一年一度的鐵礦石談判又開(kāi)始了。多年來(lái)，中國(guó)鋼鐵廠商和國(guó)外鐵礦石供應(yīng)商的圓桌談判都是國(guó)人關(guān)注的焦點(diǎn)。相比此前態(tài)度強(qiáng)硬的要價(jià)，今年鐵礦石巨頭們紛紛放軟了腰身，在最終價(jià)格敲定前就給國(guó)內(nèi)客戶大打折扣。然而，眾多本土鋼鐵廠商并沒(méi)有為之彈冠相慶。事實(shí)上，在金融危機(jī)和國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩的雙重夾擊下，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)呈"自由落體"之勢(shì)，中國(guó)的鋼鐵行業(yè)正面臨改革開(kāi)放以來(lái)最重要的一次轉(zhuǎn)折

　　1鋼鐵行業(yè)身處危機(jī)

　　4月中旬，"第五屆鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略暨鋼鐵產(chǎn)品產(chǎn)需研討會(huì)議"在滬舉行。在會(huì)上，國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)的持續(xù)低迷成了會(huì)議討論的主要話題。

　　根據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月末，國(guó)內(nèi)鋼材綜合價(jià)格指數(shù)為97.59點(diǎn)，同比下降44.72點(diǎn)，降幅31.42%，鋼材綜合價(jià)格已經(jīng)低于1994年4月同期價(jià)格。在鋼材價(jià)格下跌的同時(shí)，鋼材出口量也大幅下降。海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，中國(guó)鋼材出口514萬(wàn)噸，同比下降54.9%。其中，3月，中國(guó)出口鋼材167萬(wàn)噸，進(jìn)口鋼材127萬(wàn)噸，鋼坯凈進(jìn)口46萬(wàn)噸，累計(jì)下來(lái)，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)品凈進(jìn)口6萬(wàn)噸。

　　談到鋼價(jià)的持續(xù)下調(diào)，鋼之家網(wǎng)站總經(jīng)理吳文章認(rèn)為，此次鋼鐵行業(yè)危機(jī)主要是受?chē)?guó)際金融危機(jī)的影響。

　　近期，IMF等權(quán)威機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)2009年全年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)。據(jù)IMF提供給二十國(guó)集團(tuán)的分析報(bào)告，今年全球經(jīng)濟(jì)將下降0.5％至1.0％；其中，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)將遭遇"深度衰退"，預(yù)計(jì)將下降3.0％至3.5％。在發(fā)達(dá)國(guó)家中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年將下降2.6％，歐元區(qū)下降3.2％，日本則會(huì)下降5.8％。

　　吳文章表示，金融危機(jī)下，鋼鐵行業(yè)出口遇到了前所未有的困境。金融危機(jī)不僅對(duì)我國(guó)鋼材直接出口帶來(lái)了嚴(yán)重的影響，同時(shí)也對(duì)鋼材間接出口產(chǎn)生了較嚴(yán)重的影響。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009年1-3月，我國(guó)出口鋼材514萬(wàn)噸，較去年同期大幅減少625萬(wàn)噸，下降54.9%。鋼坯出口不到0.5萬(wàn)噸，同比下降97.7%；鋼材進(jìn)口323萬(wàn)噸，同比減少95萬(wàn)噸，下降22.6%。鋼坯進(jìn)口大幅上升，1-3月份累計(jì)進(jìn)口鋼坯91萬(wàn)噸，去年同期只有5萬(wàn)噸。據(jù)此測(cè)算，2009年1-3月份，我國(guó)粗鋼凈出口量相當(dāng)于全年凈出口粗鋼455萬(wàn)噸，較2008年的4763萬(wàn)噸，大幅下降。其中，3月份我國(guó)鋼材進(jìn)出口形勢(shì)出現(xiàn)了39個(gè)月以來(lái)的首次凈進(jìn)口，2009年全年中國(guó)鋼材出口形勢(shì)堪憂。

