盡管進入新制糖年后歐盟在國際壓力下將讓出其作為全球食糖貿(mào)易主要地區(qū)的地位、去年底以來國際原油價格大幅飆升不僅加快了燃料酒精這個新興市場的發(fā)展，同時把國際糖價推高到了25年來的最高點，但因國際糖價連創(chuàng)新高引發(fā)了從巴西到俄羅斯，再到巴基斯坦、東南亞一線各主要產(chǎn)糖國新一輪的食糖生產(chǎn)擴張，國際食糖市場因此將結(jié)束過去3年連續(xù)出現(xiàn)生產(chǎn)缺口的大好局面，從生產(chǎn)不足數(shù)百萬噸轉(zhuǎn)為生產(chǎn)過剩數(shù)百萬噸，紛呈的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)正預示著06-07制糖年將成為國際食糖市場供求平衡的拐點。 

    一、06-07制糖年全球食糖市場將出現(xiàn)180度的大轉(zhuǎn)彎 

    從全球食糖產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)前景看，06-07制糖年國際食糖市場將迎來極為艱難的一年，在市場方面預期新制糖年全球食糖市場的供求關(guān)系將出現(xiàn)極大的落差，從過去三年連續(xù)出現(xiàn)數(shù)百萬噸的供給缺口轉(zhuǎn)為供給過剩數(shù)百萬噸的背景下，國際糖價也順勢從今年2月3日創(chuàng)下的19.73美分/磅的25年高位回落到了略高于11美分/磅的水平，國際食糖市場似乎正在發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)變。 

    按照不久前國際糖業(yè)組織（ISO）的預測，估計06-07制糖年全球的食糖產(chǎn)量將在05-06制糖年的基礎(chǔ)上增長3.2%，即480萬噸，達到1.547億噸，而全球的食糖消費需求量僅在05-06制糖年的基礎(chǔ)上增長1.83%，達到1.525億噸，也就是說，06-07制糖年全球食糖市場至少供給過剩220萬噸食糖，此前法國的金士曼經(jīng)紀行和英國的Czarnikow貿(mào)易公司曾預期來年全球食糖市場的食糖供給過剩量將超過300萬噸。 

    基于今年巴西長時間的干旱天氣并沒有嚴重沖擊其甘蔗生產(chǎn)，加之印度的食糖產(chǎn)量可望創(chuàng)歷史新高的同時，俄羅斯、巴基斯坦、印度尼西亞等傳統(tǒng)食糖進口大國的食糖產(chǎn)量也將有不同程度的回升，估計11月初ISO還有可能上調(diào)06-07制糖年全球的食糖產(chǎn)量，這對目前步履蹣跚的國際食糖市場來說無疑是雪上加霜，后市國際糖價沖高的壓力可能會進一步增大，另外，國際油價從78.40美元/桶的高位回落到60美元/桶一線也不利于國際糖價的回升。 

    二、全球各主要產(chǎn)糖國生產(chǎn)規(guī)模擴張將加快國際食糖市場從牛市向熊市轉(zhuǎn)變 

    首先來關(guān)注巴西的產(chǎn)銷前景，作為全球最大的食糖生產(chǎn)國和出口國，巴西食糖產(chǎn)業(yè)的興衰無疑將牽動世界糖業(yè)的被一根神經(jīng)，估計數(shù)年甚至數(shù)十年內(nèi)巴西在世界食糖市場的地位依然無人能夠撼動。隨著歐盟逐漸淡出世界食糖貿(mào)易的舞臺，業(yè)界似乎理所當然地把滿足全球食糖消費需求的重任交到巴西人的手中，因此，近年來巴西人在國內(nèi)可耕土地潛力巨大的背景下連年進行甘蔗產(chǎn)業(yè)擴張似乎也成為順應歷史要求的合理舉措，不過，巴西甘蔗產(chǎn)業(yè)連年擴張的同時，除歐盟以外的傳統(tǒng)食糖進口國也在致力于達到食糖產(chǎn)業(yè)自給自足的目標，況且泰國、澳大利亞等國的食糖產(chǎn)業(yè)也在借助天時地利的優(yōu)勢積極推動食糖生產(chǎn)，以期固守或者擴大其在世界食糖市場中的份額，在近年來全球的食糖消費需求增長速度仍滯后于生產(chǎn)增長速度的背景下，產(chǎn)糖國競相擴大生產(chǎn)規(guī)模的直接后果是國際食糖市場上將再次充斥著大量的食糖，糖市可能會再次陷入低迷。 

