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啟用全球最大平板基地 廈華重振回歸專(zhuān)業(yè)化
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http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期：2008-2-22
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報(bào)告 投資分析 市場(chǎng)調(diào)研 廈華 電子 平板電視
- 中研網(wǎng)訊：
- 日前，廈華宣布將啟用全球最大平板電視基地。據(jù)廈華電子新任總經(jīng)理呂鏡松對(duì)媒體透露，２００６年“十一”前夕開(kāi)始投建的廈華翔安工業(yè)園目前已基本竣工，計(jì)劃將在２００８年上半年正式啟用，未來(lái)廈華在廈門(mén)總部的三大廠(chǎng)區(qū)將全部搬遷至該工業(yè)園。根據(jù)規(guī)劃，該工業(yè)園全部投產(chǎn)后的年產(chǎn)能為８００－１０００萬(wàn)臺(tái)平板電視，廈華在全球范圍內(nèi)具備了與夏普、索尼、松下、三星等同樣的產(chǎn)業(yè)鏈話(huà)語(yǔ)權(quán)，將成為全球的最大平板電視基地。
預(yù)計(jì)通過(guò)廠(chǎng)區(qū)的“三合一”，有利于廈華規(guī)模生產(chǎn)、降低成本、提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)隨著“空降”的大股東臺(tái)灣中華映管管理團(tuán)隊(duì)全面接管廈華，對(duì)廈華各項(xiàng)管理進(jìn)行全面重組革新，２００８年廈華有望鳳凰涅磐，獲得再生。
盤(pán)整革新廈華有望重生
近兩年，由于全球液晶面板供應(yīng)緊缺，平板電視生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)成本驟升，在洋品牌迅速加入戰(zhàn)局、國(guó)內(nèi)諸候紛爭(zhēng)之下，我國(guó)平板電視市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益慘烈，導(dǎo)致了彩電生產(chǎn)企業(yè)互相殺價(jià)，同時(shí)由于大連鎖賣(mài)場(chǎng)的盤(pán)剝，使廈華的產(chǎn)品利潤(rùn)空間受到很大打壓，一度走在平板電視產(chǎn)業(yè)最前沿的廈華電子，在轉(zhuǎn)型平板電視產(chǎn)業(yè)、準(zhǔn)備做專(zhuān)做強(qiáng)后，０６、０７年連遭重創(chuàng)，出現(xiàn)了較大虧損。
為實(shí)現(xiàn)廈華的更好發(fā)展，在股東和廈門(mén)市政府的請(qǐng)求下，２００７年５月，新的管理層臺(tái)灣管理團(tuán)隊(duì)全面接管廈華，對(duì)以前粗糙的盈利模式進(jìn)行變革，大力控制成本及信用風(fēng)險(xiǎn)，提升廈華的盈利質(zhì)量，力圖在微利中得到發(fā)展。
雖然近年業(yè)務(wù)的進(jìn)一步調(diào)整導(dǎo)致出現(xiàn)政策性虧損，但調(diào)整后的廈華已漸露出更加健康的肌體。廈華在２００７年９月份實(shí)現(xiàn)首次盈利，達(dá)到廈華建廠(chǎng)以來(lái)的創(chuàng)記錄的４３００萬(wàn)元，同時(shí)，在傳統(tǒng)的調(diào)整的１０月也實(shí)現(xiàn)千萬(wàn)的利潤(rùn)，廈華經(jīng)營(yíng)煥然一新。
臺(tái)灣高管對(duì)廈華的重組革新，據(jù)悉，主要涉及以下幾個(gè)大運(yùn)作：在銷(xiāo)售渠道方面，摒棄以前不加選擇走家電連鎖大賣(mài)場(chǎng)的單一方式，減少?gòu)B華對(duì)國(guó)美、蘇寧等大賣(mài)廠(chǎng)的依賴(lài)，對(duì)高端產(chǎn)品，市場(chǎng)主要在一二線(xiàn)城市的產(chǎn)品，可選擇大賣(mài)場(chǎng)，而對(duì)低端產(chǎn)品，則差異化地走向三四線(xiàn)城市的家電傳統(tǒng)渠道，提高產(chǎn)品的毛利率。在制造方面，推行以ＫＰＩ考核為基礎(chǔ)的全面優(yōu)化績(jī)效管理，良品率已提升至７０％以上，并有望在年內(nèi)提升到８０％以上，最終實(shí)現(xiàn)９０％以上的良品率水平，降低制造成本。在供應(yīng)鏈管理方面，廈華實(shí)行月度盤(pán)點(diǎn)，加大信息流程及系統(tǒng)的改造，努力實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)線(xiàn)“日清”制，較大提升廈華因應(yīng)變能力及減少生產(chǎn)線(xiàn)成本。在產(chǎn)品定位方面，廈華也努力調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大高端產(chǎn)品比重，減少和放棄那些微利或虧損的定單。
在海外銷(xiāo)售方面，進(jìn)行擇優(yōu)舍取，在發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)行全面ＯＥＭ模式，承接Ｂｅｓｔｂｕｙ等大額訂單，只在傳統(tǒng)的南非等地區(qū)打自有品牌。
可以說(shuō)，經(jīng)過(guò)這一系列的調(diào)整、革新，廈華已走出困境，具備重振興起的根基。
