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中國裝備制造業(yè)市場分析
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http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2006-12-28
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鐵路整車制造空間大
2008-2009年中國IC卡行業(yè)研究咨詢報告 近幾年，中國IC卡行業(yè)步入產(chǎn)業(yè)分工合作、規(guī)模應(yīng)用起步、產(chǎn)品由低端向高端延伸發(fā)展的新階段，產(chǎn)品2008-2012年中國機械停車設(shè)備市場調(diào)查與發(fā)展前景 隨著我國城市尤其是大城市建設(shè)的快速發(fā)展，大量現(xiàn)代化高層建筑和住宅小區(qū)的出現(xiàn)使城市土地越發(fā)金貴2009-2010年中國激光加工設(shè)備市場調(diào)查與發(fā)展前景 我國激光加工產(chǎn)業(yè)規(guī)模從1990年的1200萬元，發(fā)展到2007年末的30億元，十幾年間增長了2009-2010年中國電機產(chǎn)業(yè)市場調(diào)查與發(fā)展前景分析 【出版日期】 2008年12月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150興業(yè)證券研發(fā)中心 龍華
我國鐵路產(chǎn)業(yè)鏈中受益最大的細(xì)分行業(yè)依次為：鐵路建筑業(yè)和線路配件及設(shè)備制造業(yè)；高檔次的客車和機車制造業(yè)；鐵路運輸服務(wù)質(zhì)量和運輸附加值將出現(xiàn)明顯提高，部分鐵路線路和高附加值運輸方式的盈利能力將得以體現(xiàn)。
從鐵路客車和機車整車制造業(yè)方面看，其市場潛力大而且趨向高檔化。一是路網(wǎng)提速帶來巨大市場需求。隨著我國鐵路客運專線不斷建設(shè)，在2010年前制造700列動車組，而且在前期引進(jìn)消化吸收基礎(chǔ)上由國內(nèi)廠家自行開發(fā)、設(shè)計、制造。這為國內(nèi)鐵路運輸裝備制造業(yè)發(fā)展提供了巨大市場空間。
但競爭焦點將集中于高速技術(shù)。我國客車和機車所屬企業(yè)在技術(shù)研發(fā)能力、產(chǎn)品制造水平以及企業(yè)管理水平等方面參差不齊，優(yōu)勢企業(yè)與劣勢企業(yè)之間差距較大，由于市場需求迅速向高端發(fā)展，出現(xiàn)市場份額向少數(shù)優(yōu)勢企業(yè)集中的趨勢。
我們預(yù)計，與國外有重大技術(shù)合作的公司將是競爭的勝出者。
二是我國車輛配件銷售收入增速明顯高于機車整車。由于我國在進(jìn)行新車制造的同時每年還需完成7-10萬輛貨車的轉(zhuǎn)向架改造，部分車輛配件如車輪等行走部件供求關(guān)系較為緊張；同時，車輛配件下游廠商為各車輛廠和車輛段，客戶相對分散，議價能力有限，因此車輛配件毛利率水平明顯高于機車整車。不過，我國鐵路車輛配件市場容量有限，大幅增長需依賴境外市場。
三是更新?lián)Q代將為鐵路配件制造業(yè)帶來短期利潤空間。擁有技術(shù)開發(fā)優(yōu)勢意味著公司獲得高毛利的機會遠(yuǎn)高于競爭對手。
但2006年鐵路機、客車制造業(yè)毛利率并不高，約為12%。由于技術(shù)含量甚高的高速客車交貨期集中在2006年底至2007年一季度，因此從2007年起鐵路客車制造業(yè)毛利率將得到一定提高。
鋼鐵盈利將繼續(xù)恢復(fù)
聯(lián)合證券 毛祖宏
進(jìn)入2006年后，國內(nèi)鋼鐵供給增速明顯下降。8月國內(nèi)鋼鐵業(yè)投資為-1.4%，這意味著鋼鐵新增產(chǎn)能增速下降，這為明年鋼鐵行業(yè)健康發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。
