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鋼鐵行業(yè)投資機會分析
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http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2009-4-28
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報告 投資分析 市場調(diào)研 鋼鐵 礦石 資源 新興鑄管 八一
- 中研網(wǎng)訊：
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2009年中國家具行業(yè)研究咨詢報告 面對全球金融危機，我國家具行業(yè)經(jīng)受住了考驗。2008年我國家具行業(yè)仍然保持了高速的發(fā)展。面對2009年中國硅鋼行業(yè)研究咨詢報告 2009年，世界經(jīng)濟仍處在周期性回落之中。未來硅鋼的需求減弱，特別是2009年上半年的需求減2009-2012年中國涂鍍板行業(yè)應(yīng)對新經(jīng)濟環(huán)境變化及 2008年以來，中國經(jīng)濟社會發(fā)展經(jīng)受了近幾年最為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)和重大考驗。盡管國際經(jīng)濟形勢發(fā)生了2009-2012年中國陶瓷行業(yè)應(yīng)對新經(jīng)濟環(huán)境變化及發(fā) 2008年以來，中國經(jīng)濟社會發(fā)展經(jīng)受了近幾年最為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)和重大考驗。盡管國際經(jīng)濟形勢發(fā)生了投資要點：
近5年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，鋼價的變動情況和鋼鐵板塊的二級市場走勢基本呈正相關(guān)關(guān)系，自04年開始，幾乎每次鋼價上漲都可以帶來板塊的正收益。
目前國內(nèi)鐵礦石價格已接近大部分國產(chǎn)礦山的成本線，將對鋼價形成一定支撐。而長協(xié)礦基本上是滯后反映現(xiàn)貨礦走勢，長協(xié)礦的漲跌情況對現(xiàn)貨礦的影響則非常有限。總體來看，我們認(rèn)為未來長協(xié)礦和現(xiàn)貨礦價格將最終趨于一致，維持在目前的水平，而未來鋼價由于受到成本支撐，繼續(xù)下探空間也將有限。
在流通市場庫存下降一段時間之后鋼價通常都會出現(xiàn)明顯的上漲，時滯一般為4-6周。而目前國內(nèi)鋼材流通市場庫存自3月上旬以來已經(jīng)連續(xù)5周出現(xiàn)下降，說明鋼價已經(jīng)出現(xiàn)了近期即將回彈的契機。
固定資產(chǎn)投資繼續(xù)增加和下游行業(yè)生產(chǎn)環(huán)比數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)都表現(xiàn)出鋼鐵下游需求逐步開始復(fù)蘇的良好跡象。
雖然09年全年國內(nèi)鋼鐵業(yè)仍處在需求不振、供給壓力愈加明顯的不利狀況，鋼價難以重現(xiàn)前幾年的輝煌，但短期來看，由于原料成本對鋼價形成一定支撐，鋼價下行空間不大，而隨著流通庫存的下降和國內(nèi)需求的逐步好轉(zhuǎn)，鋼價二季度有望走出上升行情。
08年4季度的行業(yè)盈利最差時刻已經(jīng)過去，09年1季度環(huán)比肯定會有所好轉(zhuǎn)，但未必能走出虧損泥淖，真正扭虧為盈還得指望2季度。預(yù)計全年產(chǎn)能利用率將下滑至75%，噸鋼利潤也將降至近年新低，但全年虧損的概率不大，業(yè)績可能呈現(xiàn)前低后高走勢。
鋼鐵板塊絕對PB位于歷史均線下方，相對PB處于歷史底部，說明目前鋼鐵板塊估值仍顯便宜，未來走勢超越大盤獲取相對收益是大概率事件。
基于行業(yè)已經(jīng)熬過景氣寒冬、未來國內(nèi)外需求緩慢復(fù)蘇背景下行業(yè)盈利改善趨勢基本已確立，我們將鋼鐵行業(yè)投資評級上調(diào)至"增持"。
我們認(rèn)為，2季度鋼鐵板塊具備三大股價催化劑：一是鋼價觸底反彈；二是盈利環(huán)比改善；三是估值相對便宜。
二季度重點推薦四類組合：業(yè)績相對穩(wěn)定組合、基建受益組合、資源一體化組合、重組并購題材組合。重點推薦公司：新興鑄管、寶鋼股份、華菱鋼鐵、八一鋼鐵、南鋼股份、唐鋼股份、馬鋼股份。
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