據(jù)WIND和證券日?qǐng)?bào)研究中心統(tǒng)計(jì)，一季度末與2009年末比較，保險(xiǎn)資金對(duì)食品飲料股票關(guān)注度比較高。2009年末持有食品飲料上市公司有9家，一季度末變動(dòng)為11家，增加了2家食品飲料的股票。其一季度末占有上市公司家數(shù)與行業(yè)內(nèi)公司總數(shù)比為21.57%，持食品飲料股票市值約為19.4億元。其中，順鑫農(nóng)業(yè)[16.80 -2.83%]一季度末增倉(cāng)數(shù)量最大，2009年末中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司持有順鑫農(nóng)業(yè)為1242.88萬(wàn)股，一季度末公司持有順鑫農(nóng)業(yè)1342.87萬(wàn)股，增持順鑫農(nóng)業(yè)約為100萬(wàn)股；同時(shí)，中國(guó)人壽保險(xiǎn)公司一季度新進(jìn)順鑫農(nóng)業(yè)736.66萬(wàn)股。貴州茅臺(tái)和洋河股份一季度末增倉(cāng)數(shù)量分別為50萬(wàn)股和43萬(wàn)股。此外，保險(xiǎn)資金新進(jìn)的股票有中糧屯河和安琪酵母，新進(jìn)持倉(cāng)數(shù)量分別約為699.99萬(wàn)股和516.89萬(wàn)股。

    統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2010年1-4月，食品飲料三大子行業(yè)工業(yè)增加值總體繼續(xù)保持增長(zhǎng)。其中，農(nóng)副產(chǎn)品加工業(yè)工業(yè)增加值累計(jì)增速為15.80%，較去年12月持平，較去年同期略微下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，增速基本保持穩(wěn)定。食品制造業(yè)工業(yè)增加值累計(jì)增速為16.7%，較去年12月回升2.57個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上升5.5個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增速持平。飲料制造業(yè)工業(yè)增加值累計(jì)增速為15.6%，較去年12月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，但較去年同期回升3.8個(gè)百分點(diǎn)。從食品飲料行業(yè)單項(xiàng)來(lái)看， 2010年4月份，食品飲料煙酒類規(guī)模以上零售總額增速為20.3%，較去年12月上漲3個(gè)百分點(diǎn)，剔除春節(jié)因素，食品行業(yè)增速保持平穩(wěn)。

    2009年4月份，全國(guó)規(guī)模以上白酒企業(yè)產(chǎn)量達(dá)61.9萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)24.46%。增速較1月份環(huán)比回落7.87個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上升6.03個(gè)百分點(diǎn)，增速基本保持平穩(wěn)。

    數(shù)據(jù)顯示，乳品業(yè)已恢復(fù)，產(chǎn)量快速增長(zhǎng)。2010年4月份，全國(guó)規(guī)模以上企業(yè)液體乳產(chǎn)量150.88萬(wàn)噸，同比上升19.95%。增速較1月環(huán)比上升10.05個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上升16.6個(gè)百分點(diǎn)； 乳制品產(chǎn)量175.4萬(wàn)噸，同比上升16.6%。增速較1月份上升4個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上升8.5個(gè)百分點(diǎn)。乳品產(chǎn)量已然恢復(fù)，增速加快。

    東興證券在行業(yè)策略報(bào)告中看好食品飲料行業(yè)，原因有三：一是因?yàn)槭称凤嬃暇哂邢�費(fèi)剛性等原因容易轉(zhuǎn)嫁成本，成為通脹受益者；二是啤酒、飲料、冷飲等因天氣轉(zhuǎn)熱而出現(xiàn)需求增長(zhǎng)；三是端午將至，應(yīng)季食品粽子、飲料等需求將呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；四是一線白酒業(yè)績(jī)穩(wěn)定，目前估值回落較多，中線仍可看好，二線白酒受益消費(fèi)升級(jí)和城鎮(zhèn)化帶來(lái)的銷量增加，成長(zhǎng)性依舊非常好，估值提升潛力仍然較大。

    同時(shí)認(rèn)為，二級(jí)市場(chǎng)估值補(bǔ)跌之后部分品種中線投資價(jià)值凸顯。由于總體短期跌幅過(guò)大，成長(zhǎng)好、業(yè)績(jī)優(yōu)良的品種已經(jīng)具備較好的中線投資價(jià)值。

    強(qiáng)烈推薦品種有：圣農(nóng)發(fā)展、惠泉啤酒、金種子酒、燕京啤酒、中糧屯河、五糧液、水井坊、金楓酒業(yè)、中糧屯河等；推薦：三全食品、皇氏乳業(yè)、洋河股份等。

    浙商證券則比較看好白酒板塊，報(bào)告認(rèn)為由于市場(chǎng)對(duì)未來(lái)盈利預(yù)測(cè)下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)來(lái)自于地產(chǎn)調(diào)控、信貸收緊、通脹預(yù)期。然而房?jī)r(jià)調(diào)控的擠出效應(yīng)可能相反會(huì)刺激白酒消費(fèi)；作為現(xiàn)金奶牛的白酒企業(yè)對(duì)信貸需求不大；在超高毛利率的白酒行業(yè)面前，通脹的抬頭很可能又提供一次提價(jià)的機(jī)會(huì)，這些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)對(duì)白酒行業(yè)的影響有限。

    從基本面來(lái)看，白酒產(chǎn)量增速基本保持平穩(wěn)，均酒價(jià)格持續(xù)提高。盡管白酒上市公司一季報(bào)盈利預(yù)測(cè)低于我們的預(yù)期，但是預(yù)收帳款的大幅度增長(zhǎng)仍然保留了后期明確增長(zhǎng)的預(yù)期。

    所以，在本輪下跌行情中食品飲料板塊受累于白酒子行業(yè)，白酒屬于被動(dòng)殺跌品種，在后期增長(zhǎng)明確、基本面良好，估值安全以及利空釋放完畢的背景下，白酒板塊已經(jīng)觸及底部區(qū)域。

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