　　中鋼協(xié)相關(guān)人士認(rèn)為，此輪鋼材價(jià)格下跌的主要原因與國(guó)內(nèi)鋼鐵需求增長(zhǎng)緩慢也有關(guān)聯(lián)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，一季度全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)4.1%，增幅比去年同期回落了28.2個(gè)百分點(diǎn)，房屋新開(kāi)工面積同比下降16.2%；3月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.3%，比去年同期回落9.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　在外部出口環(huán)境惡化、國(guó)內(nèi)需求不振的情況下，中國(guó)鋼鐵行業(yè)自身的問(wèn)題開(kāi)始被放大。中國(guó)冶金工業(yè)規(guī)劃研究院常務(wù)副院長(zhǎng)李新創(chuàng)表示，雖然近年來(lái)我國(guó)鋼鐵業(yè)取得了長(zhǎng)足的發(fā)展，但產(chǎn)能和結(jié)構(gòu)過(guò)剩嚴(yán)重、鐵礦資源和海運(yùn)保障程度低、產(chǎn)業(yè)布局不合理、自主創(chuàng)新能力不強(qiáng)、部分高附加值品種國(guó)產(chǎn)化率低、鋼材市場(chǎng)體系不成熟、產(chǎn)品延伸深加工程度低等七大問(wèn)題，嚴(yán)重制約了我國(guó)鋼鐵工業(yè)的發(fā)展。以產(chǎn)能過(guò)剩為例，據(jù)統(tǒng)計(jì)，一季度全國(guó)累計(jì)生產(chǎn)粗鋼12451.92萬(wàn)噸，平均日產(chǎn)鋼138.35萬(wàn)噸，相當(dāng)于全年生產(chǎn)粗鋼50499萬(wàn)噸水平。市場(chǎng)需求沒(méi)有啟動(dòng)，但鋼鐵產(chǎn)量仍然維持較高水平，造成國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需嚴(yán)重不平衡。

　　2調(diào)整產(chǎn)能是當(dāng)務(wù)之急

　　面對(duì)嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和疲弱的市場(chǎng)需求，鋼鐵企業(yè)該如何渡過(guò)難關(guān)呢？李新創(chuàng)表示，2月份我國(guó)出口鋼材下降至156萬(wàn)噸，同比下降62%，環(huán)比下降18%，創(chuàng)下52個(gè)月新低。未來(lái)鋼材市場(chǎng)將繼續(xù)面臨調(diào)整壓力。鋼廠要真正走出疲軟態(tài)勢(shì)，調(diào)整產(chǎn)量尤為關(guān)鍵。

　　"從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，鋼鐵工業(yè)必須走新型工業(yè)化道路，才能實(shí)現(xiàn)我國(guó)鋼鐵工業(yè)可持續(xù)發(fā)展。"李新創(chuàng)認(rèn)為，要實(shí)現(xiàn)鋼鐵產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)各鋼鐵廠商要努力做到以下幾點(diǎn)：首先，增加高附加值的產(chǎn)品，提高質(zhì)量，加快淘汰落后產(chǎn)能，不追求數(shù)量擴(kuò)張，提高品種質(zhì)量效益；二要降低消耗，提高企業(yè)和產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，不能依賴消耗資源污染環(huán)境，建設(shè)資源節(jié)約、環(huán)境友好型鋼鐵工業(yè)；三要加快長(zhǎng)期穩(wěn)定的原材料基地及相應(yīng)的物流體系建設(shè)；四要加快整合，提高集中度。最后一點(diǎn)，鋼鐵廠商要延伸產(chǎn)業(yè)鏈，特別是產(chǎn)品深加工和國(guó)內(nèi)外加工中心。"目前中國(guó)融入世界經(jīng)濟(jì)的速度進(jìn)一步加快，中國(guó)鋼廠走出去的腳步逐步加大。鋼鐵工業(yè)在走出去之前，必須要對(duì)全球鋼鐵市場(chǎng)進(jìn)行認(rèn)真研究，以原材料為主要開(kāi)發(fā)對(duì)象，加快物流體系建設(shè)，并加快海外加工配送基地建設(shè)和市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，選擇目的地要以市場(chǎng)需求潛力較大和資源及建設(shè)條件較好的地區(qū)為主，如中東、東盟、東歐、南美、非洲等地區(qū)。另外，有條件的鋼廠也可建立海外開(kāi)發(fā)基金，建設(shè)國(guó)外資源基地。"

