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廣東人民幣升值調(diào)查分析
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http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2008-2-23
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- 中研網(wǎng)訊：
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人民幣匯率升值到底對(duì)企業(yè)造成了多大程度的沖擊?是否真有大片企業(yè)因此而倒閉或外遷?這些問(wèn)題深為央行與相關(guān)決策部門所關(guān)注。
臨近2008年春節(jié)，對(duì)于廣東省東莞市南城區(qū)一家鞋業(yè)公司負(fù)責(zé)人徐總來(lái)說(shuō)卻沒(méi)有絲毫喜悅，"上個(gè)月生產(chǎn)了80萬(wàn)雙鞋，成本支出了300萬(wàn)美元，而這個(gè)月只生產(chǎn)了50萬(wàn)雙鞋，成本卻支出了400萬(wàn)美元。"他無(wú)奈地介紹。他的鞋廠擁有超過(guò)4000名員工，生產(chǎn)的鞋子幾乎全部銷往美國(guó)。
"成本上升太快了"，徐總說(shuō)，"已經(jīng)虧損1000多萬(wàn)了。"他的工廠人力資源成本上升，原材料價(jià)格上升，隔幾天還要自己發(fā)次電，而銷往美國(guó)的鞋子的價(jià)格卻不見(jiàn)上升，而且，由于人民幣匯率升值，他收到的以美元計(jì)價(jià)的貨款卻相對(duì)在貶值。
人民幣匯率形成機(jī)制改革以來(lái)，人民幣對(duì)美元已經(jīng)累計(jì)升值約13%左右，尤其是進(jìn)入2008年，人民幣升值進(jìn)一步加速，僅今年一月份升值就高達(dá)1%。
人民幣的快速升值對(duì)部分出口型企業(yè)普遍帶來(lái)較大沖擊，在惠州的鞋業(yè)重鎮(zhèn)、國(guó)家女鞋生產(chǎn)基地——吉隆鎮(zhèn)，2007年由于成本上升、利潤(rùn)下降，當(dāng)年轉(zhuǎn)讓、關(guān)閉的制鞋廠約有300家（該鎮(zhèn)所有制鞋廠只有400多家）。而有海外媒體報(bào)道則將這種現(xiàn)象歸咎于人民幣升值過(guò)快，驚稱升值沖擊使廣東的"鞋都"面臨消失危機(jī)。
人民幣匯率升值到底對(duì)企業(yè)造成了多大程度的沖擊?是否真有大片企業(yè)因此而倒閉或外遷?這些問(wèn)題深為央行與相關(guān)決策部門所關(guān)注。
因?yàn)榧涌烊嗣駧派档谋匾砸殉晒沧R(shí)，人民幣升值被普遍視為中國(guó)解決經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、通貨膨脹等焦點(diǎn)難題的重要途徑，2008年人民幣匯率形成機(jī)制改革仍將繼續(xù)推進(jìn)，人民幣升值幅度如何才適當(dāng)又將成為各界熱議的問(wèn)題。
帶著這些問(wèn)題，在中國(guó)第一外貿(mào)大省廣東進(jìn)行了調(diào)查。2007年廣東進(jìn)出口總值占全國(guó)的29.2%，實(shí)現(xiàn)的貿(mào)易順差更是占全國(guó)的39.8%，廣東樣本無(wú)疑在全國(guó)范圍內(nèi)具有代表意義。
影響
"對(duì)我公司來(lái)講，現(xiàn)在對(duì)成本和利潤(rùn)影響最大的因素就來(lái)自于人民幣升值。"廣東溢達(dá)紡織股份有限公司財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)人介紹。該公司是全球最大的棉制襯衣制造商之一，其大部分原料采購(gòu)是在國(guó)內(nèi)，而產(chǎn)品則大部分出口，也就是說(shuō)該公司的支出絕大部分是人民幣，而收入絕大部分是美元，在人民幣對(duì)美元不斷升值的背景下，該公司承受了較大的成本壓力。初步估算，2007年人民幣升值對(duì)公司的影響超過(guò)1000萬(wàn)美元。
