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風險投資對中國醫(yī)藥產業(yè)的重要影響
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http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2008-3-4
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- 中研網訊：
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日前，美國制藥企業(yè)禮來公司宣布，經過半年的籌劃，禮來亞洲風險投資基金公司的首個辦事處已在上海正式成立。至此，禮來亞洲風險投資基金在華的運營工作全面展開。禮來表示，禮來亞洲風投主要針對生物科學領域、醫(yī)療器械和診斷、醫(yī)療服務領域的中小企業(yè)。
“自2007年6月禮來亞洲風險投資基金建立以來，我們已收到了許多來自中國生命科學企業(yè)的主動接洽�！倍Y來亞洲風險投資基金高級董事總經理達倫•凱洛對在中國進行風險投資充滿信心。
事實上，除禮來以外，輝瑞、諾華等不少跨國制藥企業(yè)也紛紛加入在中國醫(yī)藥領域進行風險投資的行列。毫無疑問，風險投資將對中國醫(yī)藥產業(yè)的格局演變、企業(yè)生存和競爭態(tài)勢產生重要影響。
資本力量作用明顯
醫(yī)藥產業(yè)是中國最具投資價值的產業(yè)之一，這是目前很多投資者看好醫(yī)藥行業(yè)的主要原因。但同時，中國的醫(yī)藥企業(yè)本身也有著較強的資本需求。我國國民的醫(yī)療健康支出已成為繼食品支出、教育支出之后的第三大消費支出，但醫(yī)療健康產業(yè)總體規(guī)模占國內生產總值的比例卻仍然很低，與發(fā)達國家相比還有很大差距，這給了投資者非常廣闊的想象空間。
富達風險投資公司合伙人陳立實認為，比較美國與中國在健康領域的幾個細分領域里的市場規(guī)模，我們就可以看到中國的差距和增長的潛力。在醫(yī)藥和生物醫(yī)藥這方面，美國市場大概是中國市場的15～16倍；在醫(yī)療器械方面，美國市場是中國市場的40倍；在醫(yī)療相關的銷售以及零售領域，美國市場是中國市場的90倍。而最大的差距則在于，醫(yī)院相關的醫(yī)療服務領域，美國是中國的100倍。隨著中國經濟的高速增長，中國的健康領域對資本有著巨大的吸引力。
而與此同時，資本力量的介入，對于中國醫(yī)藥市場的發(fā)展，甚至整個醫(yī)藥市場的格局，也將產生非常深遠的影響。具體來說，主要體現在幾個方面：第一，有可能意味著整個中國醫(yī)藥企業(yè)的成長方式被改變。企業(yè)可以通過換股并購的方式整合具有優(yōu)秀產品或資源互補的企業(yè)，使企業(yè)產品所占市場份額快速增加，甚至成功走向國際。第二，有可能意味著結構重組被拉動。如通過確立品牌優(yōu)勢，并借助資本優(yōu)勢進行大規(guī)模的融資，然后在全國整合相關產業(yè)資源，做風險投資，壟斷研發(fā)和產品創(chuàng)新。第三，有可能意味著成長被引發(fā)，即不是單靠推出一個個產品去“賭”市場，而是利用資本的力量，進行并購、整合和大手筆的研發(fā)投入、品牌投入和渠道投入等。第四，有可能意味著競爭實力的消長對比格局發(fā)生轉向。一些企業(yè)上市后，資本實力快速增長，這樣他們與其他資本實力不能同步增長的企業(yè)之間的競爭力對比頃刻之間發(fā)生變化。第五，有可能意味著整個醫(yī)藥產業(yè)價值鏈在新的力量下被整合。這包括整合生產企業(yè)、流通企業(yè)，以及研發(fā)能力比較強的企業(yè)。
各大領域魅力展現
那么，資本市場對于中國醫(yī)藥產業(yè)鏈條的哪個環(huán)節(jié)最感興趣呢？
一位投資公司的工作人員告訴記者，他們的工作也是有指標的，這個指標就是投錢。業(yè)務人員如果在規(guī)定時間內沒能投出足夠的錢，則要受罰。在這樣的“壓力”下，資本對于醫(yī)藥產業(yè)的各個方面，似乎都有著濃厚的興趣。
事實上，生物醫(yī)藥領域歷來是資本青睞的對象。國家發(fā)改委發(fā)布的《生物產業(yè)發(fā)展“十一五”規(guī)劃》明確提出，2010年我國生物產業(yè)增加值達到5000億元以上，2020年全國生物產業(yè)增加值突破兩萬億元，成為我國高技術領域的支柱產業(yè)和國民經濟的主導產業(yè)。在這樣的背景下，各地高度重視生物醫(yī)藥產業(yè)發(fā)展，紛紛出臺政策措施予以支持，并相繼建立起多個國家生物產業(yè)基地。對此，國聯證券醫(yī)藥行業(yè)分析師洪陽指出，從生物科技發(fā)展的歷程來看，美國就是通過生物產業(yè)的集群化發(fā)展，才最終取代歐洲成為“霸主”的。在美國，生物技術產業(yè)的從業(yè)人數、銷售收入和上市公司數量都是歐洲的三倍左右，而集群是美國生物技術產業(yè)的主要組織形式。目前在資本環(huán)境營造上，我國政府也正在整合政府科技計劃基金和科研基礎條件建設資金等，加大財政科技投入對生物產業(yè)的支持力度。在這樣的環(huán)境下，資本重視生物醫(yī)藥產業(yè)就是情理之中的事了。禮來創(chuàng)投基金是跨國制藥企業(yè)創(chuàng)投基金中比較著名的，他們對中國的生物制藥就表現出了濃厚的興趣。在前不久該企業(yè)與媒體的聯誼活動上，禮來的一位高管還在頻頻向媒體打聽中國生物醫(yī)藥產業(yè)的發(fā)展情況。