　　順朝鋼鐵集團(tuán)董事長(zhǎng)張紅霞則認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)危機(jī)下，除了鋼鐵廠商需要調(diào)整自身發(fā)展模式，占鋼鐵行業(yè)相當(dāng)比重的鋼貿(mào)企業(yè)也要重新制定戰(zhàn)略，合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

　　張紅霞表示，新形勢(shì)下，國(guó)內(nèi)鋼貿(mào)企業(yè)可以從四方面合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。首先是調(diào)整戰(zhàn)略，由擴(kuò)張型向防守型轉(zhuǎn)變。可以通過(guò)壓縮經(jīng)營(yíng)規(guī)模，減少投資，剝離或外包非核心業(yè)務(wù)，及時(shí)調(diào)整營(yíng)銷(xiāo)政策，加強(qiáng)人才儲(chǔ)備等，從而實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略的調(diào)整；其次，針對(duì)客戶群的轉(zhuǎn)變，調(diào)整業(yè)務(wù)模式、銷(xiāo)售模式；再次，針對(duì)國(guó)家鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃及國(guó)內(nèi)4萬(wàn)億資金的投入方向，尋找新的商機(jī)，重新定位市場(chǎng)、客戶；第四，提前鎖定客戶未來(lái)的訂單，降低銷(xiāo)售的不確定性。此外，可以利用鋼材期貨及行業(yè)內(nèi)電子盤(pán)，實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)套利。

　　資金方面，張紅霞表示，在當(dāng)前情況下，現(xiàn)金比利潤(rùn)更加重要，要強(qiáng)化"現(xiàn)金為王"的意識(shí)。同時(shí)要對(duì)市場(chǎng)形勢(shì)有充分的準(zhǔn)備，根據(jù)樂(lè)觀、適中、悲觀三個(gè)預(yù)期做不同的預(yù)算，以準(zhǔn)備合理的資金量和備用方案。另外，保證企業(yè)擁有足夠的經(jīng)營(yíng)資金十分重要，要減少企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本所需，縮短應(yīng)收，加大應(yīng)付，減少存貨。

　　3鐵礦石過(guò)多降價(jià)對(duì)鋼企不利

　　今年的鐵礦石談判在全球金融危機(jī)的背景下拉開(kāi)序幕，正如之前所預(yù)料的，國(guó)外鐵礦石巨頭開(kāi)始紛紛變身為降價(jià)先鋒。對(duì)此，國(guó)內(nèi)輿論認(rèn)為礦價(jià)降幅應(yīng)該和鋼價(jià)走勢(shì)同步，當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼價(jià)已經(jīng)回到了1994年的水平，因此，礦價(jià)也應(yīng)該相應(yīng)地降70%以上。對(duì)此，中鋼協(xié)秘書(shū)長(zhǎng)單尚華表示，目前的鐵礦石開(kāi)采成本與1994年時(shí)不可同日而語(yǔ)，降70%以上的說(shuō)法太過(guò)偏激。站在產(chǎn)業(yè)鏈的角度看，給礦商留一點(diǎn)利潤(rùn)空間還是有必要的。

　　河北鋼鐵集團(tuán)市場(chǎng)部部長(zhǎng)韓衛(wèi)東在會(huì)上指出，把鐵礦石價(jià)格壓得太低，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼鐵業(yè)并無(wú)益。因?yàn)殇搹S要產(chǎn)生效益，并不是看礦價(jià)有多低，而要看管理能力和技術(shù)能力有多高。此外，國(guó)內(nèi)的鐵礦石企業(yè)現(xiàn)在生存也很困難，如果這些中小礦山企業(yè)因低價(jià)進(jìn)口礦擠壓而最終倒閉的話，中國(guó)鋼鐵企業(yè)對(duì)海外鐵礦石供應(yīng)商的依賴程度無(wú)疑將進(jìn)一步提高，這也會(huì)給來(lái)年的鐵礦石談判埋下隱患。

