當2008年國內(nèi)鐵礦石協(xié)議談判結(jié)果宣布之際，世人均嘩然。65％的漲幅可謂意料之外，在此前多家機構(gòu)的預測中，均不曾企及如此高度。然后，接踵而至的便是國內(nèi)外鋼鐵企業(yè)踴躍上調(diào)出廠價格，現(xiàn)貨市場也積極跟進，短期內(nèi)市場價位急劇推升了500元/噸左右。這一幕與2005年的情境似曾相識。那么2008年國內(nèi)鋼市會不會重蹈覆轍呢？

　　驚人相似

　　2005年2月22日，新日鐵公布與巴西CVRD達成一致，鐵礦石合約價格上漲71.5%。這與今年談判結(jié)果公布時間僅僅相差4天，幅度相差6.5個百分點，而且首發(fā)價格的談判雙方仍然是巴西與日本。當2005年2月28日寶鋼正式接受礦價談判結(jié)果后，國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場也頓時出現(xiàn)了一波拉漲的行情。

　　截至當年3月中下旬，全國螺紋鋼平均價格上漲6％；中厚板均價上漲4.5％；熱軋板卷均價上漲5％。此階段國內(nèi)鋼價攀升的主要動力來自國際礦價大幅上漲的刺激，市場心態(tài)高亢，對后市看漲的趨勢統(tǒng)一。但是進入3月底4月初，國內(nèi)鋼價因不堪重負逐步下挫，市場心態(tài)隨之坍塌。其中最為重要的下跌因素來自國家宏觀政策層面，在3月20日國務院常務委員會議強調(diào)要采取更直接、更有力的措施，應對鐵礦石價格大幅上漲的問題之后，一系列的調(diào)控政策隨之出臺，其中包括取消鋼坯出口退稅、出臺享譽盛名的"國八條"抑制房地產(chǎn)盲目投資，以及出臺國家"鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策"等等，這極大地挫傷了市場心態(tài)。其次，由于當時市場高價基礎不牢，下游需求跟進不足，市場價格虛高的成分較重，行情回調(diào)也是必然結(jié)果。

　　2005年的辛酸歷程是否會在今年重演？

　　原料成本已相去甚遠

　　但兩者在一些方面已經(jīng)出現(xiàn)很大不同，其中原料原本已相去甚遠。

　　2005年國際協(xié)議礦價巴西（以南部粉礦為例）FOB價為36美元/噸；澳洲（以RIO-Hamersley粉礦為例）FOB價為39.5美元/噸。加上海運費合計巴西礦CIF價為65.3美元/噸，澳洲礦CIF價為51.8美元/噸。然而2008年協(xié)議礦按近期海運成本計算，巴西礦CIF價為150美元/噸，澳洲礦CIF價為115美元/噸（此價格參照65％漲幅計算）。從協(xié)議礦的到岸成本來看，05/08價差就在60-80美元/噸，另外現(xiàn)貨礦05/08價差更是高達800元/噸。焦煤在鋼鐵冶煉當中是僅次于鐵礦的原料，2005年3月國內(nèi)主要地區(qū)二級冶金焦均價在1100元/噸，而2008年3月份均價已達2000元/噸左右。則2008年僅鐵礦石與焦炭兩項就導致噸鋼成本比2005年上漲1500元/噸。

　　經(jīng)比較，05/08年同期主要鋼材品種市場價格相差均小于1000元/噸，小于成本上漲的幅度。其中熱軋板卷僅比2005年高50元/噸；冷軋板卷更低于2005年900元/噸�？梢钥闯�，2005年由于冷熱軋等高端產(chǎn)品國內(nèi)供應能力不足，市場需求旺盛而致價格虛高。而近兩年在國家鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策的指導下，高端產(chǎn)品生產(chǎn)線的投產(chǎn)力度加大，市場價格也逐步向低端產(chǎn)品靠攏。正是在這種轉(zhuǎn)型的過程中，國內(nèi)鋼材高、低端產(chǎn)品對于成本上漲的反應都偏剛性，依靠利潤吸收成本彈性的空間不足。這也進一步說明，2008年國內(nèi)鋼材市場較2005年將更為強烈地感受到成本壓力，即便是遭受2005年同樣需求不旺的情況，也無法進行大幅回調(diào)來獲取成交量。更為可能的操作途徑是，企業(yè)因資金壓力而停產(chǎn)、減產(chǎn)或轉(zhuǎn)型。

