外匯市場上，美元的運行對金屬的影響在今年始終是主導(dǎo)因素，由于歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機，上半年美元持續(xù)回升導(dǎo)致了金屬價格不斷承受壓力。隨著歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)的緩解，美元自6月初結(jié)束反彈開始回落，金屬市場也同時開始構(gòu)筑主趨勢的推動上升結(jié)構(gòu)。而在近期，歐元區(qū)問題再度進入市場的眼簾，由于所謂笨豬五國的財政赤字以及負債規(guī)模均超出了歐元區(qū)規(guī)定的下限，因此只要出現(xiàn)這些國家償債問題，市場就會出現(xiàn)動蕩，因此在一些國家又一次發(fā)債的時候，外匯市場就會做出反應(yīng)。但是，近期新巴塞爾協(xié)議快速通過，并且意外寬松，令市場對于歐元區(qū)銀行業(yè)的擔(dān)心驟降，美元指數(shù)此前沖擊83.00阻力的勢頭嘎然終止。按照全球銀行業(yè)新監(jiān)管協(xié)議巴塞爾協(xié)議III規(guī)定，允許各國銀行用10年時間達到新的監(jiān)管標準，這極大緩解了各國銀行尤其是歐洲銀行急需補足資本金的壓力，使得歐元大漲，美元因而備受打擊而回落，即使在日本央行時隔6年會再度進場干預(yù)匯率的情況下，美元頹勢依然。

　　日本財務(wù)大臣野田佳彥召開新聞發(fā)布會表示，日本政府對外匯市場采取了干預(yù)行動。日本政府對日元對美元的心理底線是82，當(dāng)日元對美元逼近82.88時，日本政府采取了“大膽的”行動。日元兌美元的大幅回落令美元指數(shù)有所反彈，但其弱勢結(jié)構(gòu)沒有發(fā)生改變。與此同時，美國眾議院籌款委員會討論人民幣匯率操縱的議案令人民幣兌美元快速升值，9月16日，人民幣對美元的匯率中間價已經(jīng)連續(xù)6天創(chuàng)下新高，在重啟匯改不到90天的日子里，人民幣對美元匯率已經(jīng)升值1.6%，自2005年匯改以來，人民幣對美元已經(jīng)升值約24%，對于美元而言，日元的下跌與歐元和人民幣回升相抵充，美元的弱勢得到了持續(xù)。在美元整體呈現(xiàn)弱勢運行的背景下，金屬價格繼續(xù)由此獲得動力。

　　在全球經(jīng)濟復(fù)蘇中面臨風(fēng)險的情況下，充裕的流動性是其持續(xù)復(fù)蘇的基本保障，而超額流動性又進一步對金屬價格構(gòu)成支撐，日本釋放流動性的舉措是持續(xù)的，歐洲也會在經(jīng)濟面臨新的成長風(fēng)險的時候釋放流動性。中美的貨幣政策仍然是市場運行的不確定因素，近期美國和中國的流動性再度得到釋放令金屬價格得到支撐而緩慢回升。美國高盛銀行在美國當(dāng)?shù)貢r間周二放出消息稱，美聯(lián)儲可能于11月啟動新的資產(chǎn)購買計劃。高盛在內(nèi)部會議上稱美聯(lián)儲或?qū)⑿�布一個新的資產(chǎn)購買計劃，以刺激萎靡不振的美國經(jīng)濟，而且該計劃最早將于11月啟動，市場明顯受到該消息的提振而再度走高。從近期FED多次會議上就目前美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的運行情況所做的表態(tài)看，聯(lián)儲擴大其量化寬松的貨幣政策明顯存在其合理性，避免復(fù)蘇中的美國經(jīng)濟初顯二次探底。

　　中國方面看，由于8月份的通脹數(shù)據(jù)高于政府年初所指定的3%的調(diào)控目標，到達了3.5%，因此市場普遍猜測央行可能會收緊流動性，市場也因此出現(xiàn)了動蕩。但顯然這些猜測沒有得到證實，市場也漸漸恢復(fù)了常態(tài)。中國央行17日發(fā)布的《2010年中國金融穩(wěn)定報告》稱，下一階段，要繼續(xù)實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，根據(jù)新形勢、新情況著力提高政策的針對性和靈活性。另外，銀行業(yè)要優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，加大對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的支持力度。盡管對于經(jīng)濟增長的信心正在回升，但中國在維持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展方面仍面臨著諸多挑戰(zhàn)，其中金融體系存在的風(fēng)險不容忽視。顯然，中國方面目前實行緊縮政策的可能性不大，保經(jīng)濟增長仍然是壓倒一切的大局。

　　在外匯市場上美元保持弱勢格局不變的同時，全球四大經(jīng)濟體繼續(xù)持續(xù)寬松的貨幣政策令經(jīng)濟復(fù)蘇的運行更為穩(wěn)健。同時，在寬松貨幣下的流動性充裕也將繼續(xù)令包括金屬在內(nèi)的大宗商品獲得動力而保持整體上升的運行態(tài)勢。

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