2007年年均油價(jià)超過70美元/桶，高于去年66美元/桶的水平。這主要是供需關(guān)系、地緣政治和美元持續(xù)貶值等因素綜合作用的結(jié)果。這些因素短期內(nèi)不會(huì)發(fā)生根本性的變化，反而在2008年有繼續(xù)惡化的可能。因此，油價(jià)有繼續(xù)攀升的空間，年均油價(jià)預(yù)期將達(dá)75～80美元/桶。

    油價(jià)上漲已對(duì)一些國家經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生明顯影響，但是世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒有兩次石油危機(jī)時(shí)期那樣出現(xiàn)大幅下降。中國受到的沖擊很大，但是消費(fèi)者沒有感受到，因?yàn)檎�府設(shè)置油價(jià)“防火墻”，沖擊的主要承受者是兩大石油公司。它們的盈利空間開始收窄：上游的特別收益金隨實(shí)現(xiàn)油價(jià)的提高而大幅增加；煉油部門隨原油價(jià)格上漲虧損加大；油價(jià)上漲還使得國際化經(jīng)營更加困難，“走出去”的代價(jià)越來越高。

    2008年國際油價(jià)走勢(shì)分析   

    2007年以來，國際原油價(jià)格由50美元/桶飆升到95美元/桶以上，漲幅達(dá)90%。2007年布倫特和WTI年均價(jià)格將突破70美元/桶，超過2006年全年均價(jià)5～6美元/桶，并高于年初預(yù)測(cè)8美元/桶。

    2007年全球石油供應(yīng)低于8570萬桶/日的需求。同時(shí)，美國等消費(fèi)國煉廠故障頻繁發(fā)生導(dǎo)致成品油供應(yīng)趨緊。全球石油市場(chǎng)的平衡靠動(dòng)用庫存來維持，是一種極其脆弱的平衡。油價(jià)上升主要是供需關(guān)系、地緣政治和美元持續(xù)貶值等因素綜合作用的結(jié)果。預(yù)計(jì)影響近期油價(jià)態(tài)勢(shì)的因素短期內(nèi)不會(huì)發(fā)生根本性的變化，反而在2008年有繼續(xù)惡化的可能，油價(jià)仍有繼續(xù)攀升的空間。

    美元持續(xù)貶值將致使油價(jià)持續(xù)走高。從2002年以來，美元累積貶值已超過50%。自2007年9月18日以來，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)兩次降息，顯示美國已進(jìn)入新的降息通道。降息可促使美國帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，石油市場(chǎng)供需緊張狀況進(jìn)會(huì)一步加�。粶p息使美元匯率持續(xù)走低，而以美元標(biāo)價(jià)的石油價(jià)格必然相應(yīng)走高；投資者由其他金融市場(chǎng)大舉進(jìn)入石油期貨市場(chǎng)，也將推動(dòng)油價(jià)走高。

    2008年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩，石油需求增長(zhǎng)依然強(qiáng)勁。國際權(quán)威機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)，2008年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然相對(duì)強(qiáng)勁。國際貨幣基金組織（IMF）2007年10月發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》認(rèn)為，2008年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)4.8%，高于過去5年4.3%的平均增速。國際能源機(jī)構(gòu)（IEA）預(yù)測(cè)，2008年全球石油需求增長(zhǎng)200萬桶/日；其他機(jī)構(gòu)的預(yù)估基本在130萬桶/日上下。盡管一些分析認(rèn)為，2008年石油需求增長(zhǎng)也存在下降的風(fēng)險(xiǎn)；但多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，與往年相比2008年石油需求增長(zhǎng)仍將屬高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

    歐佩克增產(chǎn)態(tài)度曖昧，供應(yīng)將繼續(xù)吃緊。過去3年，全球上游生產(chǎn)成本增加80%。全球石油儲(chǔ)量、產(chǎn)量的增長(zhǎng)令人失望，石油供應(yīng)增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于石油需求的增長(zhǎng)。2005年以來非歐佩克國家增產(chǎn)幅度大大下降。預(yù)計(jì)2008年非歐佩克增產(chǎn)100萬桶/日，但由于缺少真正大的發(fā)現(xiàn)、成本上升致使很多項(xiàng)目延遲上馬、技術(shù)性故障和老油田產(chǎn)量遞減加速等原因，其增產(chǎn)可能達(dá)不到預(yù)期。歐佩克國家擔(dān)心美國次貸危機(jī)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和原油需求，遲遲未采取有效的增產(chǎn)抑價(jià)措施。

    為了平衡供需，石油庫存將繼續(xù)減少。由于市場(chǎng)呈現(xiàn)后市看跌的價(jià)格結(jié)構(gòu)，不利于增加和持有庫存。預(yù)計(jì)今后即使歐佩克增產(chǎn)，經(jīng)合組織（OECD）商業(yè)石油庫存的天數(shù)也趨于減少，將由目前的53天降至50天以內(nèi)。目前美國冬季取暖油庫存比平常年份低30％，可能成為近期市場(chǎng)的焦點(diǎn)和推動(dòng)油價(jià)上漲的核心因素。