08年廈華投資機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)分析
雖然廈華２００７年預(yù)計(jì)虧損，但不少原因是由于歷史遺留問(wèn)題較多所致，目前廈華已漸入健康發(fā)展軌道，前景值得期待。時(shí)下廈華受到來(lái)自大股東、世界三大ＣＲＴ顯像管廠(chǎng)之一臺(tái)灣中華映管上游制造資源的支持，確保了廈華上游面板的原料供給，而２００８年上半年將搬進(jìn)新廠(chǎng)區(qū)，也使其在成本控制上占據(jù)了有利形勢(shì)。預(yù)計(jì)其２００８年、２００９年ＥＰＳ將達(dá)到０．３６元和０．６７元，對(duì)應(yīng)ＰＥ僅為１５．１倍和８．１倍，低于市場(chǎng)平均水平，考慮其從一個(gè)“事業(yè)”單位性質(zhì)轉(zhuǎn)化為一個(gè)完全市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)的企業(yè)所存在的提升價(jià)值并考慮到可能存在的大股東注資及整合的可能，東方證券提出了“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)的建議。近期，廈華走勢(shì)良好，強(qiáng)于大盤(pán)。
投資機(jī)會(huì)：
1、廈華參股的企業(yè)擁有國(guó)家高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化數(shù)字電視專(zhuān)用控制芯片研究開(kāi)發(fā)及產(chǎn)業(yè)化專(zhuān)項(xiàng)示范工程等項(xiàng)目，項(xiàng)目建成后，有望實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)數(shù)字電視專(zhuān)用CM2002C高清晰度顯示器控制芯片等4種產(chǎn)品近600萬(wàn)片的生產(chǎn)能力，有望成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，前景廣闊。
2、廈華在國(guó)內(nèi)最早涉足等離子電視研發(fā)，是國(guó)內(nèi)唯一擁有自主數(shù)字信號(hào)電路設(shè)計(jì)能力的企業(yè)；在液晶平板電視市場(chǎng)，廈華已占有15.8%的市場(chǎng)份額，位列第一；在等離子電視市場(chǎng)，廈華已占有13.9%的市場(chǎng)份額，位居第二，在高端市場(chǎng)中已占據(jù)領(lǐng)頭地位；隨著數(shù)字電視時(shí)代、奧運(yùn)會(huì)的到來(lái)，全球最大平板電視基地的啟用，廈華的技術(shù)優(yōu)勢(shì)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)將得到有效拓展，有望搶占數(shù)字電視時(shí)代的制高點(diǎn)。而中華映管戰(zhàn)略入股、優(yōu)選保障液晶板的供給，將使廈華減少液晶屏市場(chǎng)緊缺的風(fēng)險(xiǎn)。
3、廈華控股的廈門(mén)廈華新技術(shù)有限公司主營(yíng)以車(chē)載視聽(tīng)產(chǎn)品為代表的電子信息產(chǎn)品，憑借其在車(chē)載視聽(tīng)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位和品牌優(yōu)勢(shì)，幾年來(lái)業(yè)績(jī)一直保持上升趨勢(shì)，正逐步發(fā)展成為廈華新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
4、2008年3月，臺(tái)灣“總統(tǒng)”大選將近，三通概念將看漲；同時(shí)在宏觀(guān)調(diào)控的背景下，作為家電業(yè)的消費(fèi)概念將受熱捧。廈華兩者兼有，值得期待。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
1、08年原輔材料價(jià)格、人力資本將可能持續(xù)上漲，液晶屏市場(chǎng)有可能進(jìn)一步緊缺，同時(shí)家電市場(chǎng)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，將使廈華盈利能力受到一定影響。
2、廈華高端平板電視內(nèi)銷(xiāo)和出口均已位居全國(guó)第一，但高端品牌形象尚未深入人心，品牌知名度和美譽(yù)度的建設(shè)工作需進(jìn)一步加強(qiáng)。
3、06、07年虧損，08年廈華面臨扭虧為盈的重壓，資金的缺口較大，生產(chǎn)、市場(chǎng)擴(kuò)張急需大量血液，大股東能否及時(shí)注資、能否通過(guò)股市有效融資將是廈華一個(gè)大考。
07年的虧損、調(diào)整，雖有陣痛，給投資者的信心帶來(lái)一定影響，但經(jīng)歷07年盤(pán)整、革新，廈華08年有望扭虧為盈、獲得重生。這是管理調(diào)整見(jiàn)成效、新基地投產(chǎn)和08年市場(chǎng)需求實(shí)現(xiàn)規(guī)模化三大因素推動(dòng)下廈華良好的業(yè)績(jī)預(yù)期，廈華近日表示，將挾海峽兩岸產(chǎn)業(yè)鏈整合優(yōu)勢(shì)，挺進(jìn)全球一線(xiàn)品牌前列，2008年廈華中國(guó)市場(chǎng)的目標(biāo)增長(zhǎng)為45%以上。 - ■ 與【啟用全球最大平板基地 廈華重振回歸專(zhuān)業(yè)化】相關(guān)新聞
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