　　業(yè)內(nèi)專(zhuān)家指出，對(duì)于鐵礦石談判，總的來(lái)說(shuō)，雙方都在一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上，任何一方因?yàn)樘潛p問(wèn)題退出了，另外一方都不可能獨(dú)存。就目前的鐵礦石談判機(jī)制來(lái)看，的確存在缺陷，無(wú)論是鐵礦石生產(chǎn)商提倡的"現(xiàn)貨指數(shù)定價(jià)"，還是鋼廠建議的"季度定價(jià)"都不合適。而利用剛剛上市不久的鋼材期貨才是透明和公平的定價(jià)辦法。鋼材期貨的上市對(duì)鐵礦石談判有雙重意義：一是提供一個(gè)大家都看得到、也都能接受的鋼材市場(chǎng)價(jià)格，并按鐵礦石占鋼價(jià)成本的比例，進(jìn)一步反推至鐵礦石談判中去；二是可以培育一支專(zhuān)門(mén)的研究隊(duì)伍，幫助各方在談判中更加精準(zhǔn)地把握大宗商品市場(chǎng)的未來(lái)走勢(shì)。

　　另外，鋼材期貨的推出，也將對(duì)提升我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)的整體水平起到顯著推動(dòng)作用。第一創(chuàng)業(yè)期貨公司董事總經(jīng)理張俊杰表示，目前我國(guó)鋼鐵行業(yè)現(xiàn)狀是大量新增產(chǎn)能與落后產(chǎn)能并存，雖然按照"十一五"規(guī)劃要求，一批高污染、高能耗的產(chǎn)能已經(jīng)被逐步淘汰，但還是存在大量落后產(chǎn)能。無(wú)論是從優(yōu)化我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，還是大力實(shí)施節(jié)能減排工作的角度看，淘汰落后產(chǎn)能對(duì)于提升我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)的整體水平和競(jìng)爭(zhēng)力都有著重要意義；其次，成功上市交易的螺紋鋼和線材期貨品種作為建筑行業(yè)主要原材料，其品質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)往往缺少一個(gè)公開(kāi)、透明的機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估，但鋼材期貨的交割機(jī)制很好地彌補(bǔ)了這一空白。由于我國(guó)產(chǎn)鋼企業(yè)眾多，產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)化程度很高，通過(guò)對(duì)于鋼材質(zhì)量的客觀評(píng)估，建立公平的交割品種體系，一方面有助于提高產(chǎn)品的整體質(zhì)量水平，另一方面，將對(duì)落后產(chǎn)能的優(yōu)化升級(jí)提供根本的原動(dòng)力；最后，鋼材期貨上市交易將在全球范圍內(nèi)產(chǎn)生具有公信力的鋼材基準(zhǔn)定價(jià)，將使我國(guó)處于更加透明、公平的鐵礦石議價(jià)環(huán)境中，將有利于我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。

　　"鋼材期貨將為鋼鐵業(yè)帶來(lái)一場(chǎng)變革。"南華期貨研究所所長(zhǎng)朱斌表示，之所以認(rèn)為鋼材期貨將為鋼鐵業(yè)帶來(lái)一場(chǎng)變革，主要是因?yàn)楫?dāng)前國(guó)際市場(chǎng)鐵礦石供應(yīng)商有限，市場(chǎng)處于寡頭競(jìng)爭(zhēng)階段；鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)眾多，市場(chǎng)處于壟斷競(jìng)爭(zhēng)階段；而鋼鐵貿(mào)易商數(shù)量更為龐大，進(jìn)出口門(mén)檻低，市場(chǎng)基本等同于完全競(jìng)爭(zhēng)階段，鋼鐵價(jià)格基本由市場(chǎng)力量定價(jià)，鋼鐵價(jià)格波動(dòng)率居高不下。而期貨的精髓在于一方面通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)管理，降低市場(chǎng)成本；另一方面在于發(fā)現(xiàn)價(jià)格，參與者可以進(jìn)行投資組合，套期保值。正是基于這樣的功能，鋼材期貨的上市可以降低企業(yè)面臨的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，降低企業(yè)在現(xiàn)貨貿(mào)易中的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，利用現(xiàn)貨與期貨市場(chǎng)提高收益。