對(duì)于2007年出口高達(dá)31.2億美元的廣東美的集團(tuán)來(lái)說(shuō)，人民幣升值對(duì)企業(yè)的影響也是巨大的。美的集團(tuán)有關(guān)人士算了一筆賬，根據(jù)美的集團(tuán)出口銷售，未考慮提價(jià)、成本挖潛、提前融資回款、金融衍生工具等減少損失措施的因素，僅按付款期內(nèi)人民幣平均升值幅度進(jìn)行估算，2005年7月21日人民幣匯率改革，人民幣當(dāng)天升值2%，美的集團(tuán)當(dāng)天損失達(dá)6600萬(wàn)元，全年損失約8000萬(wàn)元。2006年估算損失為1.3億元人民幣;2007年估算損失為3.8億元人民幣;2008年估算損失為4.8億元人民幣。
雖然受人民幣升值因素的影響，但上述這兩家企業(yè)的出口卻依然強(qiáng)勁。2007年溢達(dá)公司銷售額增長(zhǎng)了 20%，出口的比例仍維持在80%左右;美的集團(tuán)2005、2006、2007年的出口分別為17.6億美元、22.1億美元、31.2億美元，增長(zhǎng)率分別為65%、25%、41%。同時(shí)這兩家企業(yè)的利潤(rùn)總額也沒(méi)有減少，溢達(dá)公司近兩年的利潤(rùn)總額基本穩(wěn)定，而美的集團(tuán)的凈利潤(rùn)更是每年都有大幅增長(zhǎng)。
但對(duì)于規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)粗放、發(fā)展水平低下、匯率風(fēng)險(xiǎn)管理能力差的部分出口企業(yè)來(lái)說(shuō)，卻無(wú)法消化人民幣匯率升值帶來(lái)的沖擊，經(jīng)營(yíng)狀況不如人意。
在惠州市鞋業(yè)重鎮(zhèn)、國(guó)家女鞋生產(chǎn)基地——吉隆鎮(zhèn)，注冊(cè)為企業(yè)的鞋廠130家，占鞋廠總數(shù)不到 30%，其余大部分為雇工40人以下的小廠或作坊;該鎮(zhèn)鞋廠流水線僅250條，多數(shù)小廠生產(chǎn)銷售主要依附經(jīng)銷商，只能接單生產(chǎn)，定價(jià)話語(yǔ)權(quán)低，企業(yè)資金實(shí)力薄弱，無(wú)自主開(kāi)發(fā)產(chǎn)品能力、無(wú)自主品牌、無(wú)自主營(yíng)銷售網(wǎng)絡(luò);企業(yè)盈利完全依靠廉價(jià)的勞動(dòng)力成本。2007年，由于成本上升、利潤(rùn)下降，該鎮(zhèn)鞋廠可接（有一定利潤(rùn)）訂單較上年下降約40%，無(wú)法承擔(dān)匯率升值的壓力，當(dāng)年轉(zhuǎn)讓、關(guān)閉的制鞋廠約有300家。
但從總體來(lái)看，人民幣升值對(duì)廣東的影響不大。來(lái)自廣東省對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作廳的數(shù)據(jù)顯示，2007年廣東省進(jìn)出口總額6340.5億美元，同比增長(zhǎng)20.2%，其中出口3692.5億美元，同比增長(zhǎng)22.2%。對(duì)重點(diǎn)行業(yè)的樣本企業(yè)跟蹤調(diào)查顯示，大部分行業(yè)出口銷售收入未受明顯影響，除鞋類行業(yè)、陶瓷行業(yè)出口銷售收入小幅下降外，其他行業(yè)的出口銷售收入均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng);調(diào)查期內(nèi)，除紡織行業(yè)出現(xiàn)虧損外，其他行業(yè)均實(shí)現(xiàn)盈利，其中珠寶、鞋類、鋼鐵、IT電子行業(yè)出口利潤(rùn)增長(zhǎng)較快，玩具、手機(jī)行業(yè)利潤(rùn)下降明顯，其他行業(yè)利潤(rùn)基本持平盈利能力依然保持良好。
應(yīng)對(duì)