　　宏觀環(huán)境各有千秋

　　2005年全球GDP增長率為3.3％，增長率雖然處于高位，但因能源價格攀升而面臨全球性通脹的風險，各國政府均采取緊縮性的貨幣政策。這種現(xiàn)象與2008年如出一轍，但是唯一不同的是美國經(jīng)濟的狀態(tài)恰好相反，2008年美國經(jīng)濟正值"次貸危機"中，不得不采取連續(xù)降息刺激經(jīng)濟增長。美國經(jīng)濟放緩與美元加速貶值，全球性大宗商品交易價格走強。

    但無論通脹的成因如何，總之05/08年全球經(jīng)濟的重要任務都是控制通脹，這樣都將導致全球經(jīng)濟發(fā)展減速。據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）最新預測，2008年全球GDP的增長率為4.1％，較2007年下降0.8個百分點。據(jù)此分析認為，2008年全球經(jīng)濟環(huán)境與2005年非常相近，預期對鋼鐵市場的影響效力基本一致。也就是說，2008年的國際市場環(huán)境將很可能為鋼鐵市場運行締造一個弱勢基礎。

　　2008年中國經(jīng)濟面臨最大的挑戰(zhàn)是通脹壓力，這一點與2005年有所不同。2005年一季度的CPI漲幅為2.8％，今年2月份的CPI高達8.7%，二者差距較大。作為今年宏觀經(jīng)濟調(diào)控的重心，抑制通貨膨脹的趨勢是異常明顯的。但由于中國經(jīng)濟列車愈發(fā)龐大，不可能一腳剎車便能減速。所以，即便緊縮的貨幣政策以及調(diào)控通脹的決心顯露無遺，但是宏觀調(diào)控必須考慮中國經(jīng)濟的軟著陸，經(jīng)濟減速還將有一個緩沖的過程。

    因此，在原料大幅上漲以及國內(nèi)通脹趨勢的推動下，鋼鐵市場短期存在高價運行的基礎。當然我們還必須清晰地認識到，2005年鋼材價格一跌不起的大熊市很重要的因素就是國家的調(diào)控政策。眼下正是"兩會"期間，也正是每年調(diào)控政策的敏感期，此后是否還會像2005年疾風驟雨般調(diào)控鋼鐵產(chǎn)業(yè)？現(xiàn)在還不得而知。但是可以肯定的是，今年的礦石和鋼材大幅上漲在整個國民經(jīng)濟體系中不如2005年那般顯眼，宏觀調(diào)控對鋼鐵行業(yè)的針對性也應該不如2005年那般突出。

    另外，鋼鐵產(chǎn)業(yè)在近兩年來的政策調(diào)控中也歷經(jīng)風雨，對新出臺的調(diào)控措施，行業(yè)的自適應能力在加強。所以，總體認為，2008年鋼鐵產(chǎn)業(yè)面臨著2005年同樣的宏觀調(diào)控壓力，但效力相對偏弱。

　　總之，2008年的鋼材市場表觀環(huán)境的確與2005年極為相似，從鐵礦石的大漲到推動鋼材現(xiàn)貨大幅跟進。但是由于市場根基發(fā)生變化，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也有所不同，即便面臨同樣的宏觀環(huán)境也無法走出同樣的步伐。當然2008年國內(nèi)鋼材市場也將經(jīng)歷一次拐點，但對整體行情走勢不會有明顯的撼動，預計整體呈現(xiàn)高位窄幅的弱勢調(diào)整格局。