　　朱斌表示，鋼材期貨給鋼鐵業(yè)帶來(lái)的變革主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是貿(mào)易定價(jià)方式的改變；二是風(fēng)險(xiǎn)管理手段將更加豐富；三是庫(kù)存管理將更加靈活；四是市場(chǎng)反應(yīng)速度將加快；最后，有利于長(zhǎng)期合同的簽定。

　　從外部環(huán)境分析，朱斌認(rèn)為，今年國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境面臨著巨大的不確定性，這也意味著市場(chǎng)處于高風(fēng)險(xiǎn)中，風(fēng)險(xiǎn)管理能力的強(qiáng)弱將成為影響企業(yè)發(fā)展的重要因素，而期貨作為一種低成本的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，將發(fā)揮重要作用。

　　4期鋼定價(jià)功能尚未發(fā)揮

　　雖然鋼鐵行業(yè)對(duì)鋼材期貨寄予厚望，但業(yè)內(nèi)人士也強(qiáng)調(diào)，鋼材期貨首先得擁有非常高的市場(chǎng)參與度，這樣才能使期貨價(jià)格更加貼切地反映市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)。但對(duì)上市僅一個(gè)月的鋼材期貨來(lái)說(shuō)，目前仍無(wú)法負(fù)擔(dān)這樣的功能。

　　大陸期貨鋼材期貨分析師孫智胤告訴記者，經(jīng)過(guò)近一個(gè)月的運(yùn)行，目前在鋼材期貨市場(chǎng)上唱主角的仍然是一些鋼鐵企業(yè)，鋼鐵貿(mào)易商和個(gè)人投資者的觀望情緒濃厚。"按理說(shuō)，鋼材期貨品種的投機(jī)性還是比較好的。由于國(guó)外的鋼材期貨品種基本上都不怎么成功，國(guó)內(nèi)運(yùn)行的螺紋鋼和線材期貨在價(jià)格上基本不受外盤(pán)影響，連續(xù)性很好，投資門(mén)檻也還可以，應(yīng)該受到投資者的歡迎。但從現(xiàn)在的市場(chǎng)情況看，顯然大量的投機(jī)資金尚未入市參與交易。"

　　熟悉期貨市場(chǎng)的人都知道，市場(chǎng)繁榮與否，投機(jī)資金是否充裕非常重要。沒(méi)有投機(jī)資金，企業(yè)就沒(méi)有對(duì)收盤(pán)，也就無(wú)法實(shí)現(xiàn)套期保值。期貨的根本屬性就是通過(guò)投資者的投機(jī)活動(dòng)，來(lái)幫助企業(yè)規(guī)避經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的價(jià)格波動(dòng)，熨平風(fēng)險(xiǎn)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，投機(jī)資金在場(chǎng)外徘徊，是由多種因素形成的。首先，螺紋鋼和線材"船小好掉頭"的特性，讓很多投資者無(wú)法借題發(fā)揮，增加了炒作的難度。世華財(cái)訊分析師王歡表示，螺紋鋼和線材的技術(shù)含量偏低，是中小型鋼廠的主要產(chǎn)品品種。這些中小型鋼廠"船小好掉頭"，它們對(duì)鋼材價(jià)格變化非常敏感，能夠很快調(diào)整自己的產(chǎn)能，使得螺紋鋼和線材的供給面基本保持穩(wěn)定。在這種情況下，投機(jī)者難以利用基本面因素這一題材進(jìn)行交易，因此，投機(jī)者進(jìn)入的積極性受到了較大限制。