消費雖然依舊受到宏觀調(diào)控影響，但是消費增長的趨勢依舊是清楚的，在下游行業(yè)支撐下，國內(nèi)鋼材消費并沒有出現(xiàn)明顯萎縮跡象，市場形勢良好。而且消費結(jié)構(gòu)也出現(xiàn)變化，主要特點就是扁平材消費在增長。
鋼鐵產(chǎn)品出口量保持相對高位，緩解了國內(nèi)市場壓力。而9月14日降低出口退稅，并沒有影響國內(nèi)鋼材的出口。
隨著我國鋼鐵冶煉能力的加強，鐵礦山的投資也快速增長，2006年鐵礦石固定資產(chǎn)投資增長速度依舊維持在60%以上。我們認(rèn)為這將有利于國內(nèi)鐵礦石的需求方。同時，國際鐵礦石供給量也在增長，巴西淡水河谷公司投資興建的布魯庫圖鐵礦2006年10月正式投入使用，這將是世界上最大的鐵礦石生產(chǎn)企業(yè)。第一階段生產(chǎn)能力將達(dá)到1220萬噸，2008年達(dá)到3000萬噸的設(shè)計生產(chǎn)能力。
鐵礦石的供需天平明年將會進(jìn)一步向需求方轉(zhuǎn)移，鐵礦石價格談判將比較樂觀。
鋼鐵上市公司的盈利通過降低成本，規(guī)模擴張，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，在三季度價格下滑的背景下，依舊保持盈利恢復(fù)局面。雖然四季度市場價格出現(xiàn)季節(jié)性調(diào)整，但是基于鋼鐵行業(yè)三季度的良好表現(xiàn)，我們對未來四季度的行業(yè)形勢依舊保持樂觀，同時考慮鋼材的供需情況，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)成本的穩(wěn)中下降的趨勢我們認(rèn)為明年鋼鐵行業(yè)的盈利將繼續(xù)有所恢復(fù)。
對于優(yōu)勢鋼鐵上市公司繼續(xù)看好，同時繼續(xù)推薦具有核心競爭力，成長性良好，充分享受國內(nèi)經(jīng)濟增長成果的優(yōu)秀鋼鐵行業(yè)上市公司。
裝備市場向兩端延伸
中信建投 鄭賢玲
機械裝備業(yè)是投資品，在以往很長一段時間內(nèi)，我國機械行業(yè)服務(wù)的對象是城鎮(zhèn)市場，常常受到五年計劃的周期影響而波動。但目前機械行業(yè)正在從原來單一的城市市場向兩端延伸：一是我國農(nóng)村市場和城鄉(xiāng)邊界市場，二是國際市場，國際市場增長迅速。
另外，經(jīng)過兩次大的調(diào)控和十多年的歷練，企業(yè)特別是龍頭企業(yè)不再被動適應(yīng)環(huán)境，而是用調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和市場結(jié)構(gòu)來實現(xiàn)相對平穩(wěn)的增長。
在各細(xì)分行業(yè)中，規(guī)模小、發(fā)展晚的工程機械行業(yè)發(fā)展尤為令人關(guān)注。目前在機械行業(yè)中工程機械已是距離國際先進(jìn)水平最近的產(chǎn)業(yè)。其他機械產(chǎn)品仍然有20-30年的差距，而工程機械只有十年。我們認(rèn)為，我們以五年的時間基本上能夠跨越這十年的差距。
目前，工程機械、縫紉機和機床出口也都進(jìn)入了快速增長期，并正在成為我國出口升級的主要產(chǎn)品。
而我國國防工業(yè)改革也將是機械行業(yè)下一年度最大的改革行動，現(xiàn)有軍工上市公司可能成為軍工企業(yè)的改革平臺，整體上市或注入資產(chǎn)將給我們帶來投資機遇。
我們認(rèn)為，把握機械行業(yè)的思路有三個：一是對工程機械和機床行業(yè)的周期應(yīng)該放在全球市場進(jìn)行評估。二是行業(yè)狀態(tài)和競爭環(huán)境變化帶來的增長預(yù)期，其中一個變化就是還沒有市場化的企業(yè)通過體制改革推向市場，這包括軍工企業(yè)、能源裝備類企業(yè)、鐵路裝備類企業(yè)的改革。三是基于全球化發(fā)展的產(chǎn)業(yè)整合。
今年機械制造行業(yè)內(nèi)的數(shù)控機床、工程機械、船舶制造、航空航天板塊都表現(xiàn)出良好的成長性和巨大的政策利好預(yù)期，我們對明年機械行業(yè)的市場表現(xiàn)充滿信心。
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