    煉油瓶頸依然持續(xù)。2007年全球煉能約增長(zhǎng)62萬桶/日，2008年可能增長(zhǎng)多一些。過去3年，全球煉油新項(xiàng)目的成本增加了50%，一些項(xiàng)目延遲。由于全球下游產(chǎn)能增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于油品需求增長(zhǎng)，從而使煉油剩余能力大大縮減，其價(jià)格緩沖功能弱化。如果2008年煉廠事故依然高發(fā)，造成煉廠利用率低下，油價(jià)還會(huì)繼續(xù)受到拉動(dòng)。

    地緣政治問題和突發(fā)事件仍是市場(chǎng)重大隱患。2007年地緣政治矛盾對(duì)油價(jià)影響突出,2008年突發(fā)事件仍有可能發(fā)生。尼日利亞新總統(tǒng)上臺(tái)后致力于緩和國內(nèi)矛盾和恢復(fù)石油產(chǎn)量，但只要民眾沒有充分分享到石油利益，事端依然不會(huì)消失；伊朗在核問題上態(tài)度強(qiáng)硬，“外交”解決并不順利；伊拉克教派爭(zhēng)端隨時(shí)可能引發(fā)內(nèi)戰(zhàn)，其產(chǎn)量的穩(wěn)定存在很多不確定性；土耳其越境打擊庫爾德工人黨武裝，可能破壞伊拉克境內(nèi)的基爾庫克—杰伊漢管道，并影響伊拉克北部油田和周邊國家的穩(wěn)定。庫爾德工人黨揚(yáng)言要報(bào)復(fù)襲擊土耳其境內(nèi)的巴庫—杰伊漢管道（BTC管道）。這些事件的態(tài)勢(shì)，均有可能使油價(jià)短期內(nèi)大幅跳升。

    綜上所述，除非需求增長(zhǎng)下降，沒有歐佩克的配合，世界石油供需難以平衡，2008年油價(jià)有繼續(xù)上漲的空間。正因?yàn)槿绱�，近期國際機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)了對(duì)2008年國際油價(jià)的預(yù)期。大多數(shù)認(rèn)為2008年年均油價(jià)將為75～80美元/桶，比2007年又高出4～8美元/桶。如果考慮伊朗因素引發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)，油價(jià)將可能突破150美元/桶。

    國際油價(jià)飆升對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響

    這一輪油價(jià)上漲對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響沒有預(yù)想的大。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，油價(jià)大幅上漲伴隨的是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢，但2003年以來卻是在油價(jià)大幅上漲的同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)年均增長(zhǎng)4%以上，處于近三十年來的最好時(shí)期。導(dǎo)致這種現(xiàn)象至少有以下一些原因：

    第一，目前的實(shí)際油價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到歷史最高水平。如果把通貨膨脹計(jì)算在內(nèi)的話，1980年原油價(jià)格升至頂峰時(shí)折合成今天的價(jià)格相當(dāng)于94.80美元/桶，而今天以來WTI的平均價(jià)為69.7美元/桶，遠(yuǎn)沒有達(dá)到歷史最高水平。

    第二，此次油價(jià)上漲時(shí)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境與過去不一樣。高油價(jià)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響與初始的經(jīng)濟(jì)環(huán)境有關(guān)，在低增長(zhǎng)、高膨脹的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，高油價(jià)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響大，在高增長(zhǎng)、低膨脹的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，高油價(jià)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響小。如今，世界經(jīng)濟(jì)處于高速平穩(wěn)增長(zhǎng)的階段，油價(jià)上漲對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響減弱。

    第三，這一輪石油價(jià)格上漲主要是由需求拉動(dòng)的，而不是石油供應(yīng)中斷引起的。最近幾年需求主導(dǎo)的油價(jià)上漲是漸進(jìn)式的，盡管世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)放緩，但是經(jīng)濟(jì)政策削弱了油價(jià)的負(fù)面影響，短期內(nèi)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響顯現(xiàn)不充分。

    第四，世界經(jīng)濟(jì)對(duì)高油價(jià)的承受能力增強(qiáng)。隨著世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、人均收入水平的增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量的提高，世界經(jīng)濟(jì)對(duì)高油價(jià)的承受能力逐漸增強(qiáng)，其主要表現(xiàn)在：1.世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)石油的依賴程度降低。1980年每產(chǎn)生1000美元（以2007年的不變價(jià)格計(jì)算）的GDP，需要0.89桶石油（相當(dāng)于花費(fèi)68美元），而今天，則只需要0.63桶石油。2.個(gè)人石油消費(fèi)支出沒有達(dá)到歷史最高水平。以美國為例，目前美國家庭在購買汽車燃料上的開銷還不到可支配收入的4%，而1980年超過了6%。3.世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來源更加多元化。1980年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要來自O(shè)ECD國家，而目前，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎更加多樣化，除了OECD國家，中國、俄羅斯、中東國家、其他主要的石油出口國都在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演著很重要的角色。

