今年的國際原油市場將面臨更為復(fù)雜的全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境和國際局勢。從總體來看，全球石油產(chǎn)量并不會有明顯增加，而消費(fèi)缺口將維持在每日400萬桶左右的高水平。這種供給趨緊的信號，恰是國際油價上漲的動力。

　　國際油價走勢正受制于三種因素的力量對比。首先，美元走勢疲軟，國際石油期貨市場迅猛發(fā)展以及全球石油供應(yīng)的乏力都將成為今年國際油價看漲的強(qiáng)勁動力。其次，埃及與突尼斯的政治變局、伊朗核問題遲遲不能解決等地緣政治事件又將引發(fā)國際油價劇烈動蕩。最后，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步履蹣跚，美、日等發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)繼續(xù)萎靡，新能源以及可再生能源的積極開發(fā)，節(jié)能減排的國際呼吁以及低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的成熟，又將給國際油價造成巨大下跌壓力。

　　作為世界范圍內(nèi)各種貿(mào)易結(jié)算的基礎(chǔ)貨幣，美元走勢與國際油價的波動趨勢之間似乎存在著某種負(fù)相關(guān)。尤其去年下半年以來，為了刺激國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，降低居高不下的失業(yè)率，美聯(lián)儲采取了極度寬松的貨幣政策，大肆增發(fā)美元，導(dǎo)致美元在世界范圍內(nèi)的流動性過剩，引發(fā)美元持續(xù)性貶值，這必將促使國際油價在2011年進(jìn)一步走高。

　　在過去兩年間，各國政府為了應(yīng)對經(jīng)濟(jì)危機(jī)，紛紛大幅放松銀根，不斷向市場注入資金，一時間，市場出現(xiàn)了流動性問題，國際游資力量開始集聚。然而，頻繁的救市措施并未發(fā)揮出多大的政策效果，許多發(fā)達(dá)國家仍無法逃離經(jīng)濟(jì)衰退的“惡魔之手”，甚至出現(xiàn)了通貨緊縮局面。而中國、印度等新興國家去年經(jīng)濟(jì)增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國家，考慮到資本的逐利性，大量國際熱錢將紛紛流入這些新興經(jīng)濟(jì)體，致使這些新興國家的通脹壓力陡增。事實(shí)上，許多發(fā)展中國家在2010年就呈現(xiàn)出了通脹苗頭，而且通脹預(yù)期在今年還將繼續(xù)升高，這又迫使資金雄厚的國際游資紛紛涌入國際石油期貨市場來逃避風(fēng)險。

　　大規(guī)模資本投機(jī)炒作行為勢必引起國際石油期貨價格的大幅攀升。以美國紐約商業(yè)交易所的原油期貨價格指數(shù)為例，進(jìn)入2011年以來，石油期貨價格一直在每桶90美元以上的高位運(yùn)行，最高時達(dá)到每桶95.82美元，這顯著高于2010年的整體水平。毋庸置疑，石油期貨價格的高企必定會帶動石油現(xiàn)貨價格持續(xù)走高，不僅如此，期貨投機(jī)者通常并不打算將手中的實(shí)物商品轉(zhuǎn)移至現(xiàn)貨市場交易，而總想通過抬高石油期貨價格來從中獲取差額利益。所以，投機(jī)對油價的推動效果，甚至可能在需求推動的數(shù)倍以上。

　　美國商品期貨交易委員會最新公布的《石油期貨市場月度報(bào)告》顯示，作為推動行情主力的基金機(jī)構(gòu)正不斷做多國際石油期貨市場。自去年以來，包括對沖基金在內(nèi)的貨幣投資機(jī)構(gòu)持有的石油期貨多頭遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于空頭數(shù)，表現(xiàn)為凈多頭數(shù)大于零。今年1月，全球基金持倉的凈多頭數(shù)分別為149466手、169085手、166551手和143317手，與去年同期相比分別增長37.33%、24.63%、23.94%和43.86%。國際投行看多，全球基金加倉多頭合約，國際原油期貨市場的多空勢力對比史無前例的懸殊。

　　進(jìn)入21世紀(jì)以來，國際原油市場始終處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，近幾年間，消費(fèi)缺口量一直高于每日300萬桶，且呈現(xiàn)逐漸遞增之勢。同時，在每年全球石油產(chǎn)量中，來自O(shè)PEC的供給大約占據(jù)43%，非OPEC的石油供給占40%左右，非OPEC的石油出口總額在某些年份甚至遠(yuǎn)大于OPEC的輸出總量。因?yàn)镺PEC是個典型的卡特爾組織，為了維持目前的高油價水平，他們會傾向于降低石油出口量，而且成員國之間還有著嚴(yán)格的石油出口配額。但非OPEC國家在國際市場上的石油出口總量并不會顯著增加。

　　去年12月，安哥拉、委內(nèi)瑞拉和利比亞三國石油部長在多哈舉行的天然氣出口國會議上表示，OPEC很有可能在2011年維持原有石油產(chǎn)量配額，甚至委內(nèi)瑞拉的部長認(rèn)為每桶100美元的油價才較為合理。然而，美國能源信息署在《短期能源展望》中預(yù)計(jì)，全球經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)復(fù)蘇將引起世界石油需求的小幅增加，進(jìn)而導(dǎo)致OPEC在2011年的石油出口量比2010年增加約每日40萬桶。另一方面，非OPEC的石油產(chǎn)量也將在2011年增加每日31萬桶，新增的石油產(chǎn)量大多集中在中國和巴西，而這兩國自身的石油消費(fèi)需求就非常旺盛，而其他非OPEC國家甚至面臨著石油產(chǎn)量下滑的可能。

　　另有爆料，美國過分夸大了沙特阿拉伯的石油儲量，實(shí)際上沙特石油儲量遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有先前所形容的那樣巨大，這也意味著“石油峰值”將會提前到來。即便信息的真實(shí)性有待考證，但這種利空的預(yù)期勢必引起國際石油市場的恐慌情緒，預(yù)示著新一輪油價上漲浪潮不可避免。

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