    雖然巴西在其混合燃料汽車得到廣泛推廣的背景下，每年都拿出半數(shù)的甘蔗來生產(chǎn)酒精為緩解國際食糖市場的壓力作出了較大的貢獻，尤其是在國際油價高企的背景下，大量的甘蔗被轉(zhuǎn)化成酒精為國際食糖市場注入的活力不可低估，然而，基于巴西的甘蔗產(chǎn)量基數(shù)實在太大，即便巴西每年都拿出50%的甘蔗來生產(chǎn)酒精、即便其他產(chǎn)糖國的食糖生產(chǎn)停滯不前，在全球食糖消費需求增長遲緩的背景下，巴西甘蔗產(chǎn)業(yè)持續(xù)擴張仍意味著全球每年的食糖供給量將不斷增加，這對國際市場進入良性發(fā)展是非常不利的。 

    盡管今年巴西中-南部地區(qū)持續(xù)了4個月的干旱或多或少地影響了巴西的甘蔗生產(chǎn)目標，但基于甘蔗種植面積擴大了5.5%，從05-06制糖年的580萬公頃上升至620萬公頃，而且巴西北部-東北部地區(qū)的天氣狀況一直較好，這將有助于北部-東北部地區(qū)的甘蔗生產(chǎn)，巴西政府因此仍堅持認為06-07制糖年（5月-4月）巴西的甘蔗總產(chǎn)量將在今年5月份預期的4.698億噸的基礎(chǔ)上增長0.3%，達到4.712億噸的歷史最高水平，較05-06制糖年4.3141億噸的總產(chǎn)量增長9.2%，其中89.9%，即4.234億噸將用來生產(chǎn)食糖和酒精，生產(chǎn)食糖的甘蔗總量將達到2.384億噸，可產(chǎn)食糖2,976萬噸，生產(chǎn)酒精的甘蔗數(shù)量也將達到1.85億噸，可望產(chǎn)酒精178億公升。 

    上述甘蔗預期總產(chǎn)量中，3.682億噸產(chǎn)自甘蔗產(chǎn)量約占全巴西85%的中-南部地區(qū)，估計06-07制糖年巴西中-南部地區(qū)的糖產(chǎn)量將達到2,510萬噸，酒精產(chǎn)量也將達到161.5億公升（約占全國酒精產(chǎn)量的90.7%）；北部-東北部地區(qū)用于生產(chǎn)食糖和酒精的甘蔗總量將在今年8月份預期的5,250萬噸的基礎(chǔ)上增長6.7%，達到5,500-5,600萬噸，其中62%的甘蔗來生產(chǎn)食糖，剩余部分用來生產(chǎn)酒精，糖產(chǎn)量和酒精產(chǎn)量將分別達到467萬噸和16.6億公升。 

    不過，巴西圣保羅州蔗產(chǎn)農(nóng)工聯(lián)盟（Unica）則對新制糖年巴西-中-南部地區(qū)的產(chǎn)銷前景提出了不同的看法，認為受今年干旱天氣持續(xù)過長的影響，估計06-07制糖年巴西中-南部地區(qū)的的甘蔗產(chǎn)量將低于今年5月份預期的3.75億噸，僅能達到3.706億噸的水平，但酒精產(chǎn)量將從先前預期的156億公升上升到157.5-160.1億公升，食糖產(chǎn)量將從先前預期的2,550萬噸上升到2,550-2,610萬噸的水平，酒精出口量可望從今年5月份預期的19億公升上升到27億公升的水平。 