　　其次，由于鋼鐵產(chǎn)業(yè)是國(guó)家重要的命脈行業(yè)，受到宏觀調(diào)控的影響很大。在很多投機(jī)者看來(lái)，這種無(wú)形的價(jià)格限制顯然會(huì)使自己的投資面臨更多的不確定性。另一方面，目前雖然很多鋼鐵廠商已經(jīng)進(jìn)入期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，但總量并不大，與各自的鋼材產(chǎn)能相比，在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行套期保值的資金量還是比較少的。鋼廠的這種觀望情緒傳染給了投資者，使得現(xiàn)在整個(gè)盤(pán)面的交投不太活躍。

　　除了這些因素，鋼材期貨交割的諸多限制也是阻礙投機(jī)資金進(jìn)場(chǎng)的重要原因。相對(duì)于其他大宗商品，鋼材由于應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，無(wú)論是鋼廠還是貿(mào)易商，其交割的意愿都要更強(qiáng)烈些。孫智胤介紹，有一些鋼材貿(mào)易商把期貨市場(chǎng)當(dāng)成銷(xiāo)售平臺(tái)，但由于交割制度上的制約，很多鋼貿(mào)企業(yè)參與期貨交易的熱情下降。

　　某鋼鐵企業(yè)貿(mào)易商表示，鋼材期貨的交割時(shí)間比其他工業(yè)品期貨要緊，同時(shí)鋼材的種類(lèi)繁多，像螺紋鋼產(chǎn)品規(guī)格就有近10種，參與交割時(shí)，交收起來(lái)挺麻煩，弄得不好會(huì)導(dǎo)致惡意交收，得不償失。另外，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)鋼材期貨交割地點(diǎn)比較少，也不便于貿(mào)易商深度參與。

　　有期貨專(zhuān)家指出，不少國(guó)內(nèi)鋼材貿(mào)易商以投機(jī)為主，如果初期鋼材期貨市場(chǎng)十分活躍，產(chǎn)品交割的可能性就很小，貿(mào)易商沒(méi)有后顧之憂，可以積極地進(jìn)行交易，助力市場(chǎng)做大。但是現(xiàn)在受交割規(guī)則的制約，貿(mào)易商心存疑慮，擔(dān)心交割使自己處于相當(dāng)被動(dòng)的境地。加之交易不活躍、流動(dòng)性不強(qiáng)，又容易造成交割的發(fā)生，所以，貿(mào)易商面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，采取慎重態(tài)度就不難解釋了。

　　5鋼材期貨亟需捋順交割機(jī)制

　　據(jù)悉，目前國(guó)內(nèi)有近10萬(wàn)多家鋼鐵貿(mào)易商，是套期保值交易的重要參與方。這些貿(mào)易商的資金量大、周轉(zhuǎn)速度快，如果將這部分資金吸引進(jìn)鋼材期貨市場(chǎng)，鋼材期貨的基本面將得到顯著改善。

　　有鑒于貿(mào)易商對(duì)擴(kuò)容鋼材期貨市場(chǎng)容量的重要作用，有行業(yè)人士呼吁改善鋼材期貨的交割制度設(shè)計(jì)，以消除鋼材貿(mào)易商的顧慮。

　　長(zhǎng)城偉業(yè)期貨公司鋼鐵研究員謝趙維表示，就目前來(lái)看，鋼材期貨的交割環(huán)節(jié)有別于其他工業(yè)品期貨品種，主要體現(xiàn)在鋼材期貨的最近月合約在2009年9月份，同時(shí)滿足交易所交割要求的鋼材必須滿足很多嚴(yán)格的要求。例如，每一標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的螺紋鋼，應(yīng)當(dāng)是同一生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)、同一牌號(hào)、同一注冊(cè)商標(biāo)、同一公稱(chēng)直徑、同一長(zhǎng)度的商品組成，并且組成每一倉(cāng)單的螺紋鋼的生產(chǎn)日期應(yīng)當(dāng)不超過(guò)連續(xù)兩日，且以最早日期作為該倉(cāng)單的生產(chǎn)日期；交割螺紋鋼、線材的每批商品的有效期限為生產(chǎn)日起的90天內(nèi)，并且應(yīng)在生產(chǎn)日起的30天內(nèi)入指定交割倉(cāng)庫(kù)，方可制作倉(cāng)單等等。