在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，雖然人民幣匯率大幅升值，再加上原材料、人力成本等不斷增加等多方面不利因素，但相當(dāng)一部分企業(yè)的利潤(rùn)并未受到明顯影響，尤其是高科技企業(yè)。以東莞臺(tái)達(dá)電子為例，在銷售收入基本穩(wěn)定的情況下，2006年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)4.8億元，2007年則增加到6億元。
"由于危機(jī)，才有轉(zhuǎn)機(jī)，所以能發(fā)現(xiàn)商機(jī)。"東莞臺(tái)達(dá)電子有關(guān)負(fù)責(zé)人解釋其利潤(rùn)增加的原因。
與臺(tái)達(dá)電子一樣，廣東許多企業(yè)都在通過(guò)各種方式消化包括人民幣升值在內(nèi)的各種不利因素的影響。
廣東美的集團(tuán)財(cái)務(wù)部有關(guān)人士介紹，美的集團(tuán)通過(guò)多種方式規(guī)避人民幣的升值損失：加強(qiáng)成本控制管理，與產(chǎn)業(yè)鏈一起進(jìn)行成本挖潛，降低生產(chǎn)成本;加大對(duì)新產(chǎn)品和高端產(chǎn)品的研發(fā)，提高企業(yè)產(chǎn)品的附加價(jià)值，提高主流市場(chǎng)的占有率，并有效提升毛利率;加大貿(mào)易融資的操作，提前回收外匯資金，提前結(jié)匯。
2007年美的集團(tuán)共操作3.12億美元的貿(mào)易融資，減少人民幣升值損失約1670萬(wàn)元;另選擇多幣種結(jié)算，利用近期美元走軟的趨勢(shì)，將部分客戶的美元結(jié)算轉(zhuǎn)為歐元結(jié)算，2007年人民幣兌歐元實(shí)際上是貶值的，該部分操作減少人民幣升值損失約1122萬(wàn)元。
同時(shí)，美的集團(tuán)利用金融衍生工具來(lái)減少人民幣升值的損失，主要是操作遠(yuǎn)期結(jié)匯，2006年操作遠(yuǎn)期結(jié)匯2.7億美元，減少人民幣升值損失1129萬(wàn)元，2007年共操作遠(yuǎn)期結(jié)匯7.3億美元，預(yù)計(jì)2008年各項(xiàng)外匯衍生產(chǎn)品可以實(shí)現(xiàn)減少人民幣升值損失約9500萬(wàn)人民幣。
廣東溢達(dá)紡織股份有限公司在應(yīng)對(duì)人民幣升值上也做了諸多工作。該公司逐步將所有的人民幣貸款轉(zhuǎn)化為美元貸款，縮短境外銷售的收款期，及時(shí)將票據(jù)貼現(xiàn)，選擇金融衍生工具鎖定人民幣升值的風(fēng)險(xiǎn)。而在佛山嘉益實(shí)業(yè)有限公司，由于采取了避險(xiǎn)措施，他們甚至受益于今年1月份的人民幣快速升值。
外遷
并非所有的企業(yè)都能夠消化成本上升的影響。有些企業(yè)承受不住壓力正謀求外遷。
企業(yè)外遷是否與人民幣升值有關(guān)?有業(yè)內(nèi)人士分析，企業(yè)外遷的原因是多方面的，但主要是新勞動(dòng)法的實(shí)施、原材料價(jià)格上漲、出口退稅率下調(diào)等因素，而人民幣升值的因素并非是企業(yè)外遷的主要原因。
廣東省委辦公廳近期通報(bào)的內(nèi)部調(diào)查結(jié)果表明，目前廣東企業(yè)倒閉及外遷以勞動(dòng)密集型的"三來(lái)一補(bǔ)"企業(yè)和三資企業(yè)為主，且外遷企業(yè)的數(shù)量和工業(yè)產(chǎn)值占比均不大，未出現(xiàn)企業(yè)大規(guī)模倒閉、外遷的情況。
地方政府的調(diào)查顯示：2006年，深圳市共119家企業(yè)已經(jīng)或計(jì)劃外遷，涉及工業(yè)增加值僅占全市工業(yè)增加值的0.95%。其中，"三來(lái)一補(bǔ)"和三資企業(yè)占比69%;144家在深圳投資的"世界500強(qiáng)"企業(yè)無(wú)一外遷。2007年，東莞市"三來(lái)一補(bǔ)"企業(yè)累計(jì)登記在冊(cè)7414戶，同比僅下降9.61%;中山市注銷或外遷的外商投資企業(yè)50家，同期新增外商投資企業(yè)262家;佛山市注銷或外遷的制造業(yè)企業(yè)共650家，同期新增企業(yè)達(dá)1650家。此外，江門、惠州等地部分企業(yè)表示已面臨外遷的選擇，而珠海、肇慶等地企業(yè)尚無(wú)外遷計(jì)劃。