    第五，各國通過出口彌補(bǔ)油價(jià)上漲增加的支出。目前除美國以外，發(fā)達(dá)國家的經(jīng)常賬戶都呈現(xiàn)巨額盈余，2002～2005年這些國家不包括石油貿(mào)易在內(nèi)的經(jīng)常賬戶盈余占GDP的比重上升，增幅超過0.4%，幾乎抵消了不斷擴(kuò)大的石油貿(mào)易逆差。

    第六，各國采取相應(yīng)政策，降低了高油價(jià)對(duì)本國經(jīng)濟(jì)的影響。許多國家采取補(bǔ)貼等措施限制國內(nèi)成品油價(jià)格上漲水平，減緩和轉(zhuǎn)移了高油價(jià)對(duì)消費(fèi)者的沖擊；提高能源利用效率、發(fā)展替代能源，使直接受油價(jià)影響的GDP比例下降。

    第七，石油美元回流使經(jīng)濟(jì)免受沖擊。隨著油價(jià)上漲，歐佩克國家的石油收入由2002年的1990億美元上漲到2007年的7000億美元。“石油美元”以回流方式變成美國的銀行存款以及股票、國債等證券資產(chǎn)，填補(bǔ)美國的貿(mào)易與財(cái)政赤字，從而支撐著美國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

    第八，美元貶值減緩了油價(jià)上漲對(duì)其他非美元貨幣國的影響。2007年9月與2001年6月相比，按美元計(jì)價(jià)的石油價(jià)格上漲184%；而按歐元計(jì)價(jià)的石油價(jià)格只上漲了75%，其貨幣的購買力相對(duì)增強(qiáng)，油價(jià)上漲對(duì)這些國家的負(fù)面影響降低。

    新一輪油價(jià)上漲也對(duì)一些國家經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生明顯影響。例如，因不能承受國際油價(jià)上漲的壓力，緬甸政府取消了燃油補(bǔ)貼，誘發(fā)了國內(nèi)動(dòng)亂；此外，國際油價(jià)上漲對(duì)發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家，對(duì)使用不同貨幣國家，對(duì)不同的行業(yè)、企業(yè)，以及對(duì)產(chǎn)油國與消費(fèi)國的影響不一。目前油價(jià)上漲對(duì)一些國家、行業(yè)的影響還沒有延伸到全球。

    國際油價(jià)飆升對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的影響

    我國是石油凈進(jìn)口大國，油價(jià)的大幅上漲使外匯支出增加，部分行業(yè)成本增長(zhǎng)，但并沒有改變經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。這主要是因?yàn)閲�家宏觀調(diào)控政策發(fā)揮了作用，特別是采取了控制成品油價(jià)格，設(shè)置油價(jià)防火墻的政策。1998年，我國原油價(jià)格與國際接軌，但成品油價(jià)格沒有隨國際油價(jià)的變化而調(diào)整。2003年至今，我國先后調(diào)整14次汽油價(jià)格，11次柴油價(jià)格，使國內(nèi)成品油價(jià)格得到控制，避免了油價(jià)上漲對(duì)終端消費(fèi)者的沖擊，最大限度地減少了國際油價(jià)上漲對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。

    在這種政策下，2003年以來，國內(nèi)大石油公司承擔(dān)了國際油價(jià)上漲所帶來的沖擊，雖有大量加工企業(yè)虧損，但在穩(wěn)定石油市場(chǎng)供應(yīng)，保證國民經(jīng)濟(jì)快速穩(wěn)定發(fā)展方面發(fā)揮了積極作用(見表1)。

    同時(shí)也應(yīng)看到，目前我國現(xiàn)行的成品油價(jià)格政策的弊端日漸突出，主要表現(xiàn)在：1.低油價(jià)政策使石油消費(fèi)的邊際收益大于邊際成本，不利于節(jié)能；2.不利于發(fā)展替代能源和節(jié)能性經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)；3.不利于抑制高耗能行業(yè)和企業(yè)增長(zhǎng)，提高全社會(huì)節(jié)能意識(shí)，加快國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐和降低能耗目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

    國際原油價(jià)格上漲對(duì)國內(nèi)石油公司不是利好因素。突出的是，盈利空間開始收窄：一是上游的特別收益金隨實(shí)現(xiàn)油價(jià)的提高而大幅增加。如果實(shí)現(xiàn)油價(jià)上升到70美元/桶，國家收繳的特別收益金將突破1000億元人民幣；上升到100美元/桶，國家收繳的特別收益金將達(dá)到2000億元人民幣；二是11月1日國內(nèi)成品油調(diào)價(jià)500元/噸后，國內(nèi)石油石化公司煉油依然虧損。原油價(jià)格越高，虧損越大；此外，國際原油價(jià)格上漲還使石油進(jìn)口成本上升利潤(rùn)降低，石油生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)口成本加大，海外業(yè)務(wù)進(jìn)入難度加大等。