　　謝趙維指出，現(xiàn)在市場(chǎng)中不存在滿足交割條件的螺紋鋼和線材現(xiàn)貨，無(wú)論是鋼廠的庫(kù)存還是貿(mào)易商的庫(kù)存，均不符合生產(chǎn)日期的要求。舉個(gè)例子，生產(chǎn)后30天內(nèi)入庫(kù)才可作為標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單、保質(zhì)期為90天等要求，使得鋼材期貨的期現(xiàn)套利難度增大，也就是說(shuō)在從事鋼材期貨的交易時(shí)，即使出現(xiàn)了相近兩月的不合理價(jià)差，也無(wú)法進(jìn)行跨期的套利交易。因?yàn)閷?duì)于交割主體，很可能拿到的倉(cāng)單已經(jīng)是接近90天的螺紋鋼或線材，那么，就無(wú)法進(jìn)入下一個(gè)交割月進(jìn)行交割。對(duì)于有現(xiàn)貨基礎(chǔ)的貿(mào)易商，如果現(xiàn)在想進(jìn)行保值交易或者期現(xiàn)套利，除非能夠拿到符合交割條件的遠(yuǎn)期合同的現(xiàn)貨，或等到6月15日以后，手中的現(xiàn)貨能滿足制作標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的條件，在套利交易下單后，盡快制作標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單，并且要計(jì)算相應(yīng)的交割費(fèi)用，才可進(jìn)行這樣的套利交易。

　　就現(xiàn)在的情況而言，期貨價(jià)格較現(xiàn)貨價(jià)格升水100-150元/噸，對(duì)于5個(gè)月以后的合約，這個(gè)升水比較合理。按照套期保值的交易思路，生產(chǎn)企業(yè)可以通過(guò)很多長(zhǎng)單原料來(lái)核算生產(chǎn)，根據(jù)現(xiàn)在的期貨價(jià)格確定利潤(rùn)，但是，市場(chǎng)并沒(méi)有出現(xiàn)大量生產(chǎn)企業(yè)的賣(mài)出保值盤(pán)。由于生產(chǎn)企業(yè)對(duì)于后市比較看好，覺(jué)得鋼價(jià)在年中左右會(huì)出現(xiàn)反彈，因此，削弱了賣(mài)出保值的意愿。投機(jī)資金對(duì)于鋼材基本面尚不了解，涉鋼企業(yè)參與不夠踴躍，導(dǎo)致了鋼價(jià)波動(dòng)幅度較小，按照資金逐利的原則，滬鋼期貨交易更加清淡，這也造成了鋼廠賣(mài)出保值后，市場(chǎng)的流動(dòng)性不足。

　　不過(guò)也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，鋼材期貨主要的目的是套保，而不是交割，鋼貿(mào)企業(yè)雖然短時(shí)間內(nèi)很難適應(yīng)，但期貨市場(chǎng)的特性如此，鋼貿(mào)企業(yè)還是應(yīng)該逐漸改變思路，適應(yīng)鋼材期貨的運(yùn)作模式。

　　鏈接

　　現(xiàn)貨企業(yè)的機(jī)會(huì)

　　鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)往往在原材料上受制于國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格，產(chǎn)成品上受制于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，鋼材期貨上市可以讓生產(chǎn)企業(yè)利用這種套期保值工具，既可以規(guī)避產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，還可以增加鐵礦石談判的籌碼。

　　對(duì)于加工和貿(mào)易企業(yè)來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)價(jià)格無(wú)論上漲還是下跌，都可能使其經(jīng)營(yíng)面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。期貨市場(chǎng)獨(dú)具的買(mǎi)入保值和賣(mài)出保值兩種方式可以完全滿足其"買(mǎi)""賣(mài)"并舉的現(xiàn)貨交易特點(diǎn)，通過(guò)靈活的操作達(dá)到規(guī)避價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的采購(gòu)、庫(kù)存和銷(xiāo)售風(fēng)險(xiǎn)的作用。