目前，廣東企業(yè)外遷主要包括適應(yīng)性外遷（即企業(yè)整體外遷）和擴(kuò)張性外遷（即包括管理、研發(fā)、營(yíng)銷、財(cái)務(wù)中心等部門的企業(yè)總部仍在當(dāng)?shù)兀鴮⒉糠稚a(chǎn)能力外遷），并以擴(kuò)張性外遷為主。以深圳為例，2006年該市企業(yè)適應(yīng)性外遷56家，工業(yè)總產(chǎn)值占外遷企業(yè)總產(chǎn)值的25%;擴(kuò)張性外遷63家，工業(yè)總產(chǎn)值占外遷企業(yè)總產(chǎn)值的75%。
期待
由于2007年人民幣升值8%左右，因此許多企業(yè)都預(yù)測(cè)2008年人民幣可能會(huì)升值超過(guò)8%。東莞市外商投資企業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)梁偉浩感嘆，"人民幣升值太快了，這兩年人民幣升值可能會(huì)超過(guò)20%，試想，哪個(gè)企業(yè)會(huì)有20%的利潤(rùn)?"
對(duì)于通過(guò)人民幣匯率大幅升值作為今年貨幣政策操作手段的觀點(diǎn)，廣東出口型的企業(yè)負(fù)責(zé)人認(rèn)為宜謹(jǐn)慎。"如果人民幣繼續(xù)在短時(shí)間內(nèi)大幅度升值，對(duì)公司效益的負(fù)面影響一定是非常嚴(yán)重的。"溢達(dá)公司的人士分析說(shuō)。
美的集團(tuán)財(cái)務(wù)部有關(guān)人士認(rèn)為，盡管采取了諸多措施，該集團(tuán)2008年仍然承受較大的升值損失壓力。而且2008年的金融形勢(shì)對(duì)企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)更為不利：受國(guó)家嚴(yán)格控制銀行外債規(guī)模的影響，目前商業(yè)銀行的授信壓縮、外幣放貸規(guī)模減少，企業(yè)的貿(mào)易融資成本上升，銀行受規(guī)模限制經(jīng)常不能滿足企業(yè)的要求，企業(yè)難以通過(guò)貿(mào)易融資來(lái)提前回收貨款，及時(shí)結(jié)匯以規(guī)避人民幣升值損失。同時(shí)歐美經(jīng)濟(jì)的惡化將可能使國(guó)外需求減少，競(jìng)爭(zhēng)加劇，進(jìn)一步影響企業(yè)的外貿(mào)環(huán)境。
在調(diào)查中，許多企業(yè)都建議國(guó)家要加快金融市場(chǎng)建設(shè)，為企業(yè)規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)提供有效渠道。面對(duì)匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，許多優(yōu)質(zhì)企業(yè)都通過(guò)辦理遠(yuǎn)期結(jié)售匯和掉期業(yè)務(wù)等方式規(guī)避或降低了風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理能力對(duì)其發(fā)展愈發(fā)顯得重要。
廣東許多企業(yè)負(fù)責(zé)人介紹，總體而言，我國(guó)目前金融市場(chǎng)交易品種創(chuàng)新太少，還遠(yuǎn)不能滿足企業(yè)對(duì)匯率波動(dòng)的避險(xiǎn)需求。建議進(jìn)一步擴(kuò)大交易品種范圍，如：完善一年期以上的遠(yuǎn)期結(jié)售匯產(chǎn)品;放寬外匯市場(chǎng)交易主體的準(zhǔn)入條件等。同時(shí)，進(jìn)一步發(fā)展國(guó)內(nèi)資源商品的期貨、期權(quán)交易市場(chǎng)，降低企業(yè)資源消耗成本，提高企業(yè)抗匯率風(fēng)險(xiǎn)能力。
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