這是首鋼設(shè)想中的轉(zhuǎn)型的重要一步，首鋼本身也對(duì)其寄予了很大的期望。怎奈東風(fēng)不與周郎便，項(xiàng)目立項(xiàng)之時(shí)偏不早不晚趕上了全球芯片市場(chǎng)的大跌，AOS半導(dǎo)體公司以及其他聯(lián)盟伙伴最終撤資，放棄了對(duì)首鋼芯片業(yè)務(wù)的投資。此后，首鋼股份曾試圖從歐洲和韓國(guó)尋找合作伙伴，但卻都未能成功。

    就這樣，首鋼股份將2.5億元的資金在手中整整捂了近五年。這筆資金是其在1999年9月首發(fā)上市時(shí)募集的，占當(dāng)時(shí)募資總額的13.8%。而04年時(shí)有數(shù)據(jù)顯示，在可用募集資金17.69億元中，其用于鋼鐵技術(shù)改造等項(xiàng)目的9.68億資金，當(dāng)時(shí)就已產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益3.7億元。因此盡管首鋼股份有人士稱“閑置總比投資失誤強(qiáng)”，但無(wú)論如何，可以說(shuō)首鋼在其一直謀劃的轉(zhuǎn)型道路上吃了一大塹。

    轉(zhuǎn)型不利、行業(yè)整體不景氣加上當(dāng)時(shí)資本市場(chǎng)的蕭條等因素綜合作用下：從2004年4月開(kāi)始，首鋼股份的股價(jià)開(kāi)始了漫長(zhǎng)的一路下滑。

    歸去來(lái)兮

    隨著首鋼股份下定決心放棄8英寸芯片項(xiàng)目，其股東大會(huì)亦同意變更募集資金的投向：2.5億的資金被用于高等級(jí)機(jī)械用鋼技術(shù)改造項(xiàng)目。

    “我們前幾年做概念股這些東西效果并不好，所以董事會(huì)決定‘十一五’期間還是要回到鋼鐵主業(yè)�！币晃皇卒摴煞葑C券部工作人員在接受采訪時(shí)坦陳。

    有鋼鐵行業(yè)分析員則指出：“首鋼當(dāng)初是想做非鋼產(chǎn)業(yè)的多元化，現(xiàn)在是做鋼產(chǎn)業(yè)下的多元化。

    盡管到04年年底首鋼才宣布放棄芯片項(xiàng)目，但在03年，首鋼似乎已經(jīng)意識(shí)到這條路可能走不通了，打算回歸鋼鐵主業(yè)并開(kāi)始了下一步的布局，而目標(biāo)就是汽車產(chǎn)業(yè)用鋼！2003年12月，首鋼股份發(fā)行20億元可轉(zhuǎn)換公司債券，扣除發(fā)行費(fèi)用實(shí)際可用募集資金約19.43億元。這筆資金的投入方向就是冷軋薄板生產(chǎn)線項(xiàng)目。

    該冷軋薄板生產(chǎn)線項(xiàng)目總投資為59.8億元，除上述發(fā)行可轉(zhuǎn)債所募集的資金外，2005年11月，首鋼股份又從中國(guó)銀行北京分行獲得了總額為320163萬(wàn)元的專項(xiàng)借款(年利率為6.12%，借款期限為8年，可根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)度分批提款)，最后剩余部分為自有資金�！陡鶕�(jù)首鋼股份(000959)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集說(shuō)明書》中的預(yù)測(cè)，該項(xiàng)目的投資回收期(含建設(shè)期)為9.24年。

    2005年7月，首鋼冷軋薄板生產(chǎn)線順利奠基，設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為150萬(wàn)噸，主要生產(chǎn)冷軋鋼卷、熱鍍鋅鋼卷及彩色涂層產(chǎn)品，產(chǎn)品側(cè)重于汽車和家電用板。值得注意的是，該生產(chǎn)線定址在北京順義汽車城，與北京現(xiàn)代汽車公司比鄰而居，首鋼長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃和野心可見(jiàn)一斑。

    首鋼稱，該項(xiàng)目是首鋼經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、促進(jìn)鋼鐵工業(yè)現(xiàn)代化改造，提高行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的重要步驟。同時(shí)作為與曹妃甸項(xiàng)目并列的首鋼搬遷調(diào)整的兩個(gè)重要項(xiàng)目之一，該項(xiàng)目也將成為首鋼搬遷后人員安置的載體之一，并為曹妃甸新鋼廠積累建設(shè)資金。

    市場(chǎng)變幻，尚能分羹否？

    除去前述歷史淵源，首鋼看中冷軋薄板項(xiàng)目的另一大原因就是當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)上冷軋板緊俏，有著不錯(cuò)的市場(chǎng)前景。

    中國(guó)冷軋薄板生產(chǎn)的技術(shù)起步較晚，軋機(jī)能力和裝備水平落后于工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家，冷軋薄板品種不全、產(chǎn)品檔次不高，高附加值產(chǎn)品比例較低，市場(chǎng)缺口主要依賴進(jìn)口來(lái)填補(bǔ)。根據(jù)鋼之家網(wǎng)站提供的數(shù)據(jù)，2004年冷軋薄板(卷)全年的表觀消費(fèi)量為1931萬(wàn)噸，而國(guó)內(nèi)的產(chǎn)量?jī)H為1236萬(wàn)噸，近36%的冷軋薄板(卷)都要依賴進(jìn)口。

    一位業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時(shí)對(duì)當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)冷軋板市場(chǎng)之火熱仍然記憶猶新：“一噸冷軋板能賣到7000多元，特別是04年3月的時(shí)候到了7300元每噸，應(yīng)該是歷史最高價(jià)。那時(shí)的鋼廠可以說(shuō)是暴利�！�

    因此，首鋼選擇冷軋薄板項(xiàng)目雖然不能說(shuō)先市場(chǎng)而行，也算得上應(yīng)市場(chǎng)而動(dòng)。根據(jù)其項(xiàng)目開(kāi)建前做的預(yù)計(jì)，項(xiàng)目投產(chǎn)后正常年份的銷售收入將達(dá)到61.8億元，凈利潤(rùn)6.28億元。

    但所謂商機(jī)無(wú)限，商機(jī)也萬(wàn)變，兩年的時(shí)間足夠市場(chǎng)風(fēng)云變化，改天換地。首鋼看中冷軋薄板，其他國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)又豈能放過(guò)！各方群雄紛紛搶灘冷軋板市場(chǎng)，結(jié)果是幾年內(nèi)國(guó)內(nèi)冷軋能力激增。

    據(jù)相關(guān)報(bào)道，目前國(guó)內(nèi)冷連軋機(jī)組有18條，合計(jì)產(chǎn)能在2，800萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)冷軋薄板軋機(jī)產(chǎn)能在2，200萬(wàn)噸左右，國(guó)內(nèi)冷軋總產(chǎn)能在5，000萬(wàn)噸。而在冷軋項(xiàng)目的產(chǎn)能增量上，每年的數(shù)量更是驚人：2005年國(guó)內(nèi)新增了1，400萬(wàn)噸產(chǎn)能，2006年新增1，500萬(wàn)噸；2007年國(guó)內(nèi)計(jì)劃投產(chǎn)的冷軋項(xiàng)目有1，100萬(wàn)噸產(chǎn)能，2008年計(jì)劃投產(chǎn)量為1，400萬(wàn)噸；2009至2010年還有大量的擬建項(xiàng)目，若全部建成，到2010年全國(guó)冷軋產(chǎn)能將達(dá)到9，000萬(wàn)噸左右。