而對于化學新藥的研發(fā)，投資基金保持著比較謹慎的態(tài)度。其中一個重要原因是，整個產業(yè)結構不健全、不完整。凱鵬華盈中國基金合伙人周志雄認為，在我國，一個新藥做出來后，拿到了國家食品藥品監(jiān)督管理局的批文，甚至可以上市了，這都不一定能在銷售上有很大的突破。這一情況與美國有非常大的反差，投入新藥研發(fā)的回報缺乏保證。盡管如此，在更具體的環(huán)節(jié)上，投資基金卻對新藥研發(fā)中的新藥臨床試驗階段非常感興趣。一家專門從事新藥臨床試驗的CRO老總告訴記者，自己被投資基金關注的程度大大超出其預料。
而對于原來一直被忽視的藥品營銷環(huán)節(jié)，投資基金也表現出一定的興趣。幾家主營在醫(yī)院終端安裝顯示屏以幫助制藥企業(yè)進行營銷的公司的融資活動都進行得非常順利。
而醫(yī)療器械領域無論是在資金需求還是在投資周期上，都比制藥領域更符合投資運作特點。近年來，我國醫(yī)療器械產業(yè)發(fā)展較快，已從單純的診斷、治療、化驗，向診斷、治療、分析、康復等多方面轉化。對于資本介入的方向，蘭馨亞洲投資集團投資總監(jiān)楊瑞榮認為，一是家用醫(yī)療產品行業(yè)有很大的潛力。這是因為患者到醫(yī)院做一個檢測經常需要很長的時間，在家里做又快又省錢。第二是進口產品替代。中國的醫(yī)療器械和醫(yī)療產品，尤其是大型的醫(yī)療器械產品，過去基本上是像GE、西門子這樣的公司占市場的絕大部分。現在，一些國內企業(yè)開始搶占這個市場的份額。
醫(yī)藥企業(yè)躍躍欲試
最了解醫(yī)藥行業(yè)的當屬行業(yè)內的企業(yè)。因此，在美國，很多大型制藥企業(yè)或醫(yī)療器械生產企業(yè)旗下都有自己的創(chuàng)投公司，管理著上百億美元的資金，投資成百上千家中小醫(yī)藥類創(chuàng)新型企業(yè)。這些投資公司和它們所投資扶植的公司是美國整個生物醫(yī)藥產業(yè)鏈中不可缺少的組成部分，它們在美國健康產業(yè)中發(fā)揮著積極的作用。而在中國，企業(yè)創(chuàng)投尚未形成規(guī)模和氣候。
企業(yè)創(chuàng)投的益處十分明顯：首先，企業(yè)本來就要投資新產品和新技術；其次，企業(yè)有產業(yè)化經驗和資源，可為被投企業(yè)提供能干的職業(yè)經理人；其三，企業(yè)花高價技術轉讓晚期產品，不如分散風險，投資早期公司；最后，投資周期可以比較長，無退出壓力。
事實上，美國輝瑞公司就成功地通過風投資金的形式投資醫(yī)藥和健康醫(yī)療技術公司，以拓展其研發(fā)產品線。輝瑞在擴充企業(yè)創(chuàng)投業(yè)務的同時，還專門投資設立了一家生物技術公司。輝瑞的創(chuàng)投公司每年都有足夠的資金進行投入，這些投資除了用于自身新產品開發(fā)外，還肩負培育、扶植及投資多家生物技術小公司開發(fā)新產品的功能。
無獨有偶，跨國制藥企業(yè)創(chuàng)投基金中比較有名氣的當屬禮來的企業(yè)創(chuàng)投。禮來的企業(yè)創(chuàng)投基金除了在美國本土積極投資中小生物企業(yè)外，亦將觸角伸向了亞洲，尤其是中國。而從2005年～2007年上半年，諾華投資基金（the Novartis Venture Fund）也在醫(yī)藥行業(yè)投入1930萬美元——這一金額高出其他任何企業(yè)投資基金的投資額。諾華在2005年首次實現當年投資所得收益高于當年對外投資總額，開創(chuàng)了企業(yè)創(chuàng)投的新篇章。
相比之下，我國雖然有數千家制藥企業(yè)，且不少企業(yè)每年也有研發(fā)投資，也有對外投資部，但其投資水平還難以與國外那種大規(guī)模、專業(yè)的企業(yè)創(chuàng)投行為相提并論。如果本土的制藥企業(yè)能夠認真學習跨國企業(yè)的經驗，除了投資自身的研發(fā)項目外，還注意逐步建立起項目投資和股權投資隊伍，在有條件的時候，對國內外中小企業(yè)和創(chuàng)新項目進行投資，這無疑將有力地促進本土制藥企業(yè)的快速發(fā)展。 - ■ 與【風險投資對中國醫(yī)藥產業(yè)的重要影響】相關新聞
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