    雖然目前巴西國內(nèi)有關(guān)機構(gòu)對新制糖年巴西的甘蔗產(chǎn)量預測數(shù)字還存在分歧，但可以肯定06-07制糖年巴西的甘蔗產(chǎn)量無疑將再創(chuàng)歷史新高。 

    其次，歐盟淡出世界食糖貿(mào)易圈將為國際市場消化巴西龐大的食糖騰出巨大的空間。由于歐盟在去年糖業(yè)糾紛案中敗給了澳大利亞、巴西和泰國三國集團，按照世界貿(mào)易組織（WTO）的要求，從06-07制糖年開始歐盟將被迫對其維持了40年的糖業(yè)體制進行大刀闊斧式的改革，不僅將大力削減其糖業(yè)扶持力度，而且還將把享受出口補貼的食糖出口量從往年的600-700萬噸削減至140萬噸的水平，也就是說，從今往后歐盟在世界食糖貿(mào)易總發(fā)揮的作用將會越來越小。

     理論上講，歐盟讓出世界食糖貿(mào)易的主角不僅將為國際食糖市場騰出至少500萬噸的市場空間，同時也為市場方面創(chuàng)造了國際糖價上漲的想象空間，可以說，1、2兩年內(nèi)巴西增產(chǎn)的食糖將有效地被市場消化，但隨著巴西食糖產(chǎn)業(yè)的不斷擴張，歐盟糖業(yè)改革對國際食糖市場產(chǎn)生的積極推動作用將會慢慢淡化，甚至消失。 

    從另一方面講，盡管今后歐盟即將淡出世界食糖貿(mào)易的舞臺，但糖業(yè)改革的第一年，即06-07制糖年歐盟的售糖期因與國際接軌（從往年的7月-6月轉(zhuǎn)變?yōu)?0月-9月）將比往年多出3個月，糖產(chǎn)量的減幅并不是很大。按照ISO上個月的預測，估計06-07制糖年歐盟的食糖產(chǎn)量僅下降20%，仍將處于1,710萬噸，不過，基于從今年起歐盟的食糖出口量將受到很大的限制，其大多數(shù)剩余糖只能在內(nèi)部市場消化，很難流往國際市場，因此，06-07制糖年歐盟食糖產(chǎn)量的多寡對國際食糖市場的供求轉(zhuǎn)變來說已變得無關(guān)痛癢，但有一點是可以肯定的，那就是06-07制糖年歐盟大幅削減食糖出口量將對國際食糖市場產(chǎn)生極其重要和深遠的積極影響。 

    第三，東歐國家加大食糖生產(chǎn)的力度對推動全球食糖消費增長無疑是一種打擊。由于國際糖價不斷創(chuàng)新高迫使俄羅斯和烏克蘭等東歐國家慢慢閉合了原糖進口的大門，一心一意地致力于本國的食糖生產(chǎn)，最近兩年俄羅斯的食糖進口量已從數(shù)年前的400萬噸以上急劇下降到不足300萬噸的水平，烏克蘭的食糖進口量也連年減少，這也是去年以前國際食糖市場上雖有數(shù)百萬噸供給缺口，但國際糖價卻長時間徘徊在8美分/磅一線的主要原因之一。 

    按照俄羅斯行業(yè)協(xié)會的預測，由于甜菜種植面積擴大，估計06-07制糖年俄羅斯的甜菜產(chǎn)量將達到2,590萬噸的水平，甜菜糖產(chǎn)量將從05-06制糖年的250萬噸上升到300萬噸的歷史最高水平，烏克蘭的食糖產(chǎn)量也將從05-06制糖年的189萬噸上升到213.5萬噸左右，這意味著06-07制糖年俄羅斯的原糖進口量將會進一步萎縮，除非國際糖價跌破9美分/磅后俄羅斯再次構(gòu)筑已經(jīng)消耗得所剩無幾的食糖庫存，而烏克蘭的情況則遠遠好于俄羅斯，如果06-07制糖年期間烏克蘭的食糖消費需求量仍處于200萬噸的水平，那來年烏克蘭將會有10-20萬噸余糖供應國際市場，因此，來年國際食糖市場從東歐地區(qū)獲得的支撐動力將進一步減弱。 