　　同時(shí)，可以觀察近遠(yuǎn)期合約價(jià)差了解價(jià)格趨勢(shì)。通過(guò)觀察近遠(yuǎn)期合約的價(jià)差可以了解價(jià)格趨勢(shì)，這對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)也具有指導(dǎo)意義。生產(chǎn)型企業(yè)參與期貨市場(chǎng)3～5年之后，經(jīng)營(yíng)思想和思維方式會(huì)發(fā)生較大的變化，企業(yè)開(kāi)始思考利用期貨價(jià)格指導(dǎo)現(xiàn)貨銷(xiāo)售。鋼材期貨推出后，鋼鐵企業(yè)經(jīng)過(guò)一段時(shí)間摸索，將會(huì)以交易所的期貨價(jià)格作為最重要的定價(jià)參考。按照這樣的定價(jià)方式，企業(yè)的各項(xiàng)工作都能夠切實(shí)圍繞著市場(chǎng)轉(zhuǎn)：可以利用鋼材期貨價(jià)格的超前性，及早安排工作。

　　期貨的保證金"訂貨"解決資金占用。保證金交易特性允許企業(yè)參與期貨市場(chǎng)套期保值時(shí)，通常不需要支付全額的貨款，而只需要預(yù)先支付相當(dāng)于貨款10％左右的交易保證金，就可以進(jìn)行交易，這樣就解決了大量資金的占用問(wèn)題。另一方面，由于期貨市場(chǎng)的履約采用期貨公司和交易所兩級(jí)擔(dān)保制度，企業(yè)利用期貨市場(chǎng)直接進(jìn)行交割式套期保值操作，買(mǎi)賣(mài)雙方都不必?fù)?dān)心違約的出現(xiàn)。由此可見(jiàn)，期貨市場(chǎng)基本上可以解決企業(yè)所面臨的貨款以及單位信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　期貨市場(chǎng)除了給予現(xiàn)貨企業(yè)套保的場(chǎng)所，還給予了現(xiàn)貨企業(yè)買(mǎi)賣(mài)現(xiàn)貨的渠道。在國(guó)內(nèi)有色金屬、白糖、棉花等貿(mào)易中，有一定經(jīng)驗(yàn)的現(xiàn)貨企業(yè)往往通過(guò)現(xiàn)貨貿(mào)易、有色電子批發(fā)市場(chǎng)的交收、期貨交易和交割，頻繁地進(jìn)行現(xiàn)貨交易。一方面依靠薄利多銷(xiāo)取得收入，另一方面做大貿(mào)易額，來(lái)維系與上、下游企業(yè)的緊密聯(lián)系。在他們的理念中，即使是沒(méi)有利潤(rùn)或微利，但可以達(dá)到維系貿(mào)易鏈的作用，從而提高本企業(yè)的銀行授信額度。

• · 輕工制造現(xiàn)狀分析
• · 臺(tái)資陶瓷企業(yè)給國(guó)內(nèi)陶瓷行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)借鑒和啟示
• · 如何促進(jìn)水泥行業(yè)發(fā)展的深入思考
• · 涂料業(yè)西北市場(chǎng)崛起引起的思考
• · 透視家具企業(yè)轉(zhuǎn)型之路
• · 國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)現(xiàn)狀解析

• · 造紙行業(yè)趨勢(shì)分析點(diǎn)評(píng)
• · 安徽省對(duì)鋼鐵等產(chǎn)業(yè)的支持措施點(diǎn)評(píng)
• · 中國(guó)建材工業(yè)發(fā)展趨勢(shì)
• · 2009年建材業(yè)的運(yùn)行情況
• · 2009年水泥量?jī)r(jià)的發(fā)展趨勢(shì)
• · 2009年四月上半月四川水泥市場(chǎng)分析

• ·2008年1-12月四川水泥制造業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-12月海南水泥制造業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-12月廣西水泥制造業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-12月廣東水泥制造業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-12月河南水泥制造業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-12月山東水泥制造業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)