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銀行股估值和結(jié)構(gòu)性機會情況分析
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http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2010-5-15
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2010-2015年中國汽車保險行業(yè)運行態(tài)勢與投資前景 【出版日期】 2010年5月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個 【印2010-2015年中國全自動智能捆鈔機市場深度調(diào)查與 【出版日期】 2010年5月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個2010-2015年中國全自動捆鈔機市場深度調(diào)查與投資 【出版日期】 2010年5月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個2010-2012年中國黃金行業(yè)市場深度調(diào)研及投資預測 《2010-2012年中國黃金行業(yè)市場深度調(diào)研及投資預測報告》在大量周密的市場調(diào)研基礎(chǔ)上，主前期一度調(diào)整的銀行股在本周出現(xiàn)了相對活躍的走勢，而且該板塊的企穩(wěn)也使得A股市場在本周一度出現(xiàn)較大力度的反彈行情，因此，銀行股漸成為市場關(guān)注的焦點，那么，如何看待這一信息呢？
題材預期
放大估值洼地的做多潛能
對于銀行股在本周的活躍，分析人士認為這主要是因為匯金增持的預期，一方面是因為在持續(xù)下跌之后，市場再度出現(xiàn)了大量高管與大股東增持的信息，而且增持的個股大多是國有控股公司，比如說中金嶺南、海信電器、貴州茅臺等品種。循此思路，就有觀點推測不排除匯金也加入到增持行列的可能性。另一方面則是因為在2008年非理性下跌的過程中，匯金公司也是持續(xù)增持銀行股，從而聚集了市場人氣，起到了呵護A股市場的作用，因此，隨著前期A股市場的深幅調(diào)整，匯金公司增持銀行股以聚集市場人氣的預期也較為強烈，如此就為多頭借力打力提供了極佳的借口。
當然，從盤面來看，即便沒有匯金增持的預期，銀行股等金融股也存在著反彈的要求，一方面是持續(xù)調(diào)整后所積蓄的反彈能量。
另一方面則是因為銀行股的估值已極度便宜，不少銀行股的動態(tài)市盈率已低于10倍，動態(tài)市凈率已低于2倍。這意味著銀行股的估值已創(chuàng)歷史新低，存在著明顯的估值洼地效應(yīng)。而從資金流向角度來看，必然是從高估值流向低估值，這可能也是近期前期強勢的，但估值高企的小盤新股出現(xiàn)了急跌的走勢的原因，因為資金逐漸流入到銀行股等低估值品種，而匯金增持的預期則為這些資金提供了做多底氣。
能否企穩(wěn)彈升
還得看后續(xù)調(diào)控政策預期
但是，就盤面來看，銀行股在本周的迅速企穩(wěn)能否帶來后續(xù)的持續(xù)反彈行情，仍然存在著諸多不確定性因素，一是前期導致銀行股的壓力因素并未迅速消除。比如說市場對于短期內(nèi)經(jīng)濟二次探底的擔心明顯上升的預期仍未完全消除。同時房地產(chǎn)新政的持續(xù)出臺、融資平臺貸款解包還原結(jié)果及未來政策趨勢尚未明朗，而且農(nóng)行IPO加速、多家上市銀行增資配股大幅增加銀行股供給，均連續(xù)打壓銀行股板塊的支撐水平。
二是資金格局不利于銀行股持續(xù)反彈。目前存量資金主導市場趨勢的格局較為明顯。畢竟在流動性收緊的大背景下，流入A股市場的資金并不多，既如此，目前只是存量資金在引導著市場的走勢，這也得到了近期滬市成交量基本上維持千億元量能水平的數(shù)據(jù)佐證。而銀行股是大市值品種，他們的持續(xù)漲升需要更為旺盛的交投支撐，因此，成交量的萎縮直接抑制了銀行股的彈升空間。
三是后續(xù)的調(diào)控政策。隨著4月份的經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)在近期的明朗，業(yè)內(nèi)人士關(guān)于加息的預期愈發(fā)強烈，流動性收緊的預期更是強烈。所以，有觀點認為我國央行在上半年或?qū)⒓酉⒁恢羶纱�。而且甚至有觀點認為目前的加息可能是非對稱性加息，即加存款利率，而貸款利率不變，這就意味著市場預期中的存貸差拓展仍難以兌現(xiàn)，這將抑制銀行股的活躍。 (www.ccstock.cc)
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