從1992年公司推出中國第一顆速凍湯圓以來，國內(nèi)速凍米面食品行業(yè)快速發(fā)展�！耙率匙⌒小毕�費的次第升級，使速凍食品行業(yè)將步服裝行業(yè)之后，成為由家庭采購原材料自行制作，發(fā)展到購買工業(yè)化產(chǎn)品的“廣眾消費升級”行業(yè)。我們認為，速凍米面食品行業(yè)未來3年市場容量CAGR07-10為19%。。目前我國大陸我國餐飲業(yè)的年營業(yè)額已達7600億元，其中快餐業(yè)為1200億元，速凍米面食品業(yè)務(wù)市場的占比低于5%，而全球和東亞國家業(yè)務(wù)市場的容量占全行業(yè)的60-70%。

    行業(yè)格局：強者恒強有望巨變

    經(jīng)過多年優(yōu)勝劣汰的生存競爭，大規(guī)模產(chǎn)業(yè)競爭格局基本成形�！叭�全”、“龍鳳”、“思念”、“灣仔碼頭”等知名品牌成為中國速凍米面食品的代表。2006年中國速凍米面食品年產(chǎn)量140多萬噸，且近年來每年以30％的速度遞增。2007年，“三全”、“思念”、“龍鳳”、“灣仔碼頭”四家企業(yè)以合計超過59%的市場占有率雄居第一集團。其他廠商品類眾多，但每家所占市場份額均十分有限。我們認為，如果沒有突發(fā)性事件發(fā)生，那么未來3年CR4年均提高5個百分點。行業(yè)格局有望巨變，將強勁提升相關(guān)公司未來預(yù)期。從海內(nèi)外行業(yè)現(xiàn)狀來看，相當(dāng)一部分食品飲料細分行業(yè)CR4大于50%時，市場占有率第一位的龍頭，其市場占有率往往在40%以上，如百威啤酒在中國高端市場、可口可樂在美國、AB啤酒在美國。國內(nèi)速凍米面食品行業(yè)CR4為60%，行業(yè)龍頭未來有望通過各種途徑快速接近市場占有率40%的穩(wěn)固龍頭地位的高壁壘水平。

    網(wǎng)絡(luò)規(guī)模：深度支持

    “二級控制、四級分銷”模式

    公司由從事銷售的8家分公司、19家子公司連同鄭州三全本部，公司共有28個銷售分部，以及近千家經(jīng)銷商和近6萬個零售終端共同組成遍布全國各省、市、縣的銷售渠道和網(wǎng)絡(luò)，由此共同形成了密集而完善的營銷渠道和網(wǎng)絡(luò)，使公司產(chǎn)品銷售覆蓋全國（除臺灣以外）所有省、自治區(qū)和直轄市，90%以上地級市場、75%以上縣級市場。公司零售市場和業(yè)務(wù)市場的銷售客戶分別為經(jīng)銷商、大型零售商及其他客戶（如小型零銷終端、零售商），終端商戶既包括沃爾瑪、家樂福、麥德龍、歐尚、樂購、大潤發(fā)、好又多、世紀(jì)華聯(lián)、農(nóng)工商等大中型連鎖店，也包括可的、快客、喜士多等便利店。

    冷鏈“播種”：

    收獲未來的“金柜”

    2001年項目實施以來，公司在這些地區(qū)的銷售收入大幅上升，網(wǎng)絡(luò)建設(shè)所涉及的各個市場的收入明顯提升，大部分的單個縣城的的年銷售額在50萬元以上，不少縣城的年銷售額達到100萬元以上。募投冷鏈建設(shè)項目主要集中在已有分、子公司的銷售區(qū)域。公司在這些區(qū)域的中心城市的銷售業(yè)績良好，但對區(qū)域內(nèi)的二線城鄉(xiāng)市場開發(fā)力度相對不足，即終端數(shù)量雖然較多，但分布密度較低，且存在尚未開發(fā)的次級區(qū)域市場。冷鏈建設(shè)項目將主要通過2年內(nèi)分批逐次地投放低溫冷藏冰柜18500臺、在全國經(jīng)濟發(fā)達、零售業(yè)發(fā)達城市的大型連鎖超市租賃陳列位置6350平方米等方式增加公司營銷終端的分布密度，通過購置冷藏車輛、租用冷庫等方式強化公司在區(qū)域內(nèi)的物流配送能力。我們認為，連同原有投入35000臺，共計62000余臺網(wǎng)絡(luò)終端冰柜將成為62000余臺“金柜”，同時這些冰柜也是生動的POP廣告工具，可以大大促進產(chǎn)品銷售，因此低溫冷藏銷售終端的銷售能力每年增加60000噸，低溫陳列位置的銷售能力每年增加30000噸，成功概率較大。

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