報告認為，業(yè)績增長的主要驅(qū)動因素是主營收入增長(同比增幅超過20%)的公司包括贛粵高速(同比增長56.5%)、深高速(同比增長29.3%)、寧滬高速(同比增長108.9%)；資產(chǎn)注入對高速公路公司未來業(yè)績的增長具有明顯的促進作用，比較明顯的例子是贛粵高速和福建高速；如果福建省和湖南省于2007年初開始對貨車實行計重收費的話，那么對福建高速和現(xiàn)代投資兩家公司的業(yè)績提升將發(fā)揮明顯的積極作用；如果規(guī)定與高速公路平行的國省道也同時實行計重收費的話，對業(yè)績的推動作用將更加明顯；如果國際原油市場價格繼續(xù)回落的話，國內(nèi)成品油價格很可能出現(xiàn)下調(diào)。屆時，將對出行需求產(chǎn)生積極的影響，從而增加高速公路的車流量；如果考慮PEG＝1是合理的估值水平的話，那么皖通高速、福建高速、贛粵高速和現(xiàn)代投資四家公司2007-2008年的平均PEG分別只有0.88、0.70、0.87和0.62。

　　在三家業(yè)績增幅超過50%公司中，贛粵高速主營收入超過50%的主要原因是：一是公司在股權(quán)分置改革方案中收購的九景高速和溫厚高速從6月1日起開始合并會計報表；二是公司從下半年開始對貨車實施計重收費。

　　單純從車流量上來講，在贛粵高速原來下屬的幾條高速公路中，昌九、昌樟兩條高速的成長性已經(jīng)比較一般。但是，從9月份的數(shù)據(jù)看，高速公路車流量絕對數(shù)量下降的趨勢已經(jīng)發(fā)生了轉(zhuǎn)變。主要原因是與高速公路平行的國省道也同時開始實行計重收費，超載車輛沒有可供選擇的替代性道路。而新收購的兩條高速：九景高速和溫厚高速雖然沒有可比數(shù)據(jù)，但同比增幅應該是比較高的。

　　深高速的主營收入增幅達到29.3%的主要原因是由于下屬的幾條高速公路，尤其是鹽壩、水官高速公路車流量的快速增長。在主營收入增長驅(qū)動業(yè)績增長的三家公司中，該公司的車流量增長比較透明、可預測。

　　寧滬高速車流量的增長是公司主要資產(chǎn)——寧滬高速拓寬改造工程全部完工并通車以后意料之中的事情。應該說，到目前為止，公司車流量增長的情況還沒有達到公司原有的預期。主要原因是與寧滬高速平行的寧滬一級公路在寧滬高速之前拓寬為雙向四車道，同時，通行費的征收管理力度也比較松散。預計這種情況難以迅速得到改善。

　　在高速公路網(wǎng)逐步成長和完善后，高速類上市公司的投入已經(jīng)改為收購新的路產(chǎn)，通過外延式擴張來獲得企業(yè)的長遠發(fā)展，大部分高速類上市公司在股改中，大股東都承諾在未來支持高速公路上市公司收購其持有的公路類優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，為這些高速公路公司未來的發(fā)展增添了空間和動力。高速公路公司過去幾年來一直保持著良好的收益記錄，風險偏好低的投資者可以大量投資這樣的確定增長和確定收益的股票。

　　從2006三季報披露的情況看，機構(gòu)特別是QFII又重新介入高速公路板塊，如山東高速、華北高速(3.35,-0.06,-1.76%)、S楚高速(4.86,0.00,0.00%)、華北高速等三季報十大流通股東有QFII增倉或者新介入，QFII大面積的介入高速公路表明機構(gòu)投資者的投資動向，這正是高速公路行業(yè)投資機會的來臨。

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