    第四，亞太地區(qū)食糖生產(chǎn)大面積復蘇將極大地削弱國際市場可持續(xù)復蘇的預期。雖然今年颶風和甘蔗黑穗病沖擊了澳大利亞的食糖生產(chǎn)，澳大利亞的食糖產(chǎn)量將從05-06制糖年的約520萬噸降至470萬噸左右緩解了國際食糖市場上的部分壓力，但來自澳大利亞的積極推動作用實際上已完全被泰國、巴基斯坦、印度尼西亞和印度的食糖生產(chǎn)將再上一個新臺階化為烏有。 雖然剛過去的05-06制糖年期間泰國的食糖產(chǎn)量繼續(xù)下滑，其在世界食糖貿(mào)易中擁座第二把交椅的地位似乎受到威脅，大有拱手讓給澳大利亞的勢頭（因為從泰國政府部門公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1-8月份期間間泰國僅向國際市場輸送了1,291,710噸食糖，較2005年同期2,438,433噸的出口量下降了47.03%），不過，由于今年甘蔗種植面積擴大，加上雨水充足，泰國業(yè)界預測06-07制糖年泰國的甘蔗產(chǎn)量將從05-06制糖年的4,670萬噸上升到6,000-6,500萬噸的水平，如果按照往年出糖率計算，估計新制糖年泰國的食糖產(chǎn)量將超過630萬噸，剔除供應國內(nèi)市場約200萬噸后，來年泰國的食糖出口量將上升到400萬噸以上，因此，泰國在世界食糖貿(mào)易中將繼續(xù)穩(wěn)坐第二把交椅，其在亞洲市場的的地位得到進一步鞏固。 實際上，除巴西以外，新制糖年對國際食糖市場沖擊最大的莫過于印度和巴基斯坦。繼02-03制糖年食糖產(chǎn)量達到2,040萬噸后，03-04制糖年以及04-05制糖年印度的食糖產(chǎn)量相繼下滑至不足1,500萬噸和1,380萬噸的水平，經(jīng)過兩年的低迷期后，05-06制糖年印度的食糖生產(chǎn)迅速回復到1,940萬噸的水平，按照印度政府的預測，受甘蔗單產(chǎn)和出糖率可望高于先前的預期、新糖廠的興建以及現(xiàn)有糖廠產(chǎn)能提升的推動，估計06-07制糖年印度的食糖產(chǎn)量將從05-06制糖年的1,940萬噸上升到2,300萬噸的歷史最高水平（最近有關(guān)國際組織偏向于新制糖年印度的食糖產(chǎn)量將達到2,500萬噸的水平，食糖消費需求量將超過2,000萬噸）），這意味著來年印度不僅將結(jié)束過去兩年進口食糖的歷史，而且理論上講將向國際市場供應400萬噸左右的食糖，來自印度的支撐動力將徹底消失。 

    另外，06-07制糖年巴基斯坦的食糖產(chǎn)量可望從05-06制糖的約260萬噸急劇回升到330-350萬噸以上意味著來年巴基斯坦的食糖進口量將會減半，從05-06制糖年的近100萬噸減少到不足50萬噸的水平，甚至更少；06-07制糖年東南亞最大的食糖進口國--印度尼西亞在國內(nèi)食糖產(chǎn)量可望從05-06制糖年的224萬噸上升到248萬噸的背景下，也可能會將其食糖進口量削減約一半左右，因為來年印度尼西亞的食糖消費需求總量仍將處于略高于300萬噸的水平。 

    總之，在巴西食糖生產(chǎn)繼續(xù)擴張以及亞洲各主要產(chǎn)糖國的食糖生產(chǎn)快速回升的背景下，暗淡的基本面前景意味著06-07制糖年對于國際食糖市場來說將是極其艱難的一年，國際糖價的回升之路將走得